opec 会议将推迟！俄罗斯取消夏季柴油燃料出口临时禁令！ -凯发app

文：金融研究院分析师

郑重声明：本资讯内容仅供参考，据此入市，风险自担

【隔夜要闻】

美国至11月18日当周初请失业金人数录得20.9万人，低于预期的22.6万人，为10月14日当周以来新低。美国续请失业金人数两个月来首次下降。美国10月耐用品订单月率录得-5.4%，为2020年4月以来新低。

因沙特及其石油盟友再次因非洲成员国的产量配额争议而陷入困境，原定于本周末举行的部长级会议被推迟了四天，至11月30日。

俄罗斯取消夏季柴油燃料出口临时禁令；俄罗斯副总理诺瓦克：油价处于良好水平，市场趋于平衡。

以色列内阁投票同意与哈马斯达成临时停火协议，以方称停火后将继续作战。哈马斯将释放约50名人质，以换取临时停火四天。以总理表示，哈马斯将于23日释放10名以色列人质。以总理办公室表示，料周五前人质不会被释放。

伊拉克副总理兼外长会见美驻伊大使，谴责美侵犯伊主权。

英国财政大臣亨特发布政府秋季预算案，宣布了总额550亿英镑的增税和削减支出措施。

欧洲央行副行长金多斯：讨论降息为时尚早。政策取决于数据，政策沟通非常清晰。

能源化工

【px】

偏弱震荡

pxcfr中国当前1010美元/吨，px-n363美元/吨，px-mx120美元/吨，pxn与mx-px加工差均回落，但仍有利润。px负荷目前进一步提升至82.38%，预计下周彭州石化重启，威廉化学重启，浙石化已恢复，对总供应影响有限，目前美国汽油需求旺季结束，调油需求下滑，叠加歧化利润走扩，有进一步提负荷可能，px有持续累库预期。px2405合约月初起持续震荡下跌，昨日继续下跌后持续震荡收于8380。11月中石化px挂牌价格8700元/吨，近日px商谈气氛一般，11月acp商谈失败，1月px商谈降至1012美元/吨附近。目前px供应有增加预期，pxn因石脑油小幅度反弹回落，近期px与成本端出现背离化走势，短时间自身基本面仍然偏弱，近期或继续偏弱震荡。

【pta】

震荡走弱

隔夜国际油价震荡下跌，px在1010美元。pta装置方面，逸盛宁波220重启，逸盛海南新装置一条线已出产品，11月下威联250将检修，并伴随部分装置重启。目前加工费在399元附近。下游聚酯市场负荷89%，绝对库存天数处于偏高水平，有待去库。江浙织机开工在8成偏上，需求好转。高加工费下pta负荷有望抬升，近日ta期价回归基本面，震荡偏弱。

【乙二醇】

震荡偏弱

目前乙二醇港口库存在117万吨高位。装置方面，一体化装置依然亏损，因eo与eg价差偏高，厂家开工意愿不强，陕西榆能、新疆中昆新装置已试车，后期将产生供给，当前乙二醇总供应在61%附近。下游聚酯市场负荷在89%，终端负荷有所走高，近期成本端走弱，乙二醇震荡回落。

【短纤】

震荡偏弱

当前短纤华东现货价格在7354元，短纤负荷持稳，目前平均在88%，下游纱厂利润有所修复，但订单一般采购不佳，织造负荷小幅抬升至8成偏上。短纤市场库存尚可，加工费在1003近。近日短纤跟随上游波动，但上方风险逐步积累，跌势明显，短纤走弱，加工费有望继续回升。

【聚烯烃】

震荡偏弱

聚乙烯产能利用率在85.01%，涨0.16%。新增大庆石化检修，独山子石化复产开工，停车产能在221万吨/年。华东线性ll价格在8165元/吨，l2401震荡下跌，收于7872。聚乙烯检修装置减少，供应压力增加，下游开工率略降，下游工厂平均开工变化不大，需求情况总体稳定。海外需求无好转，人民币升值，进口窗口打开，进口存压。供应边际增加，供需情况偏空，进口压力较大，成本端弱势，聚乙烯震荡偏弱。聚丙烯产能利用率在76.43%，降0.87%。新增洛阳石化、延长中煤检修，金能化学复产开工，停车产能在519万吨/年。华东拉丝在7575元/吨，pp2401震荡下跌，收于7443。聚丙烯部分检修装置复产开工，新增扩能，宁波金发40 万吨装置在11月15日投产。下游开工率略降，成品库存低位，新增订单跟进放缓，整体刚需稳定。供需情况平稳，库存去化节奏一般，成本端弱势，聚丙烯震荡偏弱。

【pvc】

期价持续下跌

昨日pvc期价继续弱势下行，盘中期价一度跌至5874元，尾盘期价有所回稳，收盘期价报收于5906元，跌幅在1.02%。受到原油盘中大跌的影响，夜盘pvc期价再度大幅走低，期价跌至2800元关口。目前供需面表现平淡，终端需求日益萎缩，下游工厂开工率持续下行，目前样本工厂开工负荷在43%附近。产业链库存依旧处于高位，特别是进入到传统需求淡季，产业链库存有进一步累库的预期。短期来看，v2401合约在交割前已经难以有大幅走高的机会，可重点关注v2405合约下方5800元一线的支撑。

【烧碱】

期价依然存下行空间

昨日烧碱期价延续下行走势，盘中期价跌至2547元，尾盘期价有所回升，收盘期价报收于2591元，跌幅在2.12%。夜盘期价维持在2600元一线波动。现货市场，昨日液碱报价有小幅的回升，山东地区32%液碱主流报价在790-830元/吨。虽然在氧化铝低价补库的带动下，上周库存出现明显的下降，但随着月底前期碱厂检修装置陆续复产，供应量将再度增加，也将给现货市场带来下行压力。短期来看，期价整体弱势不改，后市仍有进一步下行空间。

【甲醇】

受压下跌

郑醇昨日继续随能化区间下挫，夜盘继续走跌小幅下破支撑，行情区间受压明显，近期库存筑顶回落、聚烯烃企稳已经煤炭走强一度为醇市反弹带来产业支持，但目前聚烯烃及能化板块再度受压下行再度带弱醇价，煤炭走强以及库存回落或成为后期促稳因素。下半年以来，随着俄乌冲突延续、沙特对美减供、沙特减产展期等消息刺激，油市及国内能化板块转强走高，醇价也在聚烯烃及煤炭接连上涨带动下实现年度反转，走出大v行情，由2000关口以下不断震荡反弹来到2500以上的年初运行高位。但应注意本轮上涨的氛围性和成本拉动性属性偏强，下游需求好转仍然偏慢，且进口大增带来的港库大涨也或构成不确定，虽然库存有所回降，但总量依然不少，基本面需求端仍需发力，醇价上涨才够坚实，行情在抬升运行中枢后或逐步寻找高位运行区间下限支撑以观察产业对高醇价的接受反应，近期中东局势风云突变，巴以冲突愈演愈烈，但随着美国对委内瑞拉政策放松以及美国自身增产影响，油价再陷拉锯，近期下跌油价促使市场再度炒作opec减产可能，关注油价及国内能化会否企稳。

【苯乙烯】

区间回跌

苯乙烯昨日继续随能化弱势震荡，夜盘再度大幅下行探低，短期区间受压回落态势延续，受聚烯烃板块转弱影响较大，但苯乙烯库存偏低，成本端受油价回升支撑，或成为后期苯乙烯促稳反弹因素，需注意国内能化板块走势短期与油价走势出现背离。前期随着美联储加息节奏减缓，伊拉克有输油管道中断，美国原油库存非预期减，国际油价出现反弹，之后多国宣布减产再度引爆油市，外盘油价大涨，国内能化一度受到带动，苯乙烯期价一度反弹走高。但之后受悲观需求预期影响，油价及国内能化再度弱势，苯乙烯也受基本面弱势推动，期价接连下挫，6月末以来俄乌态势偏乱，尤其是俄罗斯自身，加之沙特传出对美减供、沙特减产不断展期等消息，国际油价及能化受到提振，苯乙烯期价也由7000关口开始反弹后不断上攻，期间成本端不断走高及国内低库存成为重要推动力，行情来到9000以上，之后高位受压维持回调节奏，近期中东局势风云突变，巴以冲突愈演愈烈，但随着美国对委内瑞拉政策放松以及美国自身增产影响，油价再陷拉锯，近期下跌油价促使市场再度炒作opec减产可能，关注油价及国内能化会否企稳。

工业品板块

【橡胶】

受压回落

沪胶昨日继续回落走跌，夜盘再度探低下行，延续近日弱势，胶市一方面是由于国内能化板块集体弱势下跌，另一方面胶市行情依然处在形态受压阶段，暂时有头肩顶倾向，胶市反弹后再度受压前高技术阻力位，另外人民币短期大幅升值也是人民币报价促跌因素之一，产业面仍处涨后消化阶段，行情逐步回归理性，在库存筑顶回降之后，中期延续涨后高位中枢震荡总态势。下半年以来，油市在俄乌冲突延续、沙特对美减供、沙特减产展期等消息刺激下收到提振带动国内能化板块走强，胶市在汽车产销数据回稳、轮胎开工同比偏强背景下，对胶市提供了反弹信心，之后随着美元再次走强，人民币再度走弱，国内橡胶库存偏于去库等因素刺激，胶价转入强势，加之青岛库存阶段性筑顶回落，人民币弱势暂时也继续维持挺价效应，而互补品合成胶以及周边国家橡胶市场大涨也对国内胶市形成提振，胶市总体维持高位运行，近期中东局势风云突变，巴以冲突愈演愈烈，但随着美国对委内瑞拉政策放松以及美国自身增产影响，油价再陷拉锯，近期下跌油价促使市场再度炒作opec减产可能，关注油价及国内能化会否企稳。

【玻璃】

今日全国均价1970元/吨，环比上一交易日价格-20元/吨，现货价格继续走弱。为刺激下游拿货原片企业接连降价让利，下游受终端资金问题影响，采购仍保持刚需，囤货意愿薄弱。受宏观政策提振盘面交易情绪回暖，短期偏强震荡为主。目前供应端处于高位，日熔17.24万吨。竣工面积维持20%同比增速，继续提供需求韧性。由于刚需尚可，行业整体库存压力不大。中短期来看玻璃基本面不差，存量竣工需求持续释放，此外年底或有冬储补库。近日三部门联合发声预计加大对房地产企业的信贷支持力度，缓解房企资金链紧张问题。政策力度持续加码，从需求端的放松限购到供给端对房企信贷的支持，短期乐观预期占上风，但长期走势还需要观察政策的实际执行效果以及市场信心的恢复。盘面受宏观面驱动短期偏强，乐观情绪释放过后，仍以震荡看待。

【纯碱】

本周期价上涨带动下游采购积极性提升，现货走势企稳，部分企业暂不接单，成交价上移至2300元左右。市场情绪缓和，企业待发订单增加，个别企业仍处封单，市场成交尚可。纯碱生产企业库存下降明显、社会库存小幅下降。下游需求波动不大，补库推动库存下移。短期青海碱厂减量生产对盘面边际利多。今日开工率89.44%，环比 0.72%，个别企业量提升。围绕供给端所做的小作文偏多，远兴三线延迟投料、产出不及预期对盘面反形成利多。盘面市场高度敏感，不宜固守线性外推思维，应及时捕捉边际变化，交易边际定价为主。需求面，重碱需求保持稳定，低库补充，库存转移，实际消费量波动不大。浮法日产量为17.24万吨，光伏日产量9.66万吨/日。近月现货价格韧性给予多头以支撑，盘面资金博弈，勿逆势操作。 

【尿素】

现货市场成交转好，山东临沂市场价2450元/吨。期货盘面日内呈现“w”型走势，收于2333点。近期尿素日产维持在18万吨附近，月底部分气头企业或陆续停车，届时日产有下滑的可能，但整体预计依旧同比偏高。需求以储备、工业拿货为主。本周企业库存43.63万吨，环比增加21.43%。下游储备较为缓慢，基层库存较低。若下跌幅度较大，或刺激拿货，给予行情支撑。若涨幅较大，储备需求追高能力或有限。震荡为主。

【纸浆】

纸浆现货市场回调，11月22日，山东银星5950元/吨，俄针5650元/吨。10月纸浆进口量为305.4万吨,环比下降6.5%，同比增长34.5%。9月世界二十国商品浆出货至中国的量环比增加5.5%。进口量高位震荡。智利arauco公布新一轮12月份报盘，其中，针叶浆银星维持780美元/吨。人民币汇率升破7.2关口，进口成本支撑减弱。国内厂家原料库存相对充裕，采购情绪欠佳，需求支撑力度减弱。纸浆偏弱震荡。

金属板块

【黄金&白银】

震荡

国际贵金属期货普遍收跌，comex黄金期货跌0.5%报1991.5美元/盎司，comex白银期货跌0.79%报23.68美元/盎司。美国至11月18日当周初请失业金人数为20.9万，为10月14日当周以来新低，预期22.6万，前值为23.1万。至11月11日当周续请失业金人数为184万，预期187.5万，前值为186.5万。美国10月耐用品订单初值环比减5.4%，为2020年4月以来新低，预期减3.1%，前值从增4.6%修正为增4%。核心订单环比跌0.1%，预期增0.1%。

【沪镍】

下探寻底

市场焦点：原料进口大增，美国公布经济数据。

交易提醒:lme收盘16505美元，跌幅2.63%。美联储11月维持利率不变后，昨晚公布耐用消费品订单数和初请失业人数，美元小幅回升，12月份加息概率很小。国内方面，中央及国务院多部门召开会议，出台多项政策，给经济全面恢复发展保驾护航，但国内10月份进出口数据出炉，显示出口继续收缩，镍相关商品包括镍铁，镍矿石进口呈现大幅增长，其中镍铁进口同比增长32%，镍矿砂及精矿进口同比增长28%，10月份的物价指数cpi,以及生产者物价指数ppi均滑落，意味着通缩迹象明显，最新推出1万亿特别国债举措，加大了对市场的刺激力度，外部环境有好转迹象，本年度最后2个月经济复苏的过程较曲折但值得期待。伦敦lme镍库存增加450吨（44592吨），上期所库存减少24吨（8657吨），供应增加明显，世界金属统计局（wbms）最新统计1-9月份全球精炼镍过剩8.85万吨，价格受市场情绪影响较大，强刺激政策预期叠加新能源车出口强劲，中汽协最新统计1-10月份新能源车市场占比30.4%，产销同比增长33.9%和37.8%，实质上对纯镍价格形成支撑，欧盟启动新能源电池补贴调查明显针对中国，外围不友好的举动给市场带来较大的不确定性，人民币汇率大幅波动情况下，相关品种受情绪影响较大，此外受巴以冲突带来地缘政治不稳定的影响，市场避险情绪蔓延，内外盘价格均大幅回撤，受到印尼产业政策的调整影响，镍矿生产出口配额反复调整给市场带来更多波动，在供应大幅增加尤其中国已成精炼镍出口国的局面下，预计11月下旬价格依然低位运行，不排除再创新低，市场被恐慌情绪控制，但绝对库存偏低下杀风险较大，建议在整体供应消费数据改善前短线交易。投资者结合自身交易习波段操作。

【沪铜&国际铜】

震荡偏弱

隔夜伦铜大跌超1%，收于8376美元。沪铜夜盘探底回升收小阴，收于67720。沪铜成交持仓均下降，市场情绪偏向谨慎。欧美经济数据较差，市场期待中国经济政策，宏观基本面一般。海外需求较差，lme库存保持在一年高位，国内旺季接近尾声。沪铜短线反弹乏力，中期上方存在较强压力。上方压力68500，下方支撑65000。今日国际铜较沪铜升水上升至381点，外盘比价小幅强于内盘。

【沪铝】

偏弱

隔夜原油大幅下跌，伦铝大跌，收于2221美元。沪铝夜盘高开低走收小阴，收于18690。沪铝成交下降持仓上升，市场情绪好转。沪铝比价强于伦铝，进口套利空间继续打开，10月进口同比大增221%。铝旺季接近尾声，目前高位，中期风险较高。上方压力19000，下方支撑18000。

【沪锌】

偏弱

隔夜伦锌小幅低开后回落收大阴线。沪锌晚间平开后震荡收十字线。国内外加工费继续小幅下滑，中期矿端紧张预期加剧。不过当前锌矿加工费仍偏宽松，国内冶炼企业维持盈利状态，国内供应端扰动减少，锌短期供应压力仍较大。下游需求环比小幅回落，不及预期，国内现货维持小幅升水。海外库存大幅增加压制锌价，国内供需偏宽松下，锌价短期或继续调整。中长期矿端紧张逻辑下，锌价中长期下方底部不会太悲观。

【沪铅】

震荡

隔夜伦铅小幅高开后回落收大阴线。沪铅晚间跳空低开后回落收阴线。国内加工费进一步走低，矿端远期供应偏紧加剧，原生铅亏损加大，原生铅检修和减产并存，原生铅开工率继续小幅回落。上周废电池价格价格继续大幅走高，原料紧张加剧下，再生铅开工率环比走低。下游电池需求消费旺季需求一般，电池成品库存大幅增加。短期供需偏宽松，不过废电瓶价格成本支撑较强，铅价高位震荡。中期关注上游原生铅检修和下游电池的消费情况。

【工业硅】

上涨回调筑底阶段

昨日中国工业硅市场价格平稳运行，市场参考价格14920元/吨，较上个统计日价格持稳（百川报价）；市场气氛稍有升温，西南地区不通氧厂家签单情况好转，主要是硅厂多计划停炉，下游对未来不通氧产品供应存在紧张预期；电极端价格下滑，下游需求承压，对金属硅按需补货；成本端及需求端对硅价回调帮助不大。

昨日收盘工业硅553#：贵州、福建、云南现货价格报14140元/吨（wind报价），保持不变，si2401主力期货合约报收14185元/吨，期现基差现货贴水为45元/吨，上涨100元/吨。品种基本面方面，成本随相关商品震荡上涨，需求弱势稳定；整体供给略大于需求，行业库存重新进入累库阶段，社会真实总库存量不容乐观。但受大宗商品进入上升通道，成本受到支撑，中长线价格易涨难跌。近月受仓单压制有逼空风险，远月在成本线附近可尝试做多（但上升空间亦有限），现货平水阶段421#无套利空间，下游制造商可逢低买入近月合约交割来降低现货采购成本。

【碳酸锂】

弱

11月22日，smm电池级碳酸锂指数142480元/吨，环比上一工作日下滑2166元/吨；电池级碳酸锂13.5-14.9万元/吨，均价14.2万元/吨，环比上一工作日下滑0.2万元/吨；工业级碳酸锂12.7-13.9万元/吨，均价13.3万元/吨，环比上一工作日下滑0.25万元/吨。贸易企业虽然大幅下调碳酸锂销售价格，但成交依然不活跃；随着锂盐价格持续下跌，下游正极材料企业观望情绪仍浓，没有大幅度补库意愿。期货盘面昨日再度跌停，短线依旧表现较弱。

黑色板块

【螺纹&热卷】

区间震荡

我的钢铁网数据显示，昨天成交量为14.14万吨。宏观方面，近日政策层面持续释放宽松信号，市场宏观情绪整体偏强。供应方面，钢厂盈利好转后生产有所加快， 现货供需有所趋弱。成交数据显示，当前现货已进入消费淡季，下游对高价抵触情绪有所增强。由于铁矿石近期上涨幅度仍然很大，后面监管力度会有所加强。盘面来看，多头离场后，盘面波动加剧。后市需要关注消息面对于盘面情绪的影响，以及铁矿石的走势对于黑色整体的影响。

【铁矿石】

监管压力较大，盘面持续减仓

供应方面，上周外矿发运大幅回升，澳巴矿均出现一定增量，到港量大幅回升。需求方面，日均铁水产量235.47万吨，环比上周减少3.25万吨。目前宏观市场情绪回暖，加之铁矿本身需求相对高位，且库存低位、钢厂利润的持续回升给矿价支撑明显。但政策监管压力增加，市场谨慎心态浓。库存方面，本周mysteel统计全国45港铁矿库存11226.9万吨，环比减少81.65万吨，日均疏港量302.44万吨，环比减少0.15万吨，港口库存维持低位运行。盘面上看，主力01合约昨日继续上涨，夜盘延续涨势创新高，随后出现调整，短期内维持宽幅震荡。

【焦煤&焦炭】

震荡偏强

近期煤矿安全事故仍然严峻，高压安检下仍有煤矿事故发生，21日山西吕梁中阳一煤矿发生一起安全事故导致一人遇难，叠加区域其他事故煤矿仍处停产状态，供应端仍延续偏紧格局。下游焦炭落实一轮涨价后，利润压力有所缓解，且原料煤库存处中低位，考虑焦煤市场供应有收紧预期，补库积极性高。

山西、山东、河北、内蒙古等多地焦企对焦炭价格开启第二轮提涨100-110元/吨。多数焦企仍处亏损状态，且近期环保检查趋严，焦企生产仍受限制，加之钢厂补库需求较好，焦企厂内焦炭库存维持低位，焦炭供应持续收紧。下游钢厂盈利能力好转，且面临冬储补库需求，对焦炭采购积极性较高。

【铁合金】

锰硅方面，上游锰矿价格弱稳，化工焦出厂价小幅上涨，锰硅生产成本稳定，现货利润稳定。上周现货报价偏弱， 北方硅锰合格块现金含税自提报价6450-6530元/吨，南方主流报价6600-6700元/吨。库存方面，全国63家 锰硅企业库存19.933万吨(-5200吨)库存去化。供需方面，锰硅供应小幅回升，后续需求可能受冬季环保限产影 响逐步走弱。综合来看，11月钢招情绪偏弱，锰硅供应过剩严重，盘面短线轻仓沽空，支撑位考虑成本线附近。

硅铁方面，成本端变化不大，除内蒙古电价小幅下跌，其余地区电价持平。硅铁生产成本暂稳，主产区利润以上涨 为主。青海、内蒙产区利润120-260元/吨左右、宁夏产区利润-10元/吨。基本面方面，硅铁供应高位且有 厂家复产，供应上升限制盘面上涨，下游需求尚可。库存方面，全国60家硅铁企业库存约6.4万吨(-10.05%)库存去化明显。整体来看，硅铁钢招情绪偏弱，盘面继续震荡探底。

农产品板块

【油脂】

震荡

巴西大豆播种进度较慢，受天气影响，截至11月17日，巴西2023/24年度大豆种植率为68.93%，落后于去年同期时的80.16%，也不及过去五年同期平均水平的79.66%。本周巴西中部大豆产区或迎来降水，南部地区仍将出现强降雨，降雨或将改善目前种植偏慢情况，关注南美天气变化情况。南美大豆天气炒作窗口开启，市场交易重心转向南美。据周度作物生长报告显示，截至2023年11月12日当周，美国大豆收割率为95%，预计美豆将收割完成，即将大量上市供应。马棕方面，目前出口好转，据船运调查机构its数据显示，马来西亚11月1-15日棕榈油出口量为684590吨，较上月同期出口的623245吨增加9.84%。厄尔尼诺气候不断加强带来减产预期，减产季棕榈油去库存周期开启，供应端或带来提振，bmd毛棕榈油期货或止跌企稳。目前天气的影响还未体现，加上马棕库存仍处于4年较高水平，库存有压力。关注11月-3月产地的降雨情况。

国内方面，受到马棕上涨的拉动，油脂偏强，棕榈油领涨。库存方面，截止到2023年第45周末，国内三大食用油库存总量为239.54万吨，周度下降3.97万吨，环比下降1.63%，同比增加47.29%。其中豆油库存为106.00万吨，周度下降4.32万吨，环比下降3.92%，同比增加26.57%；食用棕油库存为90.24万吨，周度增加2.28万吨，环比增加2.59%，同比增加37.12%；菜油库存为43.30万吨，周度下降1.93万吨，环比下降4.27%，同比增加231.04%。11月大豆集中到港，大豆压榨回升，豆油库存预计将回升。油脂总库存下降，远月进口增加，随着消费淡季的来临，库存压力增大。短期油脂维持震荡偏强，厄尔尼诺气候对巴西产量产生影响预期下，四季度到明年年初油脂或易涨难跌，可逢低建立长线多单。

【油料】

巴西降雨加美元走强，豆粕震荡回调

隔夜美豆回落；巴西迎来降雨，缓解干旱担忧；另美元走高令商品普遍承压；指标1月开盘1377，最高1378.5，最低1354.25，收盘1358.5，跌1.25%；

国内夜盘豆粕低开震荡；市场预期十一月及十二月进口到港数量庞大，同时下游需求偏弱；主力1月开盘3993，最高4003，最低3963，最新3992，跌0.84%；

菜粕低开收阳；40月均线（2830）提供支持；另大豆及豆粕调整继续影响；主力1月开盘2855，最高2876，最低2828，最新2872，跌0.83%；

菜油震荡收阴；棕榈油偏强支持；马棕榈油十一月1-20日产量环比下滑6.01%；此外国内油脂库存仍偏高；主力1月开盘8608，最高8608，最低8474，最新8559，跌0.51%；

操作建议:两粕菜油短期关注。

【豆一】

外盘偏强震荡 豆一走势分化

昨日豆一期价窄幅震荡，主力2401合约收盘至5068，持仓减少，近月期价涨幅较小，今日2401价格已经超过仓单成本，多头获利平仓动力加大，上涨空间受限，远月受政策利多预期而涨幅较大。东北现货价格维持稳定，中储部分库点收购基本结束，陆续有新的库点启动收购，农户销售积极性较高，中储粮黑龙江直属库国产大豆收购价格5020-5040元/吨，收储带动现货市场价格企稳。今年东北大豆单产和种植面积下降导致产量较上年减少200多万吨，但关内大豆增产幅度部分弥补东北大豆减产，整体看，若无大量政策收储，后期国产豆仍将供过于求。下游对国储拍卖参与积极性近期有所上升，随着新豆价格的企稳，下游需方采购积极性增加，短期现货市场价格稳定，国储轮入给市场带来较强的心理支撑，市场预期后期政策将会加码，建议投资者短多远月为宜，密切关注后期政策动向。

【花生】

市场信心偏弱 期价继续承压

昨日花生期价区间震荡，主力pk2401收盘在9014，持仓继续下降。近期农户惜售情绪持续，东北产区雨雪天气较多，基层上量节奏仍然偏慢，通货米收购价格稳中偏弱，油厂收购价格稳定，现货购销清淡，购销僵局持续。需求上，益海、中粮等开收油厂收购量有限，多数油厂随购随用，市场传闻本周鲁花将开启收购，但暂时未见确认。8月至今产地花生现货价格累计跌幅已超过3000元/吨，港口进口米成本倒挂，明年1月到港苏丹精米价格陆续报价9100-9200元/吨，预计进口量将会同比明显下降。内外盘相关油粕价格反弹，花生油厂理论榨利亏损缩小，但油厂未能实现盈亏平衡，入市积极性仍然不高。国内油料米市场购销量依然有限，食品采购随购随用，市场需求旺季不旺。近期花生新作集中上市，新作丰产预期仍将陆续兑现中，因农户惜售导致现货价格短暂企稳，但下跌趋势或未结束，农户惜售将导致销售压力后移，增加远月期价下行压力，建议投资者择机逢高沽空远月pk2404合约，也可进行买近卖远的正套套利操作。

【玉米&淀粉】

震荡磨底

东北雨雪天气多发迟缓物流购销节奏，农户有所惜售，贸易商采购谨慎；整体售粮进度稍快。虽然替代谷物压力减小，不过进口成本低廉，10月进口大增。国内玉米北港南运仍低迷，南港内贸玉米库存偏低，外贸玉米库存则持续增加。美农数据调增美玉米单产、总产和期末库存，调增全球玉米期末库存形成利空；不过美玉米出口销售好转缓解压力。巴西新季玉米仍受厄尔尼诺干扰。美玉米低位运行。国内需求上，猪价弱势，生猪养殖亏损扩大。禽类养殖方面，蛋鸡保有盈利，存栏继续增长；肉鸡亏损持续。饲料需求增长受限。深加工企业开机率回升，加工利润较好，淀粉库存回升。连玉米震荡磨底。

【棉花&棉纱】

震荡

国内郑棉大跌之后昨日又迎来盘中大涨，主力合约早盘拉升，全天大幅减仓。皮棉现货销售基差持稳，外棉人民币现货基差报价持稳；下游需求仍不乐观，纺企开机率降低、库存增加，原材料刚需采购，需求继续引发市场担忧。目前产业上下游暂未出现明显利好驱动，预计仍以偏弱震荡为主。主力合约持仓量与郑商所棉花仓单之间有较大悬殊，密切关注。

纯棉纱整体交投依旧偏淡，纺企开机持续下降，库存快速累积，大型纺企减产现象亦开始增多。价格方面，弱势运行，市场低价依旧较多。市场信心不佳，弱势震荡为主。

【生猪】

偏弱

期货端：1月合约收盘15555，跌330；3月合约收盘14670，跌355；5月合约收盘15245，跌285。现货端：全国22省市生猪均价14.82元/kg，跌0.18元/kg，其中辽宁14.2元/kg，河南14.45元/kg，四川15.3元/kg，广东16元/kg；全国日均屠宰量165816头；环比减1.14%；基差方面，主力1月合约对河南地区升水1105元/吨。

近两日南北方走货均显一般，部分地区白条烂市，屠企宰量下滑，对高猪价有抵触情绪，月底寒潮来袭，届时灌肠腌腊增多，消费还有提升空间，不过供过于求格局难改，散户多有压栏而集团场多按计划出栏，且月底恐有加速，猪价上方仍存较大压力。

【鸡蛋】

承压

期货端：12月合约收盘4547，涨37；1月合约收盘4393，涨1；2月合约收盘3835，涨11。现货端：11月22日全国现货鸡蛋整体持稳，其中主产区现货均价4.60元/斤，销区均价4.72元/斤。销区到货方面，北京到车3辆，广州到车21辆，东莞到车45辆；基差方面，主力1月合约对山东地区贴水257元/500kg。蛋价反弹后养殖户惜淘情绪再起，淘鸡出栏量环比减少，淘鸡价格相应上涨，预计本月产能难有下降空间，且高峰产蛋鸡群数量充足，产蛋效率高，供应鸡蛋能力强，春节前可淘鸡数量整体有限，而新开产蛋稳步增多，存栏持续上升给予蛋价较大压力。

【白糖】

外盘大幅回落 郑糖窄幅震荡

昨日郑糖期价窄幅震荡，主力sr2401收盘价至6861，国内供应改善，新糖陆续上市，国内现货市场价格震荡下行，基差处于历史低位水平。上周原油期价大跌，令糖价承压下跌，持仓大幅下降。国内方面，新榨季已经开始，北方糖厂全面开榨，南方糖厂也陆续开榨，新陈糖价接轨，国内供应逐步改善，外盘方面，原糖期价持续高位震荡，今年印度和泰国开榨时间延后，利多巴西原糖出口，市场担忧厄尔尼诺天气事件带来的干旱天气将抑制印度和泰国的糖产量，多重因素叠加影响下外盘期价偏强运行。海关总署公布数据显示，2023年10月份我国进口糖92万吨（9月份进口54万吨、8月份进口37万吨），同比上年同期增长78.8%，创当月进口量历史新高，进口糖浆数量也同比大增。国内进口供应环比大幅增加，叠加新糖上市供应，预计短期国内供应压力增加，而外盘强势上涨令国内现货价格走势纠结，建议投资者暂时观望或逢低短空为宜。

【红枣】

偏强

新疆主产区灰枣收购后期，产区价格稳硬运行，当前主流订园价格在9.50-11.50元/公斤，主产区高价在12.00元/公斤及以上，其中阿克苏地区价格参考9.00-9.50元/公斤；河北市场红枣价格继续上涨0.20-0.30元/公斤，下游客商按需拿货，特级参考价格14.50-15.50元/公斤；河南市场新季红枣上量偏少，受成本支撑成品价格稳硬运行；广东市场新货到量比例增多，价格上涨0.30-0.80元/公斤，其中特级价格参考15.50-16.30元/公斤。

宏观方面

【国债】

预期期债延续震荡

央行昨日开展了4600亿元7天期逆回购操作，由于当日有4950亿元7天期逆回购到期，公开市场实现净回笼350亿元。资金面边际转紧，维持紧平衡，昨日shibor全线上涨。当前资金面面临的诸多制约更多是季节性和临时性扰动为主，这些扰动在年内都有望得到一定缓解。从汇率层面看，近期在美国经济数据表现放缓背景下，美债利率和美元指数均从高位回落，稳汇率压力得到缓解，叠加部分企业可能在美元潜在见顶的预期下加大年底集中结汇的安排，人民币存款流动性可能得到改善，可以回补银行部分资金缺口。

国内：基本面上，10月主要经济数据反映消费需求可能相对具有较强的韧性，但投资需求仍然相当疲软。国内需求指标仍在适度恢复，而从九月到十月，房地产活动减弱，固定资产投资未能达到市场预期。政策面上，中国仍需继续实施财政和货币政策宽松，以抵消房地产拖累，管理通货膨胀风险并扭转弱势预期。此外，11月lpr报价维持不变，符合市场预期，未来5年期以上lpr还有0.3个百分点至0.4个百分点的下行空间，预计接下来即使mlf操作利率保持不变，5年期以上lpr也很可能单独下调，进而引导新发放居民房贷利率更大幅度下调。

海外：11月美联储会议纪要显示利率将在一段时间内保持限制性，在是否进一步加息的问题上应谨慎行事，保留进一步加息的可能性，会议上并未明确降息路径，市场预计明年上半年降息的可能性较低。

短期内，资金面对债市的扰动较大。多重因素作用下，昨日期债全线收跌。市场对于后续债市走势有所分歧，一方面基本面数据叠加金融市场风险偏好回升，债市上行的空间不大，另一方面，资金面叠加低利率预期，债市下行的幅度也不会很大,预计期债短期内以震荡为主。市场博弈基本面数据和低利率预期，需关注市场情绪变化，等待超预期的政策出台。

【股指】

经济基本面持续恢复，还需政策发力

美国劳工部公布的数据显示，10月美国消费者价格指数（cpi）同比由上月的3.7%降至3.2%，低于市场预期的3.3%；环比持平，为2022年7月以来最小涨幅。美债收益率有所回调，美元指数维持高位震荡，对于国际资金吸引力度较大，本月美联储发布利率决议，受美债收益率较高影响，暂停加息。当前国际形势较为复杂，巴以冲突，俄乌冲突等等地缘问题引发原油、黄金等国际化资产价格波动，继而引发国际资本流动及通胀变化。10月金融统计数据发布，广义货币（m2）余额288.23万亿元,同比增长10.3%，增速与上月末持平，比上年同期低1.5个百分点。狭义货币（m1）余额67.47万亿元,同比增长1.9%，增速分别比上月末和上年同期低0.2个和3.9个百分点。流通中货币（m0）余额10.86万亿元,同比增长10.2%。当月净回笼现金688亿元。国家统计局发布最新数据，10月份cpi同比下降0.2%，环比下降0.1%，ppi同比下降2.6%，环比持平。中央召开金融工作会议，提出加快建设金融强国，全面加强金融监管，完善金融体制，优化金融服务，防范化解金融风险，推动金融高质量发展等工作重点。财政部发布《关于引导保险资金长期稳健投资 加强国有商业保险公司长周期考核的通知》，对国有商业保险公司净资产收益率实施三年长周期考核，有助于引导中长期资金入市。中国贷款市场报价利率（lpr）维持上期水平，保持不变，存量房贷实际利率水平已有所下降。工、农、中、建、交及邮储等多家银行发布公告宣布在继续实施已有减费让利政策基础上，积极推出惠企利民措施，进一步减轻实体经济经营成本和金融消费者负担。继续密切关注地缘风险、美联储等外生冲击；关注房地产等政策的效果。

免责声明/declaration

本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生变更。我们已力求报告内容的客观和公正，但文中的观点和建议仅供参考客户应审慎考量本身需求。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。

本报告凯发app的版权归弘业期货所有，未经书面许可，任何机构和个人不得翻版、复制和发布；如引用、刊发需注明出处为弘业期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。

凯发k8官网登录vip copyright 2008 holly futures co. corp.

holly daily information is madeavailable as a complimentary service by holly futures co. no furtherredistribution is permitted without written permission from holly futures co.holly daily information is intended to provide factual information, buts its accuracycannot be guaranteed.