证监会：坚决贯彻“要活跃资本市场，提振投资者信心”的重要部署！ -凯发app

文：金融研究院分析师

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隔夜市场

【隔夜要闻】

美国国务卿布林肯抵达乌克兰首都基辅，并宣布10亿美元对乌援助。

美国供应管理协会（ism）公布的数据显示，8月份服务业采购经理人指数（pmi）录得54.5，强于市场预期的52.5和7月的52.7，为今年2月以来的最高水平。

世界黄金协会：美国经济或放缓，金价或迎来不错表现。

沙特阿拉伯将10月销往亚洲的阿拉伯轻质原油售价上调至较基准油价升水3.60美元/桶。

证监会：坚决贯彻党中央“要活跃资本市场，提振投资者信心”的重要部署，更好服务经济平稳健康运行和国家重大战略实施。

李强出席第26次东盟与中日韩领导人会议，会议通过《10 3领导人关于发展电动汽车生态系统的联合声明》。

国家发改委：国内成品油价格不作调整。

港媒：香港促进股票市场流动性专责小组或讨论放宽上市门槛。

北交所：推进公开发行可转债，研究丰富指数体系与北证50etf方案。

能源化工

【原油】

震荡

隔夜，原油价格探底回升再度收涨，美国ism非制造业pmi意外创六个月高位，美联储11月加息预期升温，短期和长期实际利率升至近期高位。实货市场方面，沙特将面向亚洲和美国客户的原油价格小幅上调。美国9月1日当周api原油库存 -552.1万桶，汽油库存大幅下降，馏分燃料油小幅增加；eia报告推迟至今晚公布。美国表示，油价可能会在沙特延长供应限制措施之后上涨，但最终会稳定下来。沙特进一步削减石油供应，这并没有造成拜登政府降低油价的努力复杂化。日内，原油价格波动方向不明朗，短期空单止损离场。

【pta】

继续偏强震荡

隔夜油价再次收涨，px提升至1116美元高位。pta装置方面，近日重庆蓬威重启，恒力3号、虹港二期9月将检修，市场供应在8成偏上。成本挤压下，现货加工费再次降至30元的低位。聚酯工厂负荷维持在93%，库存整体中性，终端织机负荷小幅提升在72%。近日pta加工费处于低位区间，成本高企，市场总体震荡偏强，多单持有。

【乙二醇】

震荡偏强

近日乙二醇港口库存在110万吨高位，行业整体负荷65%附近。部分煤制装置重启，9-10月还有新装置存在释放预期。下游聚酯工厂库存中性偏低，负荷维持在93%，终端负荷小幅提升至72%。近日煤炭价格强势，带动乙二醇震荡偏强。

【短纤】

绝对价格继续高位震荡

近日短纤工厂价格在7639元，纱厂成品库存偏高，开工小幅提升，订单一般。短纤负荷在87%偏高水平，供需环比有所改善。因成本支撑，市场价格有望继续震荡偏强。目前加工费小幅走高962，原料偏强加工费提升有难度，逢高保加工费。

【聚烯烃】

高位震荡

两油聚烯烃库存65万吨，较昨日减少1万吨。聚乙烯产能利用率在85.19%，新增广东石化、中韩石化、燕山石化、兰州石化、扬子巴斯夫检修，燕山石化、大庆石化、上海石化复产开工，停车产能在352.5万吨/年。华东线性ll价格在8465元/吨，l2401震荡偏弱，收于8436。聚乙烯检修装置复产开工，供应偏宽松，下游开工率继续上涨，包装行情有一定好转，农膜行业逐渐好转。进口方面未有明显增量，库存总体稳定。供需双增，产油国延长减产期，原油价格走高，煤系价格回落，聚乙烯或高位震荡。聚丙烯产能利用率在80.50%，新增浙江石化、弘润石化检修，东华能源、东莞巨正源复产开工，停车产能在519万吨/年。华东拉丝在7900元/吨，pp2401震荡偏弱，收于7939。聚丙烯产能利用率维持低位，多原计划复产的检修装置继续检修，新增扩能方面，宁波金发 80 万吨 pp 装置目前分批调试中，预计9月投产；东华茂名 40 万吨/年聚丙烯装置计划9月投产。国内刚需平稳，终端需求变动不明显，下游开工率小幅上涨。库存结构稳定。产油国延长减产期，原油价格走高，煤系价格回落，聚丙烯或高位震荡。

【pvc】

向上驱动不足，期价高位震荡

昨日pvc期价延续偏强走势，尾盘期价有所回落，收盘期价报收于6548元，小幅上涨0.20%。夜盘期价盘中一度攀升至6600元一线，但随后快速回落，期价回到6550元一线。目前市场经过前期大涨之后，在6500上方继续上行的动力稍显不足。但整体强势格局没有改变，期价仍需要继续酝酿更大的驱动力向上开拓空间。短期来看，期价展开一段高位的震荡走势以消化前期涨幅。

【甲醇】

高位运行

郑醇夜盘继续维持涨后高位震荡，受聚烯烃及油价影响明显，目前煤炭开涨也为甲醇再次助力，但应注意甲醇库存高位现实。前期随着美联储加息节奏减缓，伊拉克有输油管道中断，美国原油库存非预期减，国际油价出现反弹，之后多国宣布减产再度引爆油市，外盘油价大涨，国内能化一度受到带动，醇市大震，但随着5月油价再度弱势回跌，能化跟跌，郑醇也由弹转跌，连续下挫后再创阶段性新低，一度跌破2000关口，6月期间油价低位弱稳，促使聚烯烃出现反弹，醇市也逐步企稳，近期俄乌态势偏乱，尤其是俄罗斯自身，加之沙特传出要对美减供、沙特减产展期等消息，且美元阶段性走弱明显，国际及国内油价持续走强，醇价短期上攻2400技术压力后，总体依然维持弹后高位运行，目前随着人民币偏弱运行，国内资本市场弱势，工业品倾向受压，但郑醇随能化偏强，基本面暂无供需矛盾新变化，港口库存临近百万吨，后期需继续关注油价走向及华东库存走向。

【苯乙烯】

冲高走强

苯乙烯夜盘继续偏强震荡上攻，油价运行依然偏强背景下，苯乙烯继续偏强运行。前期随着美联储加息节奏减缓，伊拉克有输油管道中断，美国原油库存非预期减，国际油价出现反弹，之后多国宣布减产再度引爆油市，外盘油价大涨，国内能化一度受到带动，苯乙烯期价一度反弹走高。但之后受悲观需求预期影响，油价及国内能化再度弱势，苯乙烯也受基本面弱势推动，期价接连下挫，跌破8000关口后继续下破7500，6月更是直接考验7000关口，6月末以来俄乌态势偏乱，尤其是俄罗斯自身，加之沙特传出对美减供、沙特减产展期等消息，在美元减缓加息预期导致美元走跌背景下，国际油价及能化受到提振，苯乙烯期价也由7000关口反弹至8000关口震荡运行一段时间后，近期再度随油价上攻，总体维持低库存下易弹观点，但由于反弹幅度已经偏大且受到9000关口压力，行情仍属涨后运行，追多风险偏大，提醒投资者继续关注油价运行情况及下游开工表现。

工业品板块

【橡胶】

高位震荡

沪胶夜盘继续高位震荡，上周大幅冲高之后，产业仍处大涨消化阶段，行情或逐步回归理性。开割季以来后随着产区上量，供给松化，前期空头一度区间压低期价，但之后随着人民币汇率持续大幅下行，市场担忧天胶进口前景，国内胶市继续维持区间争夺，6月下旬以来俄乌态势偏乱，尤其是俄罗斯自身，加之沙特传出对美减供、沙特减产展期等消息，国际油价或受到短时提振，在汽车产销数据回稳、轮胎开工同比偏强背景下，或对胶市提供一定反弹信心，近期随着美元再次走强，人民币再度走弱，国内资本市场转弱明显，期货端产业上游产品尤其是靠近原料进口段产品走强，沪胶期价也呈强势运行，短期内俄乌局势因为瓦格纳负责人遭遇空难或再填变数，各海域各敏感地区军演频繁，需进一步观察对国际贸易运输及能源供应的影响，但利多的是青岛库存已经开始出现下降，人民币弱势暂时也继续维持挺价效应，而互补品合成胶以及周边国家橡胶市场大涨大幅提振国内胶市，提醒投资者关注消费政策刺激背景下的轮胎下游开工情况。

【玻璃】

现货产销环比走弱，中游补库节奏放缓，盘面正反馈动能不足，驱动衰减。原料端成本支撑较强，地产端小作文频出，地产销售有改善预期，以及带动家装建材需求可能性。盘面短线跟随产销，中期等待地产成交好转对玻璃需求的传导。基本面供需关系看不具备长期给高估值的条件，盘面偏震荡看待，区间操作。

【纯碱】

国内纯碱市场现货价格高位坚挺。市场消息远兴二线已顺利投产，九月上旬有大量进口碱到港，受传闻影响，纯碱合约下挫。现货最紧张的时候已经过去，交易逻辑重新偏向产能扩张逻辑。随着检修产能陆续恢复生产，供应存小幅增加预期。但近月现货供不应求矛盾仍难缓解，现货紧缺也对下游备货心态产生的影响，碱厂去库周期将拉长。新产能释放有限，库存拐点出现以前盘面仍然偏强震荡。中长期格局不变，随着检修的逐步结束，纯碱供需有望恢复平衡，远月右侧高空思路。

【尿素】

震荡

近期检修企业较多，日产降至15万吨附近。需求方面，秋季肥采购、出口及工业支撑。9月中旬随着印标船期临近，出口补单进入尾声，出口方面支撑减弱。但9月1号进入储备期，淡储的逢低采购又会给市场托底。本周库存继续去库，降至22.33万吨，企业检修、低库存或有利于支撑市场。目前盘面在2200关口反复试探，此位置参与难度较大，谨慎参与。

【纸浆】

震荡

目前针叶浆现货市场价格维稳运行，山东地区银星报价5650元/吨，月亮报价5700元/吨，俄针报价5550元/吨，实单商谈出货。智利arauco公布新一轮9月份报盘，其中，针叶浆银星涨20美元至690美元/吨，阔叶浆明星涨25美元至550美元/吨。进口成本有支撑。纸浆进口量依然保持同比增势，7月漂白针叶浆进口72.76万吨，环比减少14.97%，同比增加36.49%；针叶浆全年累计进口量527.86万吨，累计同比增加25.77%。到港量增加，港口库存累库。下游成品纸旺季来临，需求预期向好。目前纸浆较前期低点已经反弹了8%以上，该位置或有一定的调整风险。

金属板块

【黄金&白银】

震荡偏弱

国际贵金属期货普遍收跌，comex黄金期货跌0.55%报1941.8美元/盎司，comex白银期货跌1.58%报23.495美元/盎司。美联储柯林斯表示，可能非常接近或已达到利率峰值；劳动力市场再平衡“还有一段路要走”。美国8月ism非制造业pmi为54.5，创2月以来新高，预期52.5，前值52.7。8月markit服务业pmi终值为50.5，预期及初值均为51；综合pmi终值为50.2，预期及初值均为50.4。

【沪镍】

 震荡上攻

市场焦点：防范化解金融风险，美元高位震荡。

交易提醒:lme收盘20535美元，跌幅2.52%。美联储主席在全球行长会议上表达未来还有可能加息，一切依赖于数据，“8月份非农就业人数18.7万高于预期，失业率3.8%，2季度年化gdp上升2.1%，预期2.2%，2季度核心pce物价指数3.7&，预期3.8%”，结合消费者信心指数大幅低于预期，所有数据都提示经济热度在降温，9月份加息的概率变低，但昨晚公布8月份非制造业pmi54.2%，高于预期，一揽子货币相对美元都在贬值，美元高位攀升。国内整体经济数据不甚乐观，1-7月份全国规模以上工业企业利润同比下滑15.5%，企业盈利能力持续恶化，给未来扩大生产蒙上阴影，8月份财新pmi51%，比上月回升1.8%；宏观政策方面，三职能部门同时表态防范化解金融风险，市场情绪好转；央行宣布下调短期借贷利息10个基点，对房地产金融优惠政策延续到2024年底，同时一再坚定市场信心，表示国内下半年没有通缩风险，并实时降低了借贷便利利息15个基点，党中央国务院坚定对民营经济的支持，发改委刺激消费的政策落地将给下半年经济恢复带来强有力的政策保障。镍有着基本面的支撑，符合新发展理念的要求，乘联会最新数据表明7月份新能源车产销同比环比均有所上升，依然保持强劲增长势头，在国内宏观政策趋暖风频吹情况下，全球市场都在押注今年中国经济复苏，但是外部环境复杂，可以预计经济复苏的过程较曲折。伦敦lme镍库存增加252吨（37416吨），上期所库存增加36吨（2476吨），上期所批准华友旗下“huayou”品牌注册商标，预计整体产能6000吨，中期供应有增加可能，价格受市场情绪影响较大，强刺激政策预期叠加新能源车出口强劲，实质上对纯镍价格形成支撑，最新进口数据纯镍和镍矿石及精矿环比均呈下降事态，短期供应量缩减，外围不友好的举动给市场带来较大的不确定性，人民币汇率大幅贬值情况下，相关品种受情绪影响较大，内外盘价格均回落至前期震荡平台获得支撑，日线级别框架内震荡，在整体消费数据改善前建议小幅跟进或观望。投资者结合自身交易习波段操作。

【沪铜&国际铜】

震荡偏弱

隔夜伦铜震荡下行大跌，收于8361美元，今日美铜小幅高开。沪铜夜盘低开低走收中阴，收于69070。沪铜成交上升持仓下降，市场情绪偏弱。全球经济数据较差，中国刺激政策连续推出，宏观基本面不佳。淡季现货需求不佳，lme库存明显上升，但国内铜库存仍在低位。沪铜短线再度上攻受阻，中期走势可能偏弱。上方压力70000，下方支撑65000。今日国际铜较沪铜升水大幅下降至363点，外盘比价小幅强于内盘，走势偏弱。

【沪铝】

震荡

隔夜原油继续上涨创新高，伦铝冲高回落略微上涨，收于2193美元。沪铝夜盘高开低走收小阴，收于19110。沪铝成交持仓均下降，市场情绪偏向谨慎。淡季现货需求一般，本周铝库存继续上升，沪铝比价强于伦铝，进口套利空间打开，7月进口同比大增。铝价短线再度走强，但上方存在较强压力。上方压力19200，下方支撑18000。

【沪锌】

震荡

隔夜伦锌小幅高开震荡偏强收下引线的小阳线。沪锌小幅低开后弱势震荡收十字小阴线。国内外锌矿端周度加工费双双回落，但锌供应仍偏宽松。冶炼利润刺激下，8月份国内锌产量预计环比持平，略高于预期。后期随着冶炼厂检修结束，供应端有望逐渐回升。下游镀锌开工率回升带动下终端综合开工率回暖，不过需求提升有限，国内库存低位累积。预计短期低库存和现货升水下，锌价震荡偏强。中期供应逐渐回落，若锌需求未有明显提升，累库压力下，锌价中期继续偏弱。

【沪铅】

震荡

隔夜伦铅平开后偏强震荡收十字小阳线。沪铅晚间继续反弹收阳线。国内外加工费低位维稳，矿端供应维持偏紧态势，原生铅开工率环比继续小幅回升。废电瓶原料供应偏紧下，再生铅开工率环比回落，供应释放受限。下游旺季消费一般，成品库存高位。短期供应压力不大，旺季需求提升有限，但国内库存相对低位，资金推动下，铅价或高位震荡运行。中期再生铅复产和新增投产下，铅价仍不乐观。

【工业硅】

震荡上涨阶段

昨日中国工业硅市场价格再次上调，市场参考价格14295元/吨，较上个统计日价格上调168元/吨（百川报价）；受新疆大厂上调报价带动，硅厂多跟随上扬价格，且部分硅厂订单已签至下月末，因此对后市信心较足；部分97#硅持货商价格上调幅度较大；在市场积极氛围带动下，贸易商近两日也多签订单，下游接货情况较好，且上游成本稍有支撑，短期业者对后市信心较强。昨日收盘工业硅553#：贵州、福建、云南现货价格报13900元/吨（wind报价），大幅上涨250元/吨，si2310主力期货合约报收14115元/吨，上涨1.11%，期现基差现货贴水为215元/吨。品种基本面方面，底部成本支撑已探明，需求逐渐转暖，库存开始回落，厂家积极挺价拉涨，现货基本面已由供过于求向供需紧平衡阶段转变，后期预期呈现震荡上涨状态；近期受基本面转好及商品大盘带动，工业硅期货开始上涨，后期可逢低做多，或期货相较现货上涨过度现货贴水较大可买现卖期套利操作。

【碳酸锂】

震荡偏弱

9月6日，smm电池级碳酸锂指数200963元/吨，环比上一工作日下跌1692元/吨；电池级碳酸锂19.3-20.8万元/吨，环比上一工作日下跌2500元/吨；工业级碳酸锂18.6-19.6万元/吨，环比上一工作日下滑2000元/吨。现货端昨日价格延续偏弱，期货端波动不大，价格维持190000元附近

消息面：国务院总理李强出席第26次东盟与中日韩（10 3）领导人会议，会议通过《10 3领导人关于发展电动汽车生态系统的联合声明》。李强表示，中方愿与各方深化数字经济、清洁能源、新能源汽车等领域创新合作，共促新兴产业发展，共同培育更多新的经济增长点。

黑色板块

【螺纹&热卷】 

震荡

我的钢铁网数据显示，昨天成交量为12.75万吨。宏观方面，规划建设保障性住房工作部署电视电话会议召开，指出相关部门要抓紧完善政策体系，各地要加强领导 力量，抓好组织实施，强化项目建设全链条监管，确保保障性住房建设取得预期成效。后期保障性住房政策会否发力加码，值得关注。需求再度走弱，供需格局未能延续改善，而地产低迷格局下中期需求难言乐观。弱势基本面态势将延续，但原料维持高位带来成本支撑，叠加宏观政策利好推出，多空因素博弈下钢价延续震荡运行。螺纹关注下方3730的支撑，以及上方3860的阻力。

【铁矿石】

高位宽幅震荡

供应方面，上周外矿发运继续回升，到港量明显减少，整体供应维持稳定运行。需求方面，日均铁水产量246.92万吨，环比上周增加1.35万吨。因唐山地区钢厂烧结限产，块矿成交活跃。目前房地产行业政策持续出台，对黑色品种有所提振，钢厂高炉开工率上升，高需求对铁矿石价格支撑较强。但钢厂仍处于亏损中，下游需求暂无起色，钢厂谨慎心态仍存。库存方面，本周mysteel统计全国45港铁矿库存12126.76万吨，环比增94.28万吨。日均疏港量311.6万吨，环比降16.59万吨。盘面上看，主力01合约昨日震荡反弹，夜盘冲高回落，短期内维持高位震荡运行。

【焦煤&焦炭】

震荡偏强

煤矿当前利润尚可，部分地区受安全检查等因素影响，焦煤供应仍受压压制。煤矿出货顺畅，焦煤线上竞拍部分煤种有大幅溢价现象，市场看涨情绪有所增加。下游焦企利润再次被挤压至盈亏边缘，在当前部分企业仍有微利的情况下，焦钢企业开工多保持高位，对原料煤采购需求良好，且在铁水高位下，钢厂需求稳定，原料端刚需不减。

焦企厂内焦炭库存延续回落，焦炭供需面继续向好运行，随着焦煤价格强势反弹，焦企入炉煤成本增加，部分焦企利润受到压缩，但暂未影响到焦企生产，焦炭供应相对稳定。下游贸易商开始入市采购，焦企出货情况转好，焦炭库存多维持低位，且下游采购较为积极，焦炭供应存在收紧迹象。

【铁合金】

盘面高位盘整

锰硅方面，上周主产区厂家开工高位运行。上周全国121家锰硅企业开工率环比增0.79%至65.95%，日 均产量增加80吨至3.3834万吨，总产量23.6838万吨，环比增加0.24%。上周五大钢种产量下降，五大钢种锰硅周度需求13.5858万吨，环比上周减少0.95%。上游锰矿高位盘整、惜售心态增加，现天津港澳块38.3/吨度，加蓬块38元/ 吨度，南非半碳酸31-31.2元/吨度。市场方面，9月河钢招标入场，招标量24000吨，环比增量700吨。

总结:上周锰矿价格小幅下跌，天津港锰矿累库明显，，锰硅成本有下降预期。现货方面，锰硅 现货报价坚挺，北方硅锰合格块现金含税自提报6630-6700元/吨，南方主流报价6660-6720元/吨。上周全国63家锰硅企业库存20.8万吨( 10000吨)出现累库。综合来看，成本端，锰硅成本偏弱，库 存压力较大，仓单库存继续增加，短期受宏观利好刺激盘面高位运行，上方压力位7100元/吨。

硅铁方面，上周全国136家硅铁企业开工率环比增加0.29%至38.05%，日均产量减少80吨 至1.5423万吨，总产量10.8万吨。上周全国五大钢种硅铁需求量2.2772万吨，环比减少1.81%。主产区72硅铁标块6700-6850元/吨，75硅铁合格块报价7100-7250元/吨。钢招:8月河钢招标落定，采购量2600吨，环比减少40吨，承兑到厂含税价格7330元/吨，环比上涨80元/吨。总结:成本端，兰炭小幅调涨，结算电费持稳，硅铁成本支撑走强，主产区生产利润承压，宁夏、内蒙产区利 润区间130-260元/吨。基本面方面，上周供应上升放缓，下游需求变化不大。目前全国60家硅铁企业库存约6.4万吨(-0.15)略有去化。市场关于能耗双控带来的限产预期已经消化，预计下半年硅铁维持供需宽松格局且成本端 有下降预期，中长期逢高做空，短期盘面压力位看向7400元/吨。

农产品板块

【油脂】

pro farmer巡查结果反转，最终给出新作美豆49.7的单产预估，低于8月usda报告的50.9，加剧了市场对美豆单产的担忧。天气预报显示，未来美豆主产区气温高降水少，旱情再起，天气炒作延续。cbot大豆继续冲高。目前由于美豆油生物柴油需求旺盛，库存持续下滑，美豆油价格有支撑。马来西亚、印尼棕榈油处于增产周期，产量恢复加快，马来与印尼库存总量增加较多，季节性供给压力较大。短期内印度油脂进口需求旺盛，支撑棕榈油价格，但这可能透支后续进口需求。国内方面，油脂日内震荡回调。库存方面，截止到2023年第33周末，国内三大食用油库存总量为234.75万吨，周度增加6.15万吨，环比增加2.69%，同比增加99.14%。其中豆油库存为126.28万吨，周度下降0.93万吨，环比下降0.73%，同比增加62.38%；食用棕油库存为56.69万吨，周度增加4.74万吨，环比增加9.12%，同比增加175.19%；菜油库存为51.78万吨，周度增加2.34万吨，环比增加4.73%，同比增加165.27%。油脂总库存偏高，豆油库存止升，菜油棕榈油库存继续回升。近期大豆进口检验速度较缓，部分油厂出现停机，大豆压榨量下滑，双节即将来临，油脂消费需求较旺。美豆天气炒作接近尾声，持续关注9月美豆产区天气，短期油脂维持区间震荡判断。

【油料】

减产忧虑升温，豆粕偏多

隔夜美豆收涨；美豆优良率意外下调令减产忧虑升温；其中第二生产州爱荷华州的优良率降至49%，较上年下降17%；指标11月开盘1377，最高1384.75，最低1370，收盘1375，涨0.59%；国内夜盘豆粕高开冲高收小阴线；随美豆重心抬高；高温干旱对作物影响超预期；主力1月开盘4150，最高4173，最低4143，最新4145，涨0.66%；菜粕高开增仓窄幅收阳；大豆豆粕上涨带动；另需求端水产淡季即将到来，现货价格较高不利替代需求；主力1月开盘3366，最高3396，最低3358，最新3368，涨0.93%；菜油低开震荡；加菜籽收割推进压低ice期价；另印马棕榈油年度产量预估上调；主力1月开盘9266，最高9287，最低9232，最新9238，跌0.74%；操作建议:两粕偏多，菜油关注。

【豆一】

进口豆价格高企，豆一宽幅震荡

昨日豆一期价上涨，主力2311合约收盘涨至5273，持仓减少。本周国储拍卖次数增加至三次。国储拍卖基本全部成交，且均为溢价成交。8月产销区国产大豆现货价格持续小幅上涨，消费旺季即将到来，国储大豆、地储大豆拍卖恢复，市场供需两旺。市场对国储拍卖参与热情上升，关内新豆逐步上市，现货供应进一步增加，前期外盘天气市及国内进口豆库存偏紧令豆二期价大幅上涨，带动豆一期价反弹，但豆一上行空间受国内供应压力影响而有限，关注外盘天气市是否结束，建议投资者暂时观望。

【花生】

新米量增价跌，期价持续承压

昨日花生期价冲高回落，近强远弱，远月持仓继续增加，主力2311合约期价收盘10292，近月2310合约期价收盘上涨至10724，华北产区降雨后天气转干，供应环比增量明显，新作丰产预期继续兑现中，现货价格大幅走弱，今日南阳地区白沙通货米收购价格再度下跌300-500元/吨，连续两周累计跌幅已超过1500元/吨。未来10天华北产区降雨预报持续偏少，新作上市进度料加快，产销区花生现货价格下行压力加大。7月进口同比环比均下降明显，受进口环比大幅下降影响，港口进口米销售价格区间稳定在10900元/吨。需求方面，少数油厂招标收购进口米以应对双节备货，本周相关油粕价格止涨回调，花生油厂理论榨利亏损扩大。国内油料米市场购销量有限，食品采购随购随用，市场购销旺季不旺。新作方面，前期花生产区降雨偏多，土壤墒情良好，有利于麦茬花生生长，新作丰产预期较强。春米陆续上市，现货价格高位调整，新作丰产的利空压力持续，增加远月期价下行压力，建议投资者择机逢高轻仓做空pk2401。

【玉米&淀粉】

震荡

玉米新作收割期临近，上市压力增加。小麦价格上涨替代优势减弱，稻谷成交均价提高支撑。进口玉米月度趋势下滑，大麦等谷物环比回落。美盘方面，美玉米优良率大降超预期，美玉米迎来收割，美玉米低位震荡。美墨转基因争端影响出口。俄乌局势演烈，乌农产品出口锐减。国内需求上，生猪养殖逐渐扭亏为盈，生猪存栏回升。禽类养殖利润回升，刺激补栏。饲料需求或增长。深加工企业开机率增长有限，淀粉库存回落。连玉米维持震荡。

【棉花&棉纱】

中长期偏强

截至9月3号，美棉15个棉花主要种植州棉花优良率为31%，较去年同期低4个百分点，环比上周下降2个百分点。德克萨斯州棉花种植区地上土壤湿度very short short加权平均值为96%，同比高45个百分点；地下土壤湿度very short short加权平均值为88%，同比高2个百分点。国内方面，南疆部分轧花厂收购价格较高，不过收购量较少且为手摘絮棉，不具代表性。但整体而言今年新花价格预计高开，但下游需求旺季不旺预期较浓且目前新增订单偏少。新棉开称在即，抢收预期下棉价仍有上涨空间。后期继续密切关注宏观、抛储以及下游需求。

纯棉纱成交依旧不温不火，市场尚未出现持续好转，棉纱价格持稳为主；纺企及贸易商走货意愿增强，大幅亏损下生产积极性继续下滑。短期来看，预计纯棉纱价格持稳为主，后期关注开机率以及订单的变化。

【生猪】

宽幅震荡

期货端：11月合约收盘17420，涨575；1月合约收盘15795，跌1665；3月合约收盘16695，涨820。现货端：全国22省市生猪均价16.75元/kg，涨0.05元/kg，其中辽宁16.1元/kg，河南16.63元/kg，四川16.85元/kg，广东17.68元/kg；全国日均屠宰量144174头；环比增0.33%；基差方面，主力11月合约对河南地区贴水790元/吨。

终端需求暂无明显改善，白条走货仍存压力，屠宰企业对高价猪源抵触情绪不减，宰量提升有难度，而养殖端整体扛价心态偏强，大体重猪源有限，标肥价差仍支撑散户继续压栏增重，供需相对僵持，行情稳定为主。

【鸡蛋】

中期偏弱

期货端：10月合约收盘4380，涨13；11月合约收盘4408，涨6；12月合约收盘4447，跌11。现货端：9月6日全国现货鸡蛋整体上涨，其中主产区现货均价5.48元/斤，昨日5.39元/斤，涨0.09元/斤；销区均价5.71元/斤，昨日5.60元/斤，涨0.11元/斤。销区到货方面，北京到车7辆，广州到车24辆，东莞到车21辆；基差方面，主力10月合约对山东地区贴水1120元/500kg。

节前备货高峰，养殖单位出货节奏偏快，中间环节余货压力不大，需求跟进相对平稳，整体购销较为顺畅，不过窗口缩短，近日终端贸易商拿货趋于谨慎，蛋价上涨后部分销区消化速度放缓，本轮现货高点将达，目前多数养殖户淘汰心态稳定，惜售情绪仍存，产能上升预期不变，供应趋增而需求开始下滑，期价上冲乏力。

【白糖】

偏强

印度由于降雨不足，糖产量预期下降，另预计印度新榨季禁止糖出口，给糖价带来支撑但巴西压榨仍处于高峰期产量增加，预计8月出口量也增加，但因天气原因威胁主产国产量带来的担忧，短期原糖震荡偏强走势。国内北方甜菜陈糖基本清库，贸易环节采购较为积极，美元兑人民币汇率维持高位，增加进口成本，高糖价高汇率进口利润倒挂，进口意向降低，支撑国内糖价，国内期货在外盘新高的情绪带动下继续收涨，期货高位，产业套保意愿增强，给盘面一定压力。

【苹果】

震荡

中熟苹果质量影响交易，库存果占据一定市场，即将进入9月份，库存苹果总量偏低，上中旬中秋备货，或将支撑量少的库存苹果，后期压力不大，价格上涨可能性较高。关注后续中熟苹果质量情况。

【红枣】

货源充足，节前备货稳中略强

河北市场到货突增，经过一轮采购后拿货积极性减弱，客商存观望情绪；河南市场红枣交易一般，主流行情较平稳，拿货客商多挑拣价格合适的货源采购为主，一般货源受青睐；台风过后，广州如意坊市场客商拿货积极，开启中秋、国庆双节备货。未来销区市场价格主要取决于终端拿货情况，短期下游拿货积极性不高，价格或稳中略强。

宏观方面

【国债】

期债面临下行压力

昨日央行开展260亿元逆回购操作，因昨日有3820亿元逆回购到期，当日实现净回笼3560亿元。9月地方债发行节奏对资金面造成压力，央行连日净回笼影响市场对资金面的预期，但长期看资金面仍相对宽松。近期一揽子稳增长、稳预期的政策相继出台，市场对政策面的稳增长预期高涨。昨日期债高开低走，全线收跌。但当前稳增长并没有得到强有力的数据支撑，考虑到经济复苏并非短时间内可以完成的任务，基本面仍存在预期差的可能性，后续密切关注8月份的经济数据和金融数据。预计期债短期内仍有下行压力，若得到基本面支持，需关注市场情绪变化以及稳增长预期下的空头机会。

【股指】

经济基本面较弱，期待利好政策落地

国家统计局发布最新统计数据，8月制造业pmi上涨超出预期，非制造业pmi有所下降但仍处于扩张区间，经济表现出恢复迹象，市场情绪有所提升。国家税务总局发布政策调整个人所得税优惠，针对赡养老人和抚养幼儿等人群提高优惠标准。央行发布政策，一是降低购房贷款首付比例最低至20%，二是针对首房首贷人群提出降息政策，利好房地产和消费，利空银行板块。证监会发布多条监管措施利好股市，包括调降印花税征收比例，限制ipo数量等，市场反馈强烈。城乡建设部、中国人民银行以及金融监管总局联合印发《关于优化个人住房贷款中住房套数认定标准的通知》，推动落实购买首套房贷款“认房不用认贷”政策措施。同时，财政部、国税总局、住房和城乡建设部也发出《关于延续实施支持居民换购住房有关个人所得税的公告》，对房屋置换个人所得税予优惠予以延续，利好房地产相关市场。发改委成立民营经济发展局，主要负责加强与民营经济相关领域政策统筹协调，推动重大举措早落地、见实效。继续密切关注地缘风险、美联储等外生冲击；关注房地产等政策的效果。

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