新湖有色
铝：★☆☆（基本面驱动有限，短期铝价维持震荡走势）
美国重回扩张区间，国内将增发万亿国债，利多刺激金属价格全面反弹，lme三月期铝价收涨1.38%至2206美元/吨。国内夜盘同样走强，主力2312合约收高于18980元/吨。早间现货市场两地分化，华东市场呈现供过于求的局面，下游压价按需采购，成交一般。主流成交价格在18900元/吨上下，较期货升水40左右。华南市场则相对活跃，贸易商接货积极，下游也有一定补库。广东主流成交价格在18980元/吨上下。当前产量高位运行，进口也维持高位，供给端存在较大压力，不过由于电解铝厂铝水就地转化率高，铝锭供应增加并不突出，合金化比例高缓冲了供应的压力，另外枯水期临近云南有减产预期。但消费端则缺乏增长，下游开工稳中有降，库存也未有明显去化。短期铝价涨跌均缺乏驱动，以震荡调整为主。短线建议区间操作。
铜：★☆☆（政策刺激提振，铜价偏强运行）
隔夜铜价大幅走高，主力2312合约收于66770元/吨，涨幅0.42%。昨日新华社消息称，中央财政将在今年四季度增发2023年国债1万亿元，提振市场对经济增长的预期，铜价走高。8月以来累库近13万吨，叠加国内铜产量处于高位，铜供应偏宽松，铜价持续走弱。但铜价下跌后，国内消费好转，上周国内精铜杆开工率环比回升2.73个百分点至85.48%，创年内新高；据smm数据，截至10月23日，smm全国主流地区铜库存环比上周五下降1.1万吨至8.43万吨，铜现货升水攀升。而且本周lme铜有所去库，海外库存压力或减弱。在铜消费回升，国内政策刺激下，预计铜价将震荡偏强运行。
镍：★☆☆（供应过剩压力下，镍价延续跌势）
隔夜镍价震荡偏强运行，主力2311合约收于147820元/吨，涨幅0.18%。昨日中镍矿价格下跌2美元/湿吨，镍铁价格下跌10元/镍。随着国内新增及扩建的精炼镍项目产量持续释放，全球精炼镍已进入过剩阶段。据mysteel统计，9月国内精炼镍产量达24170吨，环比增加6.6%，同比增加56.4%；预计后续将延续大幅增长。但目前国内精炼镍需求主要集中在合金领域，该领域镍需求保持刚性且稳定。全球精炼镍供应过剩已反应在库存上，国内外库存均开启累库。供应过剩将压制镍价重心继续下移，可考虑逢高建立空单。
锌：★☆☆（宏观情绪回稳 锌价支撑较强）
隔夜国内增发国债等刺激措施提振宏观情绪，锌价稳步上行，沪锌主力2311合约收于21130元/吨，涨幅0.21%。昨日国内现货市场，进口锌锭继续流入冲击市场，下游观望，成交不佳，升水下调，上海地区0#锌普通品牌报11 180-190元/吨。需求方面，节后各板块订单情况表现不佳，另外上周“一带一路”会议召开，京津冀地区受环保限制，部分镀锌企业停产，带动开工下滑，预计本周恢复。从供应来看，北方前期检修的冶炼厂基本恢复，10月产量预期较高，但近期海外锌矿接连停产，加上冬储时节锌矿供应收紧，tc快速下行，10月精炼锌产量仍有较大不及预期可能。库存方面，lme锌全球库存仍维持下降趋势，跌回前三月前库存水平。而截止本周一smm国内社会库存10.26万吨，较上周基本止增持稳，整体库存压力不大。整体上，中期锌价仍有较强支撑，维持逢低做多思路，关注近期市场进口锌锭消化情况。
铅：★☆☆（供需双弱 预计铅价偏强震荡）
隔夜铅价持稳运行，沪铅主力2311合约收于16490元/吨，涨幅0.21%。昨日国内现货市场，沪铅震荡回落，持货商挺价出货，升水上调，江浙沪市场报11-20-11 50附近，整体成交仍十分清淡；再生铅成交平平，升水持稳，含税报贴水150-250；废电瓶价格微跌。供应方面，10月供应预计小幅回落，原生铅方面铅精矿供应偏紧加大产量的不确定性，上周原生铅与再生铅炼厂部分进入检修，本周持续，供应阶段性小幅收紧。上周下游铅蓄电池企业有逢低补库，开工上行，而步入传统消费淡季，开工持续性有限，电池成本压力较大，以销定产为主，需求趋弱。库存方面，10月长单即将结束，本周一smm铅锭社会库存止跌回升。整体上，短期铅市供需双弱，预计铅价维持偏强震荡运行。
氧化铝：★☆☆（现货价格坚挺，氧化铝期货震荡偏强）
宏观面利多刺激下氧化铝期货夜盘跟随铝价走强，主力2312合约收高于3095元/吨。早间现货市场成交量较少，下游电解铝企业长单接货为主，现货采购稀少，贸易商成交寥寥，现货报价坚挺。近期华南部分检修企业恢复运行，部分工厂有提产意愿，但仍受限于有限的供应。短期产量偏稳为主，难有明显增量。下游电解铝产能高位运行，对氧化铝消费维持高位。短期氧化铝供需呈紧平衡状态，现货价格获得支撑。期货价格维持一定升水状态，再无明显驱动下，氧化铝期货价格上行空间受限。操作上建议短线以回调偏多对待。
锡：★☆☆（去库不畅，锡价暂区间震荡）
美国制造业pmi回升至扩张区间叠加国内增发国债的利多刺激下，内外盘锡价上涨，lme三月期锡价涨1.45%至25220美元/吨，国内夜盘主力合约收高于215690元/吨。早间现货市场一定程度表现出拉锯状态，下游虽有一定接货意愿，但看跌情绪使得接货不甚积极。而冶炼厂及持货商则表现出挺价惜售的情况。市场成交有限，现货升水有所走弱。短期供需矛盾不突出，产量暂未有明显变化，冶炼厂多维持稳定运行。消费则呈现不温不火状态，终端市场无改善，焊料企业按需采购为主。近期显性库存去化不畅，国内外库存均处于较高水平。锡价上行缺乏驱动，但中期仍存在供给端缩量的预期。短期锡价或维持震荡走势，建议区间操作为宜。
：★☆☆（分歧持续，现货小跌；短线可以轻仓试空，长线空单布置）
周二工业硅主力12合约收盘14450，幅度-0.21%，跌30，单日减仓1835手。现货价格小幅下行，市场分歧依然在，交投不活跃，部分期现商出货意愿增加。供给端稳中有增，西南电价上调预期强，或影响后续开工，部分硅企捂货惜售。价格转弱，开工继续增长，硅料出现累库，下游硅片排产计划出现减量；有机硅价格下游淡季临近，需求或逐步走弱，装置降负运行，为保持供需平衡，后续减产或将跟进，预计开工率将保持在七成左右；铝合金开工保持稳定，刚需压价采购为主。行业整体库存保持小幅增长，仓单总量下降，但近期仍有部分现货库存进入交割库。近期上游成本增加预期渐强，但除多晶硅外下游需求均偏弱，期现套利空间未有改善，现货价格有松动迹象，且11月仓单集中注销临近，叠加行业库存压力增加，短期可轻仓试空；四季度仍有新产能预计投放，行业供给或继续增长，但需求难有较大增长空间，长线空单布置。
新湖黑色
铁矿石：★☆☆（宏观利好政策集中释出，短期矿价或将惯性冲高）
昨日连铁主力合约先稳后涨，全天涨幅3.53%，收盘864.5。盘中受宏观消息面影响较大，市场投机情绪反弹，晚间万亿规模国债证实，叠加四季度上调财政预算，政策刺激意愿明显，铁矿夜盘延续高位运行。基本面来看，供应端，10月海外矿山发运季节性回落，随着9月高发运的陆续到港，后续供应将有小幅减量；需求端，钢厂盈利率继续下滑5.19个百分点至19.05%，铁水产量加速下滑，但绝对值持续偏高；库存方面，港口库存底部企稳，逐渐进入季节性累库阶段，对价格扰动不大。综合来看，近期市场交易侧重宏观，铁矿自身及产业链无明显矛盾的情况下，有望继续惯性冲高，综合考虑盈亏比，短期建议观望等待空单入场机会。
动力煤：★☆☆（市场价格僵持，需求依然偏弱）
主产市场价格弱稳，需求整体偏弱。港口价格继续窄幅下行，上下游分歧依然在，市场交投僵持。进口市场相对冷清，印尼煤价格坚挺，上下游报还盘差距大。后半周北方冷空气频繁，南方多降水。北方地区偏暖情况或有变化，西南降水增加，利好水电。化工等非电需求维持景气，部分行业检修结束，开工继续走高。电厂库存保持高位，且稳中有增。铁路运量快速恢复，港口回升至高位；下游淡季低负荷，拉运需求不强，调出继续低于调入，北港继续累库。淡季需求周期性下行，终端库存依然充裕，但发运利润影响下，煤价或高位震荡为主。
玻璃：★☆☆ （关注玻璃现价趋势以及宏观消息影响)
昨日玻璃现货价格不稳，延续下移趋势，均价2087元/吨（-3）。基本面来看，玻璃上周产量有小幅增长，昨日开工基本持平前日（82.08%）。产线方面，上周一条产线冷修，本月底仍有一条产线冷修计划。昨日各地产销出现一定回落，当前中下游整体刚需为主，补库放缓，拿货情绪偏谨慎。库存上，上周整体维持小幅去库，具体华中、华东、西北地区维持去库，华北相对累库较其他地区多，另外华南小程度累库。宏观地产政策提振对于下游需求有一定持续性影响，保交楼政策推动竣工稳步进行。近期新房及二手房成交有所季节性好转，1-9月房屋施工面积以及竣工面积数据较为亮眼，此外昨日宏观层面有利好消息传出，持续关注市场情绪。总体终端地产端对于玻璃来说有刚性需求，但是持续性上后续还需要持续关注地产资金回款情况、保交楼进度、新房及二手房装修需求的释放。整体上当前玻璃基本面良好，供需无较大矛盾，玻璃短期价格下方空间有限，预计会维持高位震荡走势。
纯碱：★☆☆（现货价格下跌，下游刚需为主，采购不积极)
现货成交价格不稳，重心维持下移。上周产量及开工维持小幅增长趋势，产量环比增加0.97万吨，开工率整体已经提升至90.02%左右。需求方面，上周整体出货率有所降低，因企业对于后市纯碱价格一致的走弱预期，使得下游采购情绪较弱，以刚需为主。上周仍然延续累库（ 6.26万吨），但相对来说，今年以来整体库存水平处于近年低位，本周一数据显示当前重碱厂库库存13.6万吨，回归二季度同一水平。总体而言，基本面上，连续累库格局基本能够确定，后续在新增投产的释放、需求无爆发性增长的情况下，将逐渐由宽松转为供给过剩阶段，对于后续分歧仅为投产及满产时间问题。据了解，金山当前新增200万吨产能月初已达3000吨/日，合成氨尚未完工，但不影响碱产量，远兴三四线有待进一步确认；盘面上，纯碱当前主力合约仍维持深贴水局面，逐渐有所收窄。综上，短期不宜过度看空，短期下方支撑锚定氨碱法成本（当前1600左右），建议区间操作、谨慎为主，关注近期重碱现价变动以及基差情况，在库存连续大幅累库、新增产线大幅提量（远兴三、四线如期投产投料）的基本面下，长线逢高布局空单（短期不宜追空）。
新湖能化
原油：★☆☆（巴以冲突没有进一步激化，油价继续回调）
昨日油价继续回调，巴以冲突没有进一步激化，地缘带来的溢价正在回撤。凌晨api库存数据显示，原油库存减少266.8万桶，汽油库存减少416.9万桶，馏分油库存减少231.3万桶，库欣库存增加51.3万桶。据消息称，总体拜登与沙特王储讨论了正在进行的外交和军事势力，以阻止以色列-哈马斯之间的冲突扩大，双方同意在未来一段时间内直接或通过团队保持密切协调。沙特称不会在没有需求的情况下增加石油产能至每日1300万桶。目前，市场交易的重心将逐渐转移至宏观和基本面，但地缘的消息仍需关注。油价维持区间震荡。
沥青：★☆☆（需求难有明显起色）
本周一国内部分地区中石化价格下调50-100元/吨。上周厂库去库社会库去库。盘面震荡偏弱，近月基差小幅波动。山东地区，部分炼厂生产沥青意愿有所转弱，后续或出现转产及停产情况。近期下游终端刚需集中释放，改性出货增加明显。华东地区，主力炼厂间歇复产后将带动产量增加；需求方面，市场刚需维持，考虑到区域价差影响，区内多以低端成交为主。需求难有明显起色，产量环比有所下降，短期盘面重点关注成本端原油价格变动。
pta：★☆☆ （成本偏弱）
上一交易日，pta现货市场商谈一般，基差偏弱，贸易商商谈为主，个别聚酯工厂有递盘。日内10月及11月初货源在01 15~20有成交，个别略低，价格成交区间在5720~5795附近。11月底货源在01 15~20有成交，个别略低。仓单在01 15有成交，个别略高。今日主港主流货源基差在01 15。原料方面，隔夜原油下跌，px收于1018美元/吨，pta现货加工费223元/吨。装置方面，无较大变化。需求端，聚酯开工上调至90.5%，终端织造开工80%。综合来看，pta自身供需矛盾仍然不突出，相对估值偏低，关注成本走势。
短纤：★☆☆（成本偏弱）
上一交易日，直纺涤短现货大多走货为上，部分低位适度抬升。基差报价适度走弱，新拓货源12平水，中磊货源12 90~100元/吨，三房巷货源12 90元/吨。下游采购有所增多，工厂平均产销在90%附近。半光1.4d 直纺涤短江浙商谈重心7300-7500元/吨出厂或短送，福建主流7400-7500元/吨附近短送，山东、河北主流7400-7550元/吨送到。装置方面，无较大变化。需求方面，纯涤纱及涤棉纱商谈走货，成交疲软，库存维持高位。总体来看，短纤供需矛盾不大，关注原料走势。
甲醇：★☆☆（甲醇市场短空长多）
上一交易日江苏现货价格下调。江苏现货升水主力期货。国内上游开工维持同比偏高水平。10-11月进口高位，年底有下降可能。沿海部分烯烃装置后期有检修计划。传统下游开工较好。近期港口库存持续去化，同比仍偏高。短期基本面一般，中期将改善，价格预期短空长多。
尿素：★☆☆(国内供应高位)
上一交易日尿素山东现货价格下调。最近一周尿素日均产量在17.72万吨，环比减少0.04万吨，同比增加2.98万吨。检修有限，新装置投放，日产量将维持偏高水平。10月国内下游将逐步进入淡季。淡季储备情况暂不明朗。出口方面，9月出口量达到119万吨，后期出口不确定性仍存。近期企业库存环比下降。国内供应高位，价格承压。
meg：★☆☆（估值有支撑）
上一交易日，乙二醇价格重心震荡坚挺，市场商谈一般。日内现货基差在01合约贴水80-85元/吨附近，现货整体成交区间较窄，贸易商换手操作为主，整体买气一般。美金方面，乙二醇外盘重心小幅抬升，10月底船货商谈在460-464美元/吨附近，11月船货商谈稀少，场内询盘意向不高。乙二醇供应有所收缩。需求端，聚酯开工上调至90.5%，终端织造开工80%。总体来看，从平衡表的角度看，乙二醇供需偏平衡，驱动不明显。乙二醇上方压力在于高库存，支撑在于相对低估值，回落以后仍可以考虑买入。
ll：★☆☆（供需矛盾不突出）
lldpe现货低端价格7950元/吨。四季度预计pe整体负荷提升；标品ll排产处于正常水平；标品进口窗口打开，但东南亚与内盘价差走扩，后续pe进口供应增量有限；市场等待中东地区后续发展，短期原油价格震荡。四季度电商活动集中，pe包装膜需求有好转预期。pe整体库存去化，石化库存68，-5.5，处于同比正常水平；贸易商库存去化。上游石脑油制利润走弱；标品进口窗口打开；终端膜料利润环比好转。01合约基差-30元/吨；1-5价差20元/吨；hd均价与ll基本平水；ld升水ll；l2401-pp2401合约价差550元/吨左右。宏观存利好预期，pe供需矛盾不突出，短期价格震荡运行，从长线来看，四季度不建议过分看空pe，pp供应压力仍明显高于pe,l-pp价差预计将会继续走扩，短期关注外盘价格的波动。
pp:★☆☆ （不建议过分看空）
拉丝现货7500元/吨。四季度预计pp整体负荷提升，10月惠州立拓与宁波金发#2可能投产；pp标品拉丝排产回升；标品进口窗口关闭；市场等待中东地区后续发展，短期原油价格震荡；海运费用下降，丙烷价格偏弱运行。终端开工好转；汽车需求较好，四季度电商活动集中，bopp需求有好转预期。pp中上游库存去化；石化库存68，-5.5，处于同比正常水平；社会库存环比去化。上游pdh生产利润水平偏弱；粉料生产利润不佳；pp出口窗口即将打开；bopp利润较前期有好转。01合约基差60元/吨；1-5价差30元/吨左右；共聚升水拉丝；粒粉料价差正常；l2401-pp2401合约价差550元/吨左右。宏观存利好预期，pp供应压力提高，但需求存好转预期，短期价格震荡；从长线来看，四季度不建议过分看空pp；pp供应压力仍明显高于pe,长线来看l-pp价差预计将会继续走扩，短期关注外盘价格的波动。
pvc：★☆☆（开工预期短暂下降，下游开工反季节性走低，库存累库）
随着电石供应增加，电石价格有较大幅度回落，将利润转移至pvc端，电石对pvc的限制缓解。10月中下旬pvc检修量增加，开工率大幅下降，但预计检修时间较短，开工率将很快恢复。终端需求不足，由于房地产需求总量下降的限制，以及施工进度普遍缓慢，下游开工未恢复节前的水平，且再次出现反季节性下降。近期检修量下降，pvc开工提升幅度较大，而需求大幅下降，假期期间库存有所提升，仍然维持在较高水平。电石供应增加，pvc检修近期增加，但持续时间较短，开工率预期将很快恢复，pvc利润尚可。下游和终端实质性需求不足，前期出口需求较强而近期走弱，假期期间下游开工大幅下降，未来恢复或较为困难，库存累库。基本面处于偏空状态。
烧碱：★☆☆（供需均强，库存大幅累库，价格短期疲弱）
当前产能损失处于较低水平，烧碱开工维持高位。从未来检修计划看，10月下旬至11月中旬有一定检修量，预期开工仍能稳定在较高水平。氧化铝价格上涨，利润提升，氧化铝企业开工积极性提升，对烧碱需求增加，带动液碱需求，河南、山西和山东的氧化铝企业对烧碱的采购价开始上调，氯碱企业当前出货良好，当前旺季氧化铝在产产能仍有提高空间。烧碱开工维持高位，假期期间烧碱主产区库存大幅累库，当前需求尚可，预期未来库存将持续小幅下降。烧碱现货价格维持高位，供应提升，但对氧化铝企业的发货减少，前期的价格涨势暂缓。之后预期随着氧化铝企业提高采购价格，其他下游也处于需求旺季，对烧碱的需求将进一步提升，而供应方面烧碱装置检修量再度提升，预期价格将在中长期维持涨势，但近期价格受累库影响或将表现疲软。
px:★☆☆ （成本偏弱）
上一交易日，px价格先强后弱，小幅上涨。原料端价格日内偏强维持，窗口期间大幅走弱，也使得px商谈价格也在持续走强后快速回落。日内商谈气氛较昨日明显活跃，固定价商谈持续走强，而现货市场浮动价商谈依旧偏弱，近月现货买卖盘报价已经在低于月均价水平商谈。装置方面，无较大变化。隔夜原油下跌，px-石脑油价差352美元/吨，px-原油价差走弱，px相对估值连续回落。px下跌主要是由于汽油裂差的回落，另外自身供需边际上也有转弱。后市来看，仍然看好px，主要是px长期来看供需偏紧，流通库存不多，此前主要是因为相对估值高位，另外当前汽油裂差已经回落至近年来历史同期低位，px调油溢价回落，可以关注长期买入机会，风险在于原油价格进一步下跌。
苯乙烯：★☆☆（单边价格受原料拖累，正套继续持有）
昨日国内苯乙烯市场涨价。江苏市场现货收盘8600-8700元/吨，均价8650元/吨自提，较上一交易日涨25元/吨。日内消息看，原油暂偏弱整理，然成本支撑较为强劲。苯乙烯，企业部分有小幅上涨，然买盘追涨谨慎，盘中价格略有下滑，市场小幅震荡抬升表现。从苯乙烯自身基本面看，中期供需两端矛盾均不激烈，供应无新增产能，开工受利润限制，直接下游和终端需求表现有所劈叉，总需求偏弱但具备韧性。产业链中波动最大仍在于上游环节，极低估值下苯乙烯受成本影响权重会加大，而油及成品油短期波动率较大，单边参与风险较高，建议继续持有12-1正套头寸。
天然橡胶：（原料继续上涨，期货回调做多）
国庆长假后，天然橡胶两个合约ru以及nr表现强势。天然橡胶作为具备一定农产品属性的品种，其生产及价格的季节性较强，四季度价格通常以上涨为主。除了季节性因素外，当下天然橡胶基本面还存在以下几个利多点：1）由于利润以及树龄等原因，全球第二大产胶国印尼今年减产几成定局。2）尽管国内天胶库存绝对水平仍然较高，但近期持续逆季节性去库，且去库速度较快。另外，听闻海外产区天胶库存非常低。3）产区天气情况不佳。目前已经进入旺产季，市场对天气的关注度提高。泰国南部主产区以及海南产区降雨仍然偏多，限制原料产出，原料价格一路上行。4）今年全乳胶产量或在20万吨左右，不及市场之前预期。再加上收储可能性仍存，因此2023年产全乳胶流通量甚至可能低于2022年。5）轮胎需求尚可。9月重卡销量同环比再度走强，物流景气度明显好转。6）旺产季后紧跟着就是停割季。临近年底，天胶投机性需求将阶段性爆发。越临近年底，市场就越多的交易明年的宏观预期，因此商品价格四季度通常偏强。就天胶本身来说，天气、减产、仓单等炒作题材比较多，再加上产量具有鲜明的季节性，因此天胶以做多思路操作。但需要留意轮胎厂利润状况以及ru期货方面烟片胶窗口是否打开。本周天胶期货小幅回调，这轮上涨是产区原料拉着期货涨，目前原料价格仍然继续上涨，并未掉头，橡胶加工厂利润大幅压缩，已经亏损。因此回调完毕后，期货仍将继续向上
丁二烯橡胶：（仓单叠加成本，合成胶多单持有）
丁二烯橡胶交割品数量稀少。国内高顺顺丁胶产能仅170万吨，交割品产能更是只有85万吨。由于合成胶直销比例大，因此市场流通货源少。大部分货源掌握在上游企业手中。而丁二烯橡胶厂库中只有浙江传化一家生产企业，其余均为贸易商。因此丁二烯橡胶是天然的多头品种，上市之初期货便升水较大。由于交割品问题，丁二烯橡胶长期可以作为多头配置。除仓单之外，近期合成胶生产利润一路走低，成本对其价格也具有相当的支撑。
新湖农产
油脂：★☆☆（基本面边际变化偏空 短期偏弱运行）
昨日，bmd毛棕盘面下跌，马棕1月合约下跌2.24%，报收3668林吉特/吨，或受周边油脂下跌带动。昨日mpoa预估10月1-20日马棕产量环比增加4.14%%。今日关注10月1-25日马棕出口环比数据的变化。10月马棕库存环比料将增加，库存压力显现，10月库存可能接近270万吨。印尼棕榈油因出口及销售较好，当前库存预计偏中性。昨日，cbot大豆盘面偏强震荡，但油弱粕强再度显著。或因阿根廷后期面临无大豆可压榨局面，美豆粕需求向好基差走强。短期，天气预报本周巴西南部和阿根廷东北部有较大降雨，也是潜在利空，干旱炒作预期进一步降温。另外，美湾水位低位有所回升。南美新作大豆产量同比料将增加，市场关注同比大增产能否兑现，天气是关键。国内方面，昨天国内油脂增仓下跌，菜油领跌，或因短期进口菜籽榨利转好，但尚未听说有新增买船。基本面看，上周国内11月船期食用棕榈油买船较快，新增较多采购，预计11月船期采购可满足国内需求。近期国内进口菜籽11月船期也大量采购，10-11月船期国内预期进口菜籽采购量均在60万吨左右。因此，国内棕榈油及菜油中期预计继续供需宽松，库存有压力。国内豆油当前库存中性，提货回升。11-12月是国内大豆季节性到港高峰，国内豆油库存可能止跌并趋向增加。整体来看，近期基本面边际变化稍偏空。中期油脂趋势行情主要看宏观、南美大豆产区天气、国内豆油需求的变化。操作上，波段偏空操作。
花生：★☆☆（油厂需求差 继续下跌）
昨日，国内花生盘面震荡。2401合约下跌1.33%，报收9052元/吨。近两日，国内花生市场报价稳中偏弱，油厂再度下调收购价，市场购销氛围平淡。需求方面，榨利仍差。近期益海油厂继盘锦，开封工厂调整收购报价后，石家庄昨日合同报价降100元至9300元/吨，中粮油厂价格再降200至9200元/吨，鲁花油厂继续观望。油厂收购意愿不强。中短期，新米继续上量，油厂需求是能否止跌关键。油厂榨利转正之前，花生盘面难有明显反弹行情，盘面继续弱势。
纸浆：★☆☆（需求进入旺季，纸浆价格震荡偏多）
8月全球木浆发运量环比上升，同比在高位，外盘库存较前期去化。芬兰针叶浆新装置9月左右投产。9月中国木浆进口环比下滑，同比仍在高位。近期生活用纸价格维持，双胶纸价格上涨，双铜纸价格上涨。下游开工方面，生活纸开工下降，双胶纸开工下降，铜版纸开工下降。近期青岛、常熟、高栏、天津和保定地区木浆总库存增加。需求进入旺季，纸浆价格震荡偏多。
豆粕；★☆☆；（收割压力体现）
隔夜美豆11月收于1293.5，涨0.52%，因为中国签订美国农产品采购意向书，豆粕大涨至七个月来的新高，美国中西部的降雨或放慢大豆收获。美国农业部周一发布的作物周报显示，截至10月22日，美国农民已经收获了76%的大豆，落后于上年同期的78%，但快于平均水平67%。国内市场，豆粕现货基差大跌后，各种类似“回购”的托市传闻也是纷至沓来，但是目前尚不能确认现货基差下跌势头已经结束，节后饲企豆粕库存明显回落，提货量有所增加。操作上，正套操作暂缓，单边观望。中期来看，我们认为新作库销比的调降对于美豆11月价格形成支撑，收割低点抬升。但从时间点上来看，当前体现的是收割压力。人民币贬值态势短期内难以发生根本性改变，进口成本端仍支持内强外弱。从过去两年的情况来看，进口大豆买船、到港量与实际供应量、大豆压榨量并不划等号，未来现货供应恐慌情绪仍可能出现。连粕的回落走势不会太顺利，如果回调幅度很大，那意味着4季度可能再度迎来结构性单边做多及正套机会。
生猪；★☆☆；（超跌反弹）
生猪盘面依然弱势运行，根据官方能繁数据推算，今年11月份前，生猪理论供应量仍是逐月增加状态，且于10月份达到峰值，且生猪出栏均重抬升，供应压力后置，供应端相对充足的局面短期难改，市场更多寄希望于需求端恢复，预计10月份供应端的增量大于需求端增量，对生猪价格压制仍较强，生猪价格上行动力不足，预计短期期现货价格均偏弱震荡为主，市场仍需等待后续腌腊季行情提振，目前市场主体在悲观氛围下对需求端提振的期待值并不高。四季度为猪肉消费旺季，需求端支撑较强，若期间价格大跌预计二育入场积极性也会明显提升，再加上目前生猪标肥价差倒挂，后续标肥价差还存在继续走扩的趋势，亦支持养殖端压栏挺价，进而限制生猪价格的下跌动能。供应压力下生猪价格仍存走弱预期，盘面预计偏弱震荡为主，但因需求端进入旺季，盘面前低支撑仍在，继续下破空间有限，可关注需求改善预期对生猪价格的提振影响。
玉米：★☆☆（期现货价格均有回暖）
隔夜美盘玉米基准合约收低1.3%，美农作物周报显示，截至10月22日，美国农民已经收获了59%的玉米，与市场预期相符。截至2023年10月12日当周，美国2023/24年度玉米净销售量为881,300吨，比上周低了3%，比四周均值低了15%。2024/25年度净销售量为10,100吨，一周前为87,400吨。美国农业部周二称，私人出口商报告向墨西哥出售了11.72万吨美国玉米，在2023/24年度交货。巴西玉米外运物流担忧或给美玉米提供一定出口窗口期，支撑美盘。目前美玉米交易点主要围绕新季上市和出口需求问题上，关注丰产预期下的季节性上市压力。国内方面，近期玉米期现货价格均有一定幅度的回暖，市场继续看空空间有限，心态趋于缓和，但目前东北气温仍偏高，关注11月初大范围降温天气对玉米脱粒上市的影响，一般东北新作于10月底11初附近迎来集中上市阶段，后续供应增加预期下，玉米价格短期弱势难改，但当价格跌破成本线后，继续下行阻力或将大幅增加，基层惜售以及下游建库意愿将支撑现货价格，售粮进度预估同比偏快，盘面或已进入筑底阶段，短期预计低位震荡为主，后面重点关注现货跌破成本线后，基层售粮心态变化、贸易环节和下游企业的建库意愿，以及政策动向，逢低轮入或是再次启动增储等可能性。
白糖：★☆☆（修复基差，期现回归）
国际方面，短期预期国际原糖维持高位震荡，如果四季度出现持续时间较长且强度较强的厄尔尼诺，或造成四季度全球食糖供需格局依旧相对偏紧，天气市的炒作仍然存在空间。同时，原油对原糖价格的带动作用不可忽视。
国内方面，短期郑糖区间震荡运行，6700元/吨一线支撑力度较强。近期陈糖抛售走货，现货报价连续两周走低，对盘面造成一定压力，等待南方蔗糖新糖报价，预计基差仍有一定修复空间。新季产量上量速度较慢，在消费偏低的前提下，国内食糖供需格局仅能维持紧平衡，同时配额内进口价格持续倒挂支撑，郑糖上有压力下有支撑，短期继续高抛低吸。等待原糖炒作拉涨，一旦原糖出现强势上涨，郑糖可能进行上行末端冲刺，时间换空间，郑糖的拐点或将在国际原糖上升动能耗尽之后到来。
棉花：★☆☆
宏观回暖以及大幅下跌利空释放下，郑棉于昨日有所反弹。收购方面，棉农根据盘面波动，惜售意愿又转而增强，平均收购价略有上涨，后市收购博弈或主要集中于2点，其一是随着冬季临近，水分较大的棉花陆续出现淡点污不易储藏，棉农惜售情绪或有所打破；其二是随着收购进度加快，今年减产现象或有所体现，部分收花进度较快的区域或采取跨区域收购策略，具体情况还需持续关注。下游，随着近日郑棉下跌，点价买货较多，但纺企整体运行依旧不畅，同时金九银十传统旺季并无带来太多改善，产业运行情况，库存结构等边际变化仍较弱，棉纱渠道库存高企在终端需求打开前难以消化。短期，随着棉价企稳，轧花厂和棉农博弈有所延续，盘面或区间震荡为主，关注抛储政策以及棉农情绪。
新湖宏观
欧运集线：★☆☆（欧线集运指数期货交易手续费调整为万分之二 短期价格震荡运行）
欧线集运主力2404合约收于770.4点,涨幅2.19%。上期能源调整欧线集运指数期货ec2404合约交易手续费调整为万分之二，集运指数（欧线）期货5个合约日内平今仓交易手续费调整为万分之二。非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者、客户在ec2404合约日内开仓交易最大数量为500手。近期亚马孙河流域遭遇严重干旱，水位大幅下降，货物运输能力下滑。过低的水位导致船舶搁浅，已经无法正常通航，物流受阻。据统计，90%的大型货运船无法满载航行，约损失50%的运力。船公司开始对集装箱收取枯水附加费，亚马孙流域的运费将上涨25%至50%。长滩港九月的集装箱吞吐量达82.94万teu，相比去年同期增长11.8%，此港口也迎来了有记录以来最大集装箱吞吐量。亚欧远洋航线上又一超级集装箱船“地中海中国”号开始运营。地中海航运与中国船企已经联手建造了8艘2.4万标箱的超大型集装箱船，不断扩增了航线上的运力。全球新造船市场活跃，据克拉克森统计，集装箱船订单高位回落但班轮公司下的新船订单致力于推进绿色船型的建造。欧盟终止船公司集体豁免条例之后，亚欧航线将会受到极大影响，航线上的中小班轮公司在投入成本以及揽货能力上都远不及大型班轮公司，货主的选择性也会降低。欧线上的运输需求低位徘徊，预计欧线集运价格维持震荡偏弱运行。
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