拜登签署短期政府拨款法案，停摆威胁推迟到明年年初！ -凯发app

文：金融研究院分析师

郑重声明：本资讯内容仅供参考，据此入市，风险自担

隔夜市场

【隔夜要闻】

美国上周初请失业金人数超预期，增加到23.1万人，为近三个月来的最高水平。续请失业金人数升至186.5万人，为近两年来最高水平。

美国白宫表示，美国总统拜登签署了一项短期政府拨款法案，该法案将把有关开支的争议和政府停摆的威胁推迟到明年年初。

波士顿联储主席柯林斯表示，不会排除进一步加息的可能性；芝加哥联储主席古尔斯比认为，通胀有所改善，但仍然过高，将尽一切努力打败通胀；旧金山联储主席戴利继续重申美联储不确定通胀是否能达到2%的目标，在经济不确定性面前应保持耐心；美联储副主席巴尔则重申美联储对对冲基金基差交易的担忧。

据英国金融时报：欧佩克 台面上的选项可能包括额外削减高达100万桶/日的原油产量。白宫首席能源顾问霍克斯坦表示，他相信阿拉伯产油国不会将能源武器化，尽管整个中东地区对以色列围困和轰炸加沙的愤怒日益高涨。

了解沙特想法的人士表示，油价上周跌至每桶77美元的4个月低点，加上成员国对加沙问题的愤怒日益加剧，可能促使沙特决定进一步削减石油供应。预计在11月26日欧佩克 会议时，沙特将把自愿减产100万桶/日的计划延长至明年。 

俄罗斯能源部：取消汽油出口的剩余限制。

本轮巴以冲突已致双方超1.44万人死亡，据华盛顿邮报：在美国斡旋下，以色列和哈马斯即将达成人质协议以换取停火五天。美国白宫回应：暂无协议。以驻美大使表示，愿意暂停战斗以换取人质释放。

以色列国防部长：以军在加沙地带的地面行动正处于“第二阶段”，将在加沙地带南部开展地面行动。土耳其外长：可能会与以色列断交。

交易员预期欧洲央行2024年降息100个基点的概率为100%。

穆迪：确认意大利主权信用评级在baa3，将评级前景展望从负面上调至稳定。 

欧盟官员：可能推迟乌克兰的入盟谈判。 

美国国务院批准向日本出售最多400枚战斧导弹，约23.5亿美元。

日本《每日新闻》民调：岸田内阁的支持率跌至21%。

亚美尼亚总理：已与阿塞拜疆就和平条约基本原则达成一致。

周末，openai出现戏剧性一幕，其董事会宣布罢免首席执行官altman、总裁greg brockman辞职，随后三名openai高级研究人员也相继辞职。这一消息公布后，投资者向董事会施压要求恢复altman的ceo职务。知情人士称，altman对回归持开放态度，并希望撤换现有的董事会成员，董事会原则上同意辞职。另据知情人士透露，在altman被撤职前几周，他一直努力争取从沙特主权财富基金为其ai芯片企业筹集数十亿美元资金，该项目代号为“tigris”，旨在生产与英伟达（nvda.o）竞争的ai芯片。

能源化工

【px】

震荡偏强

pxcfr中国当前1020美元/吨，px-n380美元/吨，px-mx124美元/吨，pxn有所修复，px小幅度上涨。px负荷目前进一步提升至82.38%，预计下周彭州石化重启，威廉化学重启，浙石化已恢复，对总供应影响有限，目前美国汽油需求旺季结束，调油需求下滑，px有持续累库预期。px2405合约月初起持续震荡下跌，近日出现大幅拉涨后回落，周五夜盘收于8682。11月中石化px挂牌价格8700元/吨，近日px商谈气氛仍然一般，11月acp商谈失败，1月px商谈在1020美元/吨，价格与加工费支撑不佳。目前px供需紧平衡，浙石化已经恢复，供应有增加预期，px-n因石脑油下跌小幅度走扩，近期px绝对价格主要跟随成本端和下游需求波动，短时间自身基本面变化不显著，近期或继续跟随成本端偏强震荡。

【pta】

震荡偏强

周五国际油价大幅反弹，px在1020美元。pta装置方面，亚东石化、逸盛宁波220仪征化纤64检修，行业负荷下滑至75%附近。逸盛新装置升温、江阴汉邦即将重启。目前加工费提升至484元附近。下游聚酯市场负荷89%，绝对库存天数处于偏高水平，有待去库。江浙织机开工在8成偏上，需求好转。高加工费下pta负荷有望抬升，谨防高位风险。

【乙二醇】

震荡偏强

目前乙二醇港口库存在114万吨高位。装置方面，一体化装置依然亏损，因eo与eg价差偏高，厂家开工意愿不强，陕西榆能、新疆中昆新装置已试车，后期将产生供给，当前乙二醇总供应在61%附近。下游聚酯市场负荷在89%，终端负荷有所走强，近期成本端表现强势，乙二醇震荡偏强。

【短纤】

震荡偏强

当前短纤华东现货价格在7456元，短纤负荷持稳，目前平均在88%，下游纱厂利润有所修复，但订单一般采购不佳，织造负荷小幅抬升至8成偏上。短纤市场目前库存尚可，加工费在873近。近日短纤跟随上游走强，但上方风险逐步积累，谨防回调风险。

【pvc】

油价回升，pvc企稳

上周五pvc期价受到国际油价大跌的影响，期价出现快速下行，并重新回到了6100元关口下方，收盘报收于6058元。夜盘期价维持在6000-6100元的区间震荡。供需面，整体变动不大。上周上游工厂开工出现回升，至上76.44%。上游库存延续去库态势，本周去库1.5万吨左右。社会库存方面，则由于内需低迷，整体维持高位，上周累库在0.3万吨左右。目前pvc期价整体震荡筑底的走势没有改变，期价继续向下的空间不大。受到油价回升的影响，今日期价有望回升至6100元关口。

【烧碱】

期价表现偏强

上周五烧碱期价呈现冲高回落走势，期价依然未能站稳2700元关口。夜盘期价延续偏强走势。目前现货市场维持稳定，局部地区报价有小幅上涨，目前山东地区32%液碱报价在780-850元之间。随着前期检修装置的陆续复产，市场供应量将再度增加，现货市场报价有望再度走低。期货端，整体表现依然偏强，目前依然顶着巨大的升水冲击2700元的关口。短期来看，期价依然维持在2600-2700元的区间震荡。今日关注油价大幅回升对化工品的带动作用，近期烧碱期价将继续冲击我2700元关口。

【液化石油气】

弱势震荡

国际原油大跌，打压lpg市场心态，盘面跟跌，现货价格稳中上行，产销尚可。国际液化气进口成本较高，且12月cp价格预期上涨，对液化气市场有支撑作用。供应来看，国内供应基本维持稳定，部分炼厂降负，商品量小幅下降，上游库存无压。进口气计划量继续减少，以华南地区为主。需求来看，液化气旺季即将到来，民用需求尚可，刚需有所回暖。pdh利润未见改善，化工需求提升有限。下游对高价货接受程度一般，采购力度逐渐下降。短期来看，液化气受成本端拖累，盘面弱势震荡，现货稳中上行。

【沥青】

弱势震荡

国际原油大跌，沥青跌幅不及原油，现货价格小幅下行。供应来看，国际油价下跌后，沥青跌幅小于原油，炼厂利润有所好转，后期供应或持续收紧，同时厂库库存以及社会库存都在持续去化，对价格有一定的支撑。需求端来看，北方地区目前赶工需求基本结束，随着气温下降，需求或逐渐减弱，南方地区由于资金原因，需求一直不温不火，少数刚需支撑。山东少量释放冬储引关注，价格较以往有所上升。短期来看，沥青供需双弱，成本端支撑减弱，现货价格勉强维持稳定，弱势震荡为主。

【甲醇】

反弹震荡

郑醇上周先弱后强，继续维持反弹走高态势，周五一度上攻，周五夜盘维持高位窄幅运行，总体继续维持回调后企稳回升节奏，前期聚烯烃偏弱运行及甲醇库存偏高依然是主要产业促跌因素，但目前库存筑顶回落、聚烯烃企稳已经煤炭走强则为醇市反弹带来产业支持。下半年以来，随着俄乌冲突延续、沙特对美减供、沙特减产展期等消息刺激，油市及国内能化板块转强走高，醇价也在聚烯烃及煤炭接连上涨带动下实现年度反转，走出大v行情，由2000关口以下不断震荡反弹来到2500以上的年初运行高位。但应注意本轮上涨的氛围性和成本拉动性属性偏强，下游需求好转仍然偏慢，且进口大增带来的港库大涨也或构成不确定，虽然库存有所回降，但总量依然不少，基本面需求端仍需发力，醇价上涨才够坚实，行情在抬升运行中枢后或逐步寻找高位运行区间下限支撑以观察产业对高醇价的接受反应，近期中东局势风云突变，巴以冲突愈演愈烈，但随着美国对委内瑞拉政策放松以及美国自身增产影响，油价再陷拉锯，后期需继续关注油价走向及华东库存走向。

【苯乙烯】

反弹震荡

苯乙烯上周后半程展现强力反弹，周五继续冲高，但周五夜盘呈现受压回落，本轮上涨一方面收益于聚烯烃板块回升走强，但苯乙烯短期检验支撑有效性并维持产业低库存状态也是催涨积极因素，国内能化板块走势短期与油价走势出现暂时背离。前期随着美联储加息节奏减缓，伊拉克有输油管道中断，美国原油库存非预期减，国际油价出现反弹，之后多国宣布减产再度引爆油市，外盘油价大涨，国内能化一度受到带动，苯乙烯期价一度反弹走高。但之后受悲观需求预期影响，油价及国内能化再度弱势，苯乙烯也受基本面弱势推动，期价接连下挫，6月末以来俄乌态势偏乱，尤其是俄罗斯自身，加之沙特传出对美减供、沙特减产不断展期等消息，国际油价及能化受到提振，苯乙烯期价也由7000关口开始反弹后不断上攻，期间成本端不断走高及国内低库存成为重要推动力，行情来到9000以上，之后高位受压维持回调节奏，近期中东局势风云突变，巴以冲突愈演愈烈，但随着美国对委内瑞拉政策放松以及美国自身增产影响，油价再陷拉锯，提醒投资者继续关注油价运行情况及下游开工表现。

工业品板块

【玻璃】

全国周均价2015元/吨，下降1.59%；浮法玻璃企业开工率82.08%，环比持平；周度产量120.69万吨，环比 0.2%，同比 6.65%。截至2023年11月中旬，深加工企业订单天数21.7天，较10月底 0.2天。后续有产线点火计划，涉及产能1200吨/日。暂无产线有明确放水计划的前提下，供应面增加；需求上看，虽有部分区域仍在赶工，但整体订单增加有限，加上近期原片企业价格不断走低，下游采购仍刚性为主。为进一步刺激出货，预计原片价格仍存下行空间。地产刺激政策尚未见到销售端的改善，竣工同比19%支撑刚需消费。房企资金端问题仍然严峻，保交楼资金预计能支持一半预售房按时交付，剩余需求有待政策端支持。盘面估值合理，偏震荡看待。

【纯碱】

本周期价上涨带动下游采购积极性提升，纯碱生产企业库存下降明显、社会库存小幅下降。现货走势企稳，价格稳中上涨，市场情绪缓和，企业待发订单增加。短期碱厂检修增加对盘面边际利多，中期看负荷有望恢复，年内仍有新产能待投放。需求面，重碱需求保持稳定，低库补充，库存转移，实际消费量没有明显增加，下游产能波动不大。浮法日产量为17.24万吨，光伏日产量9.66万吨/日，环比增加1000吨。产能扩张未结束，新产能释放速度不及预期，但长期看利空因素仍存。近月现货价格韧性给予多头以支撑，盘面资金博弈，宽幅震荡，建议谨慎操作。

【尿素】

周末现货价格继续松动。近期尿素日产维持在18万吨附近。气头企业停车计划或面临推迟，开工高位延续。需求以复合肥拿货、淡储、工业刚需为主。本周企业库存35.93万吨，环比增加5.24%，绝对值仍同比偏低。国家保供稳价措施频发，且尿素企业高日产、高利润，盘面已然运行至区间上沿，存回落的可能，企业或可择机为库存套保。若下跌幅度较大，复合肥等刚性需求或给予支撑，以震荡思路对待。 

【纸浆】

纸浆现货市场震荡整理。10月纸浆进口量为305.4万吨,环比下降6.5%，同比增长34.5%，进口量高位震荡。智利arauco公布新一轮11月份报盘，其中，针叶浆银星涨50美元至780美元/吨。世界20国商品浆供应商库存9月底为39天，较上月下降7天，海外需求好转，对浆价构成支撑。国内厂家原料库存相对充裕，采购情绪欠佳，需求支撑力度减弱。下游纸企发布涨价函，提振浆价，但缺乏更大利好的驱动，上方空间或有限。

金属板块

【黄金&白银】

震荡

国际贵金属期货普遍收跌，comex黄金期货收跌0.19%报1983.5美元/盎司，当周累计涨2.36%，comex白银期货收跌0.66%报23.775美元/盎司，当周累计涨6.71%。美国总统拜登签署一项短期拨款法案，以维持联邦政府继续运转，避免部分机构因资金问题“停摆”。美国10月新屋开工总数年化137.2万户，预期135万户，前值134.6万户。营建许可总数148.7万户，预期145万户，前值147.1万户。

【沪镍】  

震荡寻底

市场焦点：原料进口大增，美国公布通胀数据。

交易提醒:lme收盘17170美元，涨幅0.26%。美国劳工部公布10月份消费者物价指数cpi增长3.2%，大幅不及预期，美联储11月维持利率不变后，美联储主席和众多官员的讲话一样显现鹰派，一切依赖数据，上周公布初请失业人数高于市场预期，随后美元继续下跌，12月份加息概率很小。国内方面，中央及国务院多部门召开会议，出台多项政策，给经济全面恢复发展保驾护航，但国内10月份进出口数据出炉，显示出口继续收缩，镍相关商品包括镍铁，镍矿石进口呈现大幅增长，其中镍铁进口同比增长32%，镍矿砂及精矿进口同比增长28%，10月份的物价指数cpi,以及生产者物价指数ppi均滑落，意味着通缩迹象明显，最新推出1万亿特别国债举措，加大了对市场的刺激力度，外部环境有好转迹象，本年度最后2个月经济复苏的过程较曲折但值得期待。伦敦lme镍库存增加54吨（44316吨），上期所库存减少11吨（8771吨），供应增加明显，世界金属统计局（wbms）最新统计1-9月份全球精炼镍过剩8.85万吨，价格受市场情绪影响较大，强刺激政策预期叠加新能源车出口强劲，中汽协最新统计1-10月份新能源车市场占比30.4%，产销同比增长33.9%和37.8%，实质上对纯镍价格形成支撑，欧盟启动新能源电池补贴调查明显针对中国，外围不友好的举动给市场带来较大的不确定性，人民币汇率大幅波动情况下，相关品种受情绪影响较大，此外受巴以冲突带来地缘政治不稳定的影响，市场避险情绪蔓延，内外盘价格均大幅回撤，受到印尼产业政策的调整影响，镍矿生产出口配额反复调整给市场带来更多波动，在宏观氛围转暖的情况下预计11月份价格围绕140000运行，上海交割库存库存大幅，市场发生短暂恐慌情绪，但绝对库存偏低下杀风险较大，建议在整体供应消费数据改善前短线交易。投资者结合自身交易习波段操作。

【沪铜&国际铜】

震荡

周五伦铜探底回升大涨近1%，收于8309美元。沪铜夜盘震荡收小阳，收于67860。沪铜成交持仓均下降，市场情绪偏向谨慎。美国经济略有好转，欧洲经济仍然较差，市场期待中美关系缓和，宏观基本面中性。海外需求较差，lme库存保持在一年高位，国内旺季接近尾声。沪铜短线反弹动力不足，技术形态回归中性，中期不确定性较高。上方压力68000，下方支撑65000。今日国际铜较沪铜升水下降至265点，外盘比价小幅强于内盘。

【沪铝】

震荡偏弱

周五原油暴涨，伦铝探底回升小幅上涨，收于2216美元。沪铝夜盘小幅下跌，收于18825。沪铝成交下降持仓上升，大跌后市场情绪好转。沪铝比价强于伦铝，进口套利空间继续打开，9月进口同比大增63%。铝旺季接近尾声，目前高位，中期风险较高。上方压力19000，下方支撑18000。

【沪锌】

偏弱

周五晚间伦锌小幅高开后回落收小阴线。沪锌晚间跳空低开后回落收小阴线。国内外加工费继续小幅下滑，中期矿端紧张预期加剧。不过当前锌矿加工费仍偏宽松，国内冶炼企业维持盈利状态，国内供应端扰动减少，锌短期供应压力仍较大。下游需求环比小幅回落，不及预期，国内现货维持小幅升水。海外库存大幅增加压制锌价，国内供需偏宽松下，锌价阶段性或继续承压回落。中长期矿端紧张逻辑下，锌价中长期下方底部不会太悲观。

【沪铅】

偏强

周五晚间伦铅小幅低开后反弹收大阳线。沪铅晚间跳空高开后窄幅震荡收十字线。国内加工费进一步走低，矿端远期供应偏紧加剧，原生铅亏损加大，原生铅检修和减产并存，原生铅开工率继续小幅回落。上周废电池价格价格继续大幅走高，再生铅企业利润缩窄，再生铅开工率环比走低。下游电池需求消费旺季需求一般，电池成品库存大幅增加。短期废电瓶价格走高和外盘带动下，铅价重心上移，不过需求疲软仍将压制铅价反弹高度。中期关注上游原生铅检修和下游电池的消费情况。

【碳酸锂】

震荡偏弱

11月17日，smm电池级碳酸锂指数147642元/吨，环比上一工作日下滑1536元/吨;电池级碳酸锂14.05-15.35万元/吨，均价14.7万元/吨，环比上一工作日下滑0.05万元/吨;工业级碳酸锂13.55-14.3万元/吨，均价13.93万元/吨，环比上一工作日下滑0.07万元/吨。

近期部分正极端企业出售碳酸锂原料库存，叠加近期锂盐集中到港，均使锂盐供应端增量明显，现货价格持续下调。期货端周五周五早盘大跌创新低，随后虽小幅反弹依然收小阴线，短期维持震荡偏弱判断。

黑色板块

【螺纹&热卷】

区间震荡

我的钢铁网数据显示，唐山迁安钢坯出厂价格较昨稳报3660元/吨，秦皇岛卢龙钢坯出厂价格较昨稳报3660元/吨，仓储现货含税出库价格报3720元/吨左右。供应方面，钢厂利润情况持续好转，其生产意愿提升明显。独立电弧炉钢厂平电利润升至微利水平，部分电炉企业或继续增加开工时长，短流程供应压力将扩大。需求方面，随着淡季逐渐深入，季节性特征将进一步体现，需求下降预期将不断加强，而库存延续去化使得供需矛盾暂时难以累积。原料方面，由于对于铁矿石监管力度加强，原料波动加剧，也带动成材短期维持区间震荡。

【铁矿石】

宽幅震荡

供应方面，上周外矿发运大幅回落，其中巴西矿减量明显，到港量大幅回落。需求方面，日均铁水产量235.47万吨，环比上周减少3.25万吨。目前宏观情绪较好，钢厂亏损状况继续减轻，生产积极性较高，铁水产量有所降低但仍高于往年同期水平，刚需仍存，对矿价有一定支撑。但铁矿石价格已处于高位，政策监管压力增加，市场参与者持谨慎观望态度。库存方面，本周mysteel统计全国45港铁矿库存11226.9万吨，环比减少81.65万吨，日均疏港量302.44万吨，环比减少0.15万吨，港口库存维持低位运行。盘面上看，主力01合约昨日继续减仓回落，夜盘小幅反弹，短期内维持宽幅震荡。

【焦煤&焦炭】

震荡偏强

主产地部分煤矿开工受限，山西吕梁地区除事故煤矿外，其余煤矿已陆续接到复产通知，总体看产地煤矿生产有所缩量，库存压力暂不明显。当前煤矿走货顺利。下游焦企成本端抬升导致利润压力较大，限产力度有所增加，但原料库存低位依然推动补库持续，下游签单依旧积极，焦炭首轮提涨部分已落地，焦煤需求有进一步抬升预期。

焦炭采购价格上调100-110元/吨基本落地。产地焦企焦炭库存延续回落态势，且受近期煤矿事故多发影响，原料端焦煤价格上涨，焦炭成本支撑走强，但焦企亏损程度也进一步扩大，焦化企业限产情况增多，焦炭供应趋于紧张。下游钢厂利润得到修复，在冬储补库的需求支撑下，对焦炭刚需回升，且受供应端限产等因素影响，钢厂到货稍显乏力，对焦炭采购积极性较好。

【铁合金】

震荡偏强

锰硅方面，上游锰矿价格小幅下降，化工焦出厂价下降，锰硅生产成本下降，现货利润稳定。上周现货报价偏弱，北方硅锰合格块现金含税自提报价6430-6530元/吨，南方主流报价6580-6680元/吨。供需方面，锰硅供应偏弱，全国63家锰硅企业库存18.9万吨(-1.02万吨)仍在去化，合金厂供应高位回落，需求端钢材需求韧性仍存。综合来看，本轮钢招量价齐减，钢厂压价严重，盘面以震荡思路看待。

硅铁方面，成本端，多个主产区电价上调、兰炭价格下降，硅铁生产成本暂稳，期货盘面利润尚可。青海、内蒙产区利润150元/吨左右、宁夏产区利润-100元/吨。基本面方面，硅铁供应稳定，下游需求仍保持韧性。库存方面，全国60家硅铁企业库存约6.4万吨（-10.05%%）库存小幅回落。整体来看，硅铁供需偏弱，上游兰炭走跌，独立上行驱动不足，盘面主要跟随黑色系上涨。

农产品板块

【油脂】

国际原油走弱

天气预报显示巴西北部地区迎来降雨，美豆类期货出现大幅回落，国际油脂油料市场承压回落。usda11月报告将美国大豆期末库存上调至2.45亿蒲，报告偏空。马棕方面，由于出口的好转以及厄尔尼诺气候不断加强带来减产预期，bmd毛棕榈油期货前期持续上涨，但涨幅受到美豆油下跌的限制。目前天气的影响还未体现，加上马棕库存仍处于4年较高水平，库存有压力。关注11月-3月产地的降雨情况。mpob报告显示10月马棕产量环比上升5.89%至194万吨，10月末马棕库存环比上升5.84%至245万吨，低于市场之前预期的260-270万吨，报告偏多。11月棕榈油进入季节性减产期，供应端或带来提振。

国内方面，油脂滞涨回调。库存方面，截止到2023年第45周末，国内三大食用油库存总量为239.54万吨，周度下降3.97万吨，环比下降1.63%，同比增加47.29%。其中豆油库存为106.00万吨，周度下降4.32万吨，环比下降3.92%，同比增加26.57%；食用棕油库存为90.24万吨，周度增加2.28万吨，环比增加2.59%，同比增加37.12%；菜油库存为43.30万吨，周度下降1.93万吨，环比下降4.27%，同比增加231.04%。11月大豆集中到港，大豆压榨回升，豆油库存预计将回升。油脂总库存下降，远月进口增加，随着消费淡季的来临，库存压力增大。短期油脂维持震荡偏强，厄尔尼诺气候对巴西产量产生影响预期下，四季度到明年年初油脂或易涨难跌，可逢低建立长线多单。

【油料】

降雨令多头出脱，豆粕大幅调整

上周五美豆延续大幅收跌；巴西未来几天降雨令多头出脱，另据patria，止11月17日巴西大豆种植率68.93%，低于上年的80.16%，也低于五年均值79.66%；指标1月开盘1360，最高1361.5，最低1336.75，收盘1344，跌1.18%；国内夜盘豆粕低开低走，随外围回落，另11月和12月进口庞大预期也增添利空气氛；主力1月开盘4036，最高4036，最低3982，最新3986，跌1.77%；菜粕低开小幅收跌；市场继续预期后期菜籽进口较高，据粮油商务网，11月进口菜籽到港预期32.1万吨，不及此前的45万；另进口菜籽库存环比大增22.1万吨至38.1万吨；主力1月开盘2900，最高2903，最低2879，最新2886，跌1.37%；菜油低开震荡；国际油料及原油的回落并较高的库存拖累油脂，不过受欧洲菜油和国内比价的变化，后期俄罗斯菜油进口或不及预期；主力1月开盘8550，最高8555，最低8501，最新8547，跌0.11%；操作建议:两粕菜油短期关注。

【豆一】

外盘高位回落 期价震荡偏强

上周豆一期价震荡上行，主力2401合约收盘至5067，持仓继续下降东北现货价格维持稳定，中储部分库点收购基本结束，农户销售积极性一般，中储粮黑龙江直属库国产大豆收购价格5020-5040元/吨，后继将有新的库点，收储带动了现货市场价格企稳。今年东北大豆单产和种植面积下降导致产量较上年减少200多万吨，但关内大豆增产幅度较大，部分弥补东北大豆减产，整体看，若无大量政策收储，国产豆仍将供过于求。下游对国储拍卖参与积极性下降，因新豆逐步上市，市场关注拍卖情况和产区新豆上市进度影响，观望情绪升温，随着新豆的逐步上市，下游需方采购的谨慎态度愈发明显，短期现货市场价格呈现偏弱走势，但外盘持续上涨提振豆一期价，建议投资者短多为宜，密切关注后期收储政策动向。

【花生】

空头获利平仓 期价震荡偏强

上周花生期价区间震荡，主力pk2401维持在9000附近，持仓小幅增加，近强远弱格局。近期农户惜售情绪持续，东北产区雨雪天气较多，基层上量节奏仍然偏慢，通货米收购价格稳中偏弱，油厂收购价格持续下调，现货购销清淡，购销僵局持续。需求上，益海、中粮等开收油厂收购量有限，多数油厂随购随用，市场关注鲁花收购动向。8月至今产地花生现货价格累计跌幅已超过3000元/吨，港口进口米成本倒挂，明年1月到港苏丹精米价格陆续报价9100-9200元/吨，预计进口量将会同比明显下降。内外盘相关油粕价格反弹，花生油厂理论榨利亏损缩小，但油厂未能实现盈亏平衡，入市积极性仍然不高。国内油料米市场购销量依然有限，食品采购随购随用，市场需求旺季不旺。近期花生新作集中上市，新作丰产预期仍将陆续兑现中，因农户惜售导致现货价格短暂企稳，但下跌趋势或未结束，农户惜售将导致销售压力后移，增加远月期价下行压力，建议投资者择机逢高沽空pk2401或pk2404合约。

【玉米&淀粉】

震荡磨底

随天气转冷，北方雨雪天气多发，物流购销节奏迟缓，农户惜售情绪增加，下游采购谨慎。尽管替代谷物压力减小，进口成本低廉进口压力仍存。国内玉米北港南运仍低迷，南港内贸玉米库存偏低，外贸玉米库存则持续增加。美农数据调增美玉米单产、总产和期末库存，调增全球玉米期末库存形成利空；不过美玉米出口销售好转缓解压力。巴西新季玉米仍受厄尔尼诺干扰。美玉米超跌反弹。国内需求上，猪价弱势，生猪养殖亏损扩大。禽类养殖方面，蛋鸡保有盈利，存栏继续增长；肉鸡亏损持续。饲料需求增长受限。深加工企业开机率回升，加工利润较好，淀粉库存回升。连玉米震荡磨底。

【棉花&棉纱】

震荡

国内新棉采摘超九成，皮棉销售进度偏慢，整体驱动不明，郑棉主力合约继续震荡。新疆棉现货价格弱稳，交投氛围变动不大，基差基本持稳；下游纺企继续降低开机，棉花原料刚需采购为主，当前信心不足，棉纱价格继续阴跌。当前国内棉花下方存在较强支撑，不过下游需求拖累缺乏上涨动能，预计仍以震荡为主，关注下游情绪以及轮入政策。

纯棉纱市场行情延续弱势，下游刚需少量采购，贸易商继续低价走货，纱厂和布厂开机继续下滑；产成品库存累积，市场信心不佳，弱势震荡为主。

【生猪】

反弹

南方多地天气转冷，终端白条走货情况向好，上周已有西南地区腌腊零星启动而带动大猪需求增加，目前市场上标猪供应充裕而大猪货源紧缺，肥标价差继续走扩，北方散户出栏积极性减弱，南方地区养殖单位也有缩量动作，散户惜售情绪明显增强，市场整体交易体重升至124公斤以上，以大猪销售占比提升较快，近期需求的提升以及供应端偏一致的压栏行为或带动月底猪价小幅反弹。

【鸡蛋】

谨慎看涨

上周鸡蛋期现货价格联袂上涨，低价蛋引起养殖单位惜售以及贸易商囤货行为，伴随着市场流动速度加快，数据显示周度生产、流通环节库存环比减幅分别为20.44%及19.83%，销区到货量环比增幅约3%，说明终端消化情况较好，给予业内看涨信心；随着蛋价快速反弹，养殖户惜淘情绪再起，淘鸡出栏量环比减少，淘鸡价格相应上涨，预计本月产能难有下降空间，且高峰产蛋鸡群数量充足，产蛋效率高，供应鸡蛋能力强，春节前可淘鸡数量整体有限，而新开产蛋稳步增多，存栏持续上升给予蛋价较大压力。

【白糖】

原油大跌 糖价承压

上周原油期价大跌，令糖价承压下跌，持仓大幅下降。近期郑糖期价震荡下行，主力sr2401收盘价跌破6900，7000整数关口遇阻回落后多头信心不足，国内现货市场价格稳中略涨，基差处于历史低位水平。国内方面，新榨季已经开始，北方糖厂陆续开榨，新陈糖价接轨，国内供应逐步改善，外盘方便，原糖期价持续高位震荡，巴西降雨不均导致产量担忧，亚马逊河流水位过低导致物流瓶颈，印度出口禁令延续，另外市场担忧厄尔尼诺天气事件带来的干旱天气将抑制印度和泰国的糖产量，多重因素叠加影响下外盘期价偏强运行。海关总署公布数据显示，2023年9月我国进口食糖54万吨，同比减少24万吨，降幅30.77%，但环比增加明显，国内进口供应环比增加，叠加新糖上市供应。预计短期现货价格走势高位盘整，建议投资者暂时观望为宜。

【红枣】

偏强震荡

新疆主产区灰枣进入集中采购阶段，产区通货价格继续上涨0.20-0.30元/公斤，当前主流订园价格在8.80-10.50元/公斤，部分高价在11.00-12.00元/公斤，企业采购仍显积极；河北崔尔庄市场灰枣价格上调0.10-0.20元/公斤，当前新货以前期低价货源为主；河南地区新货到量渐增，成本支撑下价格坚挺，下游客商按需拿货；广东市场成交重心上涨0.20-0.30元/公斤，市场好货主流价格特级14.00-14.50元/公斤，下游按需拿货。

宏观方面

【国债】

预期期债延续震荡

上周，公开市场到期12500亿元7天期逆回购和8500亿元mlf，央行投放32110亿元，合计净投放11110亿元。本周，央行公开市场将有17610亿元7天期逆回购到期，其中周一至周五分别到期1130亿元、4240亿元、4950亿元、3770亿元、3520亿元，均为七天期。此外，本周二还有500亿元国库定存到期。上周，由于“双十一”效应叠加税期临近，尽管央行连续多日进行公开市场净投放操作，资金面仍然边际收紧。

国内：基本面上，上周公布的10月金融数据相对平淡，债市反馈不大；10月经济数据好于预期，利空债市。10月经济运行总体平稳，但内需动能仍需加强。政策面上，央行上周平价增量续作mlf，尽管为市场增加了流动性，维持了货币的“合理充裕”，但也杜绝了进一步降息的可能性。财政政策扩大对经济的支持，意味着未来对市场流动性的需求仍然很强，使得央行有进一步降准的可能性。但总量扩张意味着在经济企稳日益显著的情况下，降息的可能性也在缩小。这一做法符合“稳健”货币政策的要求。

海外：美国ppi在10月份出人意料地出现了自2020年4月以来的最大跌幅，进一步证明了整个经济中的通胀压力正在减弱，预计pce指数将降至0.2%-0.3%的狭窄区间，尽管美联储保留加息的可能性，市场一致认为加息周期以及结束。

本周需关注lpr是否会下调以及该数据和美国pmi指数对债市的影响。市场对于后续债市走势有所分歧，一方面基本面数据叠加金融市场风险偏好回升，债市上行的空间不大，另一方面，股债跷跷板效应叠加低利率预期，债市下行的幅度也不会很大,预计期债短期内以震荡为主。市场博弈基本面数据和低利率预期，需关注市场情绪变化，等待超预期的政策出台。

【股指】

经济基本面持续恢复，还需政策发力

美国劳工部公布的数据显示，10月美国消费者价格指数（cpi）同比由上月的3.7%降至3.2%，低于市场预期的3.3%；环比持平，为2022年7月以来最小涨幅。美债收益率有所回调，美元指数维持高位震荡，对于国际资金吸引力度较大，本月美联储发布利率决议，受美债收益率较高影响，暂停加息。当前国际形势较为复杂，巴以冲突，俄乌冲突等等地缘问题引发原油、黄金等国际化资产价格波动，继而引发国际资本流动及通胀变化。10月金融统计数据发布，广义货币（m2）余额288.23万亿元,同比增长10.3%，增速与上月末持平，比上年同期低1.5个百分点。狭义货币（m1）余额67.47万亿元,同比增长1.9%，增速分别比上月末和上年同期低0.2个和3.9个百分点。流通中货币（m0）余额10.86万亿元,同比增长10.2%。当月净回笼现金688亿元。国家统计局发布最新数据，10月份cpi同比下降0.2%，环比下降0.1%，ppi同比下降2.6%，环比持平。中央召开金融工作会议，提出加快建设金融强国，全面加强金融监管，完善金融体制，优化金融服务，防范化解金融风险，推动金融高质量发展等工作重点。财政部发布《关于引导保险资金长期稳健投资 加强国有商业保险公司长周期考核的通知》，对国有商业保险公司净资产收益率实施三年长周期考核，有助于引导中长期资金入市。中国贷款市场报价利率（lpr）维持上期水平，保持不变，存量房贷实际利率水平已有所下降。工、农、中、建、交及邮储等多家银行发布公告宣布在继续实施已有减费让利政策基础上，积极推出惠企利民措施，进一步减轻实体经济经营成本和金融消费者负担。继续密切关注地缘风险、美联储等外生冲击；关注房地产等政策的效果。

免责声明/declaration

本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生变更。我们已力求报告内容的客观和公正，但文中的观点和建议仅供参考客户应审慎考量本身需求。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。

本报告凯发app的版权归弘业期货所有，未经书面许可，任何机构和个人不得翻版、复制和发布；如引用、刊发需注明出处为弘业期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。

凯发k8官网登录vip copyright 2008 holly futures co. corp.

holly daily information is madeavailable as a complimentary service by holly futures co. no furtherredistribution is permitted without written permission from holly futures co.holly daily information is intended to provide factual information, buts its accuracycannot be guaranteed.