20号胶期货nr2302行情 -凯发app

【上期综合业务平台上线保税标准仓单交易，首个试点标的为20号胶保税标准仓单】12月15日讯，2022年12月15日，上海期货交易所上期综合业务平台上线保税标准仓单交易，首个上线交易标的为20号胶保税标准仓单。这标志着持有上海国际能源交易中心的20号胶保税标准仓单的交易商，可以将保税标准仓单在平台进行直接交易。上期所总经理王凤海在致辞中表示，今天上线交易的20号胶保税标准仓单，已在全国性大宗商品仓单注册登记中心的区块链系统上链。中国天然橡胶协会常务副会长郑文荣在致辞中指出，20号胶保税仓单交易的上线，对促进20号胶品种的期货现货结合、场内场外协同、境内境外连通具有重要意义。以上仅代表个人观点/仅供参考，不作为投资建议/买卖方向

原油：

【品种观点】

油价延续反弹，美联储加息50个基点，基准利率提升至4.25%-4.5%，明年终端利率上调至5.1%，美元指数跌0.37%，eia原油库存增加1023.1万桶，战略石油储备（spr）库存减少474.8万桶，近一周国内客运航班量和旅客运输量环比增长七成，预计油价短期仍有反弹。

【操作建议】

多头持有/逢低做多

橡胶、20号胶：

【品种观点】

国内云南产区进入割胶淡季，但海外主产区仍处于产胶旺季，随着替代指标进入国内市场，供应端压力依然存在。轮胎企业高库存压制开工，整体去库缓慢。短期宏观利好有所消化，国内公共卫生时间引发市场担忧，在成本端支撑下天胶止跌反弹，预计短期震荡盘整为主，关注中长线逢低做多机会。

【操作建议】

观望或短线操作

【多空方向】

震荡

贵金属期货:

【品种观点】

前一交易日期间，美联储公布12月fomc利率决议显示，其宣布加息50个bp，将基准利率水平从3.75%-4.00%提升至4.25%-4.50%，符合前期预期。美联储主席鲍威尔在会后的记者会上表示，美联储正在接近有效限制通胀的利率水平，并需在一段时间保持该利率水平。由此美联储拉长加息通胀和收紧货币政策趋缓的预期进一步抬头，市场普遍预期美联储在1月将加息25个bp。欧美股市收到影响整体小幅收跌，美10年期国债收益率回落至3.4790%，美元指数进一步小幅下行至103.60美元附近，贵金属价格陷入微幅震荡盘整，comex金微跌-0.3739%，comex银微升0.6420%，comex金、银价差比率收敛至75.3241，建议投资者继续关注短线多comex银价波动率套利策略的执行机会，后市建议继续关注美联储货币政策预期、中美关系预期，金融市场风险偏好变化以及贵金属市场持仓结构变化。

国债：

周三货币市场隔夜利率较前一交易日略有上行，dr001加权平均1.19%，上一交易日1.04%；dr007加权平均1.68%，上一交易日1.70%。银行间国债现券收盘收益率较上一交易日大幅下行，2年期国债到期收益率下行6.43个bp至2.43%，5年期下行6.27个bp至2.70%，10年期下行2.97个bp至2.87%。周三晚间重磅《扩大内需战略规划纲要（2022－2035年）》全文发布，具有长期重要意义，将提振股市内需相关行业景气信心，同时降低债市对资金的吸引力。今日凌晨美联储公布12月议息会议决定，将联邦基金利率目标区间上调50个基点到4.25%至4.5%之间，符合市场预期；最新的点阵图预测2023年的联邦基金利率中位值为5%-5.25%。依惯例今日央行将在开盘前公布12月中期借贷便利（mlf）操作，是否会调降mlf利率成为市场关注焦点。国家统计局将在今天上午10点整公布11月主要宏观经济数据，预期较10月进一步放缓。国债期货短线或宽幅震荡。

【操作建议】

交易型投资适量资金波段操作。

【多空方向】宽幅震荡

螺纹:

【品种观点】

钢材基本面目前保持低产量低库存低需求状态，但是政策上，中央印发重磅文件部署扩大内需，全国优化防控措施，房地产行业频频迎来利好消息，基建因地方债和专项债创新高也受到支撑，市场情绪出现明显改善，价格连续走高。预计仍维持震荡偏强走势，但是高位追多需谨慎，防范价格出现回落风险。

【操作建议】高位震荡，低位多单谨慎持有

【多空方向】区间震荡

铁矿石：

【品种观点】

铁矿石基本面呈现矿山发货、港口库存缓慢增加，下游钢企高炉开工率相对平稳，采暖季限产政策缺席缓和了铁矿石需求下降的空间，铁矿石需求仍有韧性。宏观政策利好有利于钢铁行业下游，进而利好整体黑色系。铁矿石价格震荡走强，预计仍将维持偏强态势，但高位追多谨慎。

【操作建议】震荡偏强

【多空方向】中长期震荡偏弱

焦炭：

【品种观点】

焦炭累计涨幅300元/吨，但焦煤价格仍在上涨，焦企入炉煤成本压力依旧偏大。焦炭第四轮提涨博弈加剧。下游钢厂在强预期的推动下，钢材价格有所回升，但终端预期兑现尚需时间，钢厂生产难有提升。钢厂焦炭库存仍偏低，焦炭补库仍有需求。焦炭主力合约由j2301切换至j2305。主力合约预计持续震荡偏强。

【操作建议】

短线操作或等待时机。

【多空方向】

震荡偏强

焦煤：

【品种观点】

随着焦炭第三轮提涨落地，市场情绪有所好转，临近年底，部分煤矿生产任务已完成，产量有缩减预期，下游焦钢企业冬储补库，对焦煤采购积极性有所提升，精煤库存小幅缩减。mysteel统计全国110家样本洗煤厂，精煤库存171.56万吨降13.39万吨。焦煤现货价格向好，焦煤期价短期内震荡偏强。

【操作建议】

短线操作或等待时机。

【多空方向】

震荡偏强

镍:

【品种观点】

上一交易日，沪镍主力2301合约日间有小幅上涨，夜盘开盘下跌，收于217980元/吨，下降1450元/吨，降幅0.66%；lme镍日间宽幅震荡，收于28380美元/吨，上涨93美元/吨，涨幅0.33%。现货方面，受到上一日夜盘影响，日内镍价有小幅反弹，但仍有下降，下游积极入场采购，目前市场成交已金川镍为主，交投氛围较好。镍矿方面，疫情新政策影响，产业情绪有所回暖，高镍铁最新成交价涨至1400元/镍，工厂即期利润修复，对上游镍矿价格可接受程度大幅增加。同时叠加菲律宾等国家镍矿供应资源有限，短期矿价预计走强。

【操作建议】

波段操作为主

【多空方向】

震荡

铝:

【品种观点】美联储加息50个基点落地，美指下跌，沪伦市偏调整，后市交易衰退为主。中国11月cpi增幅1.8%较10月回落，主因疫情反扑，看目前措施放开后，新增确诊突增，部分地区高烧病例较多，运输显著受限，部分行业并未因为疫情放开而经营转好，预计12月的国内经济表现持续偏弱。基本面，供给端投复产减产并举，贵州电解铝干扰，供需均有改善同时改善空间均有限，库存整体去化偏中性，主要是在途，消费依旧偏弱。海外不改需求更弱占主导得趋势，伦铝近期巨量累库。11月中国社融、m2较高增速，但短期确诊高峰将临，政策预期难兑现，低库存支撑震荡运行，长期目前延续偏空。

【多空方向】震荡

铜:

【品种观点】美联储加息50个基点落地，美指下跌，内外盘分化，伦铜上涨，内盘依然偏弱，市场依然受衰退和国内疫情因素下基本面走弱的压制。社库去化、保税区库存小幅累积。在全球供应紧张的基础上，矿端干扰频现，全球库存低位，加工费tc/rc转跌，供应相对紧缺再加剧。短期供需双弱预期偏落空，长期铜关注衰退对需求的削弱情况。

【操作建议】

建议空单谨慎持有。主力合约支撑位64000元/吨，第一压力位67000元/吨.伦铜区间为7800美元/吨-8600美元/吨。

【多空方向】震荡

棉花:

【品种观点】

美棉小幅下跌，美联储宣布加息50个基点后美元指数一度上涨，美联储主席在接受提问时表示，预计2023年不会降息，而明年2月会议上宣布的加息幅度将取决于经济数据。郑棉小幅上涨，短期期价仍处于反弹行情之中，60日均线的支撑依然有效。

【操作建议】

观望。

【多空方向】振荡

白糖:

【品种观点】

ice原糖大幅上涨，受原油上涨带动，主要出口国泰国收割延误等因素导致短期供应紧张。郑糖小幅上涨，短线期价向上突破前期振荡高点的压力位，短期继续保持强势的可能性较大。

【操作建议】

短多跟进。

【多空方向】多

玉米：

【品种观点】

隔夜cbot玉米期货主力合约下跌0.38%；国内基层流通加快，下游企业滚动补库，价格涨跌互现；期货盘面短期震荡偏弱运行，季节卖压兑现前维持偏空思路不变。

【操作建议】

2303合约维持偏空思路不变，支撑下移至2750-2760。

多空方向：震荡偏空

生猪：

【品种观点】

需求增幅弱于供给增幅，阶段性供大于求局面难扭转，今日早间猪价全线回落，东北跌0.3元/公斤在17.9-18.6元/公斤，河南跌0.6-1元/公斤至18.2-19.4元/公斤；期货盘面短期弱势不改，近月合约空头思路不变。

【操作建议】

2301、2303合约前期空单进入止盈区间。

多空方向：短空

油脂：

【品种观点】

美联储加息落地 后续加息力度预期减弱 美元指数承压走低 马来西亚11月供需报告偏多 棕榈油进入季节性减产周期 国内菜籽油库存处于历史低位 国内棕榈油持续垒库 国内豆菜油现货基差坚挺 餐饮消费数据惨淡 中短期油脂分化走势为主 震荡加剧 长线看跌思路不变

【操作建议】

中短期油脂走势分化为主，中期振荡加剧，长线保持空头思路。y2305合约压力位9100，支撑位8350；p2305合约压力位8350，支撑位7550；oi2301合约压力位10360，支撑位9950.

【多空方向】振荡偏强

双粕：

【品种观点】

美联储加息落地 后续加息力度预期减弱 美元指数承压走低 美豆期价回升 阿根廷干旱忧虑仍在 美豆粕期价止跌回升 国内大豆和豆粕库存仍在历史低位 油厂开机率回升 压榨量升至200万吨 国内豆粕现货基差回归 盘面贴水得到一定修复 近月移仓远月加速 关注双粕支撑位的支撑力度

【操作建议】

双粕近月低位留存在冲高中逐步多单获利离场，远月少量布局多单，远月豆粕2305合约关注3680一线支撑，菜粕2305合约关注2930一线支撑。

【多空方向】振荡偏强

【格林大华期货研究所】

期市有风险，入市需谨慎。本文内容均来自于格林大华期货研究所，观点仅供参考

原油：

【品种观点】

油价延续反弹，美国11月整体cpi环比增长7.10%，为近一年最低，美元指数跌0.95%，美联储议息会议临近，预计油价短期仍有反弹。

【操作建议】

逢低做多

橡胶、20号胶：

【品种观点】

国内云南产区进入割胶淡季，但海外主产区仍处于产胶旺季，随着替代指标进入国内市场，供应端压力依然存在。轮胎企业高库存压制开工，整体去库缓慢。短期宏观利好有所消化，国内公共卫生时间引发市场担忧，在成本端支撑下天胶止跌反弹，预计短期震荡盘整为主，关注中长线逢低做多机会。

【操作建议】

观望或短线操作

【多空方向】

震荡

国债：

【品种观点】

短线观点：周二货币市场7天回购利率较前一交易日上行，dr001加权平均1.04%，上一交易日1.04%；dr007加权平均1.70%，上一交易日1.58%。银行间国债现券收盘收益率较上一交易日上行，2年期国债到期收益率上行5.87个bp至2.49%，5年期上行1.81个bp至2.76%，10年期上行0.50个bp至2.90%。周二公布美国11月cpi同比上升7.1%，从6月的今年高点9.1%连续第五个月回落，市场预期7.3%，前值为7.7%；美国11月核心cpi同比上升6%，从9月的年内高点6.6%连续第二个月回落，预估为6.1%，前值为6.3%。美国发布超市场预期的偏低的cpi数据后，全球金融市场风险偏好上升，国债期货短线或震荡略空。

【操作建议】

交易型投资适量资金波段操作。

【多空方向】

震荡略空

贵金属期货:

【品种观点】

前一交易日期间，美国劳工部公布美11月cpi年率数据为7.1%，低于预期值和前值，美国11月核心cpi为6%，同样低于预期值和前值，通胀“见顶”预期再度抬头，影响美联储货币政策预期进一步出现趋缓预期，欧美股市整体进一步上行收涨，美10年期国债收益率回落至3.5010%，美元指数进一步下行至103.90美元附近，贵金属价格整体大幅收涨，短期波动率水平进一步上行，comex金大涨1.8187%，comex银暴涨2.4594%，comex金、银价差比率微幅扩张至76.5940，建议前期已介入短线多comex银价波动率套利策略的投资者考虑将策略持仓全部获利了结，并继续关注该策略的执行机会，后市建议继续关注美联储货币政策预期、中美关系预期，金融市场风险偏好变化以及贵金属市场持仓结构变化。

【多空方向】

弱势盘整。

焦炭：

【品种观点】

宏观政策刺激下，焦炭延续前三轮涨价的强趋势，第四轮提涨预期较强。部分焦企提产积极性增强，但焦企仍亏损，提产空间有限。钢厂焦炭库存低位，或将加快补库节奏。焦炭供需整体偏紧。预计期价继续震荡偏强。

【操作建议】

短线操作或等待时机。

【多空方向】

震荡偏强

焦煤：

【品种观点】

煤矿临近年底产量难有提升，蒙煤进口暂稳。随着市场情绪回暖，下游焦钢企业原料煤采购积极，焦煤现货偏强运行。现货价格前支撑下，焦煤期价预计短期内震荡偏强。

【操作建议】

短线操作或等待时机。

【多空方向】

震荡偏强

螺纹

【品种观点】

唐山钢坯普遍下调50元。在全国优化防控措施，叠加房地产行业频频迎来利好消息，基建方面因地方债和专项债创新高也受到支撑，市场情绪出现明显改善，价格连续走高。预计仍维持震荡偏强走势，但是高位追多需谨慎，防范价格出现回落风险。

【操作建议】高位震荡，5月低位多单谨慎持有

【多空方向】区间震荡

铁矿石：

【品种观点】

上周港口疏港量环比增加，钢厂库存连续小幅增加，钢企有小幅备货趋势，港口库存再度增加，预计后期仍呈震荡增加趋势。高炉开工率相对平稳，同时采暖季限产政策未发布一定程度上缓和了铁矿石需求下降的空间。

【操作建议】震荡偏强

【多空方向】中长期震荡偏弱

镍

【品种观点】

上一交易日，沪镍主力2301合约日间有小幅上涨，夜盘开盘下跌，收于219110元/吨，下降3520元/吨，降幅1.58%；lme镍尾盘大幅走低，收于28200美元/吨，下降1318美元/吨，降幅4.47%。现货方面，金川镍主流升贴水 7400元/吨，较上日下降100元/吨，俄镍主流升贴水 5800元/吨，较上日上涨300元/吨。日内镍价表现为震荡上行，市场金川资源到货较多，导致现货升贴水有小幅下行，成交情况有所好转。其他镍资源仍较为紧张，贸易商随升贴水有所上升。进口盈亏方面，沪伦比7.52，俄镍提单-9863.03元/吨，俄镍仓单-10261.58元/吨，镍豆提单-9032.58元/吨，镍豆仓单-9431.13元/吨。镍矿方面，由于高镍铁价格落地，工厂生产压力有所缓解。当前海运费处于相对高位，综合镍矿进口成本较高。下游需求多吃有观望态度，当前市场仍处于供需两弱。

【操作建议】

波段操作为主

【多空方向】

震荡

铜:

【品种观点】美cpi超预期回落，美指下行，隔夜铜价上涨，后显著回落，收于小幅上涨，市场依然受衰退和国内疫情因素下基本面走弱的压制。社库去化、保税区库存小幅累积。在全球供应紧张的基础上，矿端干扰频现，全球库存低位，加工费tc/rc转跌，供应相对紧缺再加剧。短期供需双弱预期偏落空，长期铜关注衰退对需求的削弱情况。

【操作建议】

建议空单谨慎持有。主力合约支撑位64000元/吨，第一压力位67000元/吨.伦铜区间为7800美元/吨-8600美元/吨。

【多空方向】震荡

铝

【品种观点】美cpi超预期回落，美指下行，叠加贵州电网对省内电解铝企业实施负荷管理的消息影响，隔夜铝价止跌。中国11月cpi增幅1.8%较10月回落，主因疫情反扑，看目前措施放开后，新增确诊突增，部分地区高烧病例较多，运输显著受限，部分行业并未因为疫情放开而经营转好，预计12月的国内经济表现持续偏弱。基本面，供给端投复产减产并举，供需均有改善同时改善空间均有限，库存整体去化偏中性，主要是在途，消费依旧偏弱。海外不改需求更弱占主导得趋势，伦铝近期巨量累库。11月中国社融、m2较高增速，但短期确诊高峰将临，政策预期难兑现，低库存支撑震荡运行，长期目前延续偏空。

【操作建议】

建议空单持有。空单保值建议看跌期权。主力合约支撑位18300元/吨，第一压力位19500元/吨.伦铝区间为2050美元/吨-2580美元/吨。

【多空方向】震荡

棉花

【品种观点】

美棉大幅上涨，美国11月cpi低于预期，美联储加息放缓基本成定局，美元指数进一步走弱。郑棉小幅上涨，短期呈现偏强调整态势，60日均线的支撑依然有效。新棉仓单注册进度加快，关注下游消费增长预期对行情的影响。

【操作建议】

观望。

【多空方向】短多

白糖:

【品种观点】

ice原糖大幅上涨，受金融市场及原油上涨带动，短期期价继续呈现调整态势。郑糖小幅上涨，短线在外盘带动下有上攻前期振荡高点压力位的可能。

【操作建议】

观望。

【多空方向】调整

玉米：

【品种观点】

受累于技术性抛售，隔夜cbot玉米期货主力合约下跌；国内基层流通加快，下游刚性补库，价格偏弱运行；期货盘面短期整理修复，季节卖压兑现前维持偏空思路不变。

【操作建议】

2303合约维持偏空思路不变，短线验证支撑位2800，上方压力2830-2850。

【多空方向】震荡偏空

生猪：

【品种观点】

冬至临近下游备货有所启动，养殖端出栏积极性增加，今日早间猪价滞涨走弱，东北跌0.2-0.4元/公斤在18.2-19元/公斤，河南稳定至19-19.6元/公斤；期货盘面短期弱势不改，近月合约空头思路不变。

【操作建议】

2301、2303合约前期空单进入止盈区间。

【多空方向】近月短空

油脂：

【品种观点】

美国通胀数据好于预期 美元指数急跌 国际原油期价大涨 美豆油强劲反弹延续 马来西亚11月供需报告偏多 棕榈油进入季节性减产周期 国内菜籽油库存处于历史低位 国内棕榈油持续垒库 国内豆菜油现货基差坚挺 餐饮消费数据惨淡 中短期油脂分化走势为主 震荡加剧 长线看跌思路不变

【操作建议】

中短期油脂走势分化为主，中期振荡加剧，长线保持空头思路。y2305合约压力位9100，支撑位8350；p2305合约压力位8350，支撑位7550；oi2301合约压力位10360，支撑位9950.

【多空方向】多

双粕：

【品种观点】

美国通胀数据好于预期 美元指数急跌 美豆期价大幅回升 阿根廷干旱忧虑仍在 美豆粕期价止跌回升 国内大豆和豆粕库存仍在历史低位 油厂开机率回升 压榨量升至200万吨 国内豆粕现货基差回归 盘面贴水得到一定修复 近月移仓远月加速 关注双粕支撑位的支撑力度

【操作建议】

双粕近月低位留存在冲高中逐步多单获利离场，远月少量布局多单，远月豆粕2305合约关注3680一线支撑，菜粕2305合约关注2930一线支撑。

【多空方向】多

【格林大华期货研究所】

期市有风险，入市需谨慎。本文内容均来自于格林大华期货研究所，观点仅供参考

橡胶、20号胶：

【品种观点】

国内云南产区进入割胶淡季，但海外主产区仍处于产胶旺季，随着替代指标进入国内市场，供应端压力依然存在。轮胎企业高库存压制开工，整体去库缓慢。短期宏观利好有所消化，国内公共卫生时间引发市场担忧，预计短期仍有小幅回落空间，关注中长线逢低做多机会。

【操作建议】

观望或短线操作

【多空方向】

震荡

国债：

周一货币市场隔夜利率保持在低位，dr001加权平均1.04%，上一交易日1.06%；dr007加权平均1.58%，上一交易日1.73%。银行间国债现券收盘收益率较上一交易日窄幅波动，2年期国债到期收益率上行0.72个bp至2.44%，5年期上行0.70个bp至2.74%，10年期下行0.01个bp至2.89%。周一央行公布11月社融规模增量为1.99万亿元，略低于市场预期的2.17万亿元，比上年同期少6109亿元，其中企业债券新增596亿元，比上年同期少3410亿元，近期企业债券发行利率快速上行，企业发行债券吸引力下降。11月份人民币贷款增加1.21万亿元，稍逊市场预期的1.32万亿元，同比少增596亿元。11月非金融性公司中长期贷款新增7367亿元，比上年同期多增3950亿元；居民户中长期贷款新增2103亿元，比上年同期少增3718亿元，但较上月的332亿元有所提升。11月末，广义货币(m2)同比增长12.4%，超过市场预期的11.7%，前值为11.8%；狭义货币(m1)同比增长4.6%，增速比上月末低1.2个百分点；m2和m1差值较10月扩大1.8%至7.8%。总体上11月社融和信贷新增数据略低于预期，企业中长期贷款在政策引导下增长较好，居民信贷增长仍然较弱，m1环比增速下行表明企业资金活期化减弱，疫情冲击导致短期经济下行压力仍然较大。国债期货短线或继续震荡。

【操作建议】

交易型投资适量资金波段操作。

【多空方向】

震荡

贵金属期货:

【品种观点】

前一交易日期间，美国cpi公布前夕市场对通胀见顶充满乐观情绪，间接影响到美联储货币政策同样出现“转鸽”预期，影响美国整体大幅上行收涨。dow jones指数收涨528.58点，美10年期国债收益率微幅反弹3.6170%，美元指数进一步微弱反弹至105美元附近，贵金属价格整体小幅下行，comex金小幅下行-0.9541%，comex银下挫-1.1966%，comex金、银价差比率微幅扩张至76.5940，建议前期已介入短线多comex银价波动率套利策略的投资者考虑将策略持仓全部获利了结，并继续关注该策略的执行机会，后市建议继续关注美联储货币政策预期、中美关系预期，金融市场风险偏好变化以及贵金属市场持仓结构变化。

【多空方向】

弱势盘整。

铜:

【品种观点】美ppi超预期上行，市场担忧cpi超预期上行，加息程度预期走强，隔夜美指上涨，多金属回落。中国11月cpi增幅1.8%较10月回落，主因疫情反扑，看目前措施放开后，新增确诊突增，部分高烧病例较多，运输显著受限，部分行业并未因为疫情放开而经营转好，预计12月的国内经济表现持续偏弱。社库去化、保税区库存小幅累积。在全球供应紧张的基础上，矿端干扰频现，最大铜矿escondida工人决绝和bhp签署最新协议，全球库存低位，加工费tc/rc转跌，供应紧缺再加剧。短期预期偏落空，长期铜关注衰退对需求的削弱情况。

【操作建议】

多单了结，尝试逢高空。主力合约支撑位64000元/吨，第一压力位67000元/吨.伦铜区间为7800美元/吨-8600美元/吨。

【多空方向】

震荡偏空

铝

【品种观点】lme库存巨量增加，且美ppi超预期上行，市场担忧cpi超预期上行，加息程度预期走强，隔夜美指上涨，隔夜铝价持续回落。中国11月cpi增幅1.8%较10月回落，主因疫情反扑，看目前措施放开后，新增确诊突增，部分地区高烧病例较多，运输显著受限，部分行业并未因为疫情放开而经营转好，预计12月的国内经济表现持续偏弱。基本面，供给端投复产减产并举，供需均有改善同时改善空间均有限，库存整体去化偏中性，主要是在途，消费依旧偏弱。海外不改需求更弱占主导得趋势。11月中国社融、m2较高增速，但短期确诊高峰将临，政策预期难兑现，低库存支撑震荡运行，长期目前延续偏空。

【操作建议】

建议多单了结，尝试逢高空。空单保值建议看跌期权。主力合约支撑位18800元/吨，第一压力位19500元/吨.伦铝区间为2050美元/吨-2580美元/吨。

【多空方向】

震荡偏空

螺纹

【品种观点】

宝钢1月份出厂价格上调50-200元，昨日成交再度回落至15万吨。在全国优化防控措施，叠加房地产行业频频迎来利好消息，基建方面因地方债和专项债创新高也受到支撑，市场情绪出现明显改善，价格连续走高。预计仍维持震荡偏强走势，但是高位追多需谨慎，防范价格出现回落风险。

【操作建议】区间震荡偏强，5月低位多单谨慎持有

【多空方向】区间震荡

铁矿石：

【品种观点】

港口发货量下降，港口到港量增加，上周港口疏港量环比增加，钢厂库存连续小幅增加，钢企有小幅备货趋势，港口库存再度增加，预计后期仍呈震荡增加趋势。高炉开工率相对平稳，同时采暖季限产政策未发布一定程度上缓和了铁矿石需求下降的空间。

【操作建议】震荡偏强

【多空方向】中长期震荡偏弱

焦炭：

【品种观点】

焦炭经过三轮提涨，现货价格整体上涨300-330元/吨。由于煤价持续上涨，焦企亏损修复有限，吨焦仍亏损100元。受宏观利好政策影响，市场对明年产业预期较好，焦炭仍有第四轮提涨预期。钢厂焦炭库存仍处在低位，预计一月中旬前完成补库，钢厂或加快补库节奏。焦炭需求预计偏紧。昨日焦炭主力合约最高突破3000，预计短期内震荡偏强。

【操作建议】

短线操作或等待时机。

【多空方向】

震荡偏强

焦煤：

【品种观点】

受宏观利好政策影响，市场情绪较高，焦炭四轮提涨仍有预期，焦企生产积极性提高，焦煤需求预计增加。煤矿预计春节前一周停产，下游焦钢企业补库周期缩短，或将加快补库节奏。甘其毛都口岸昨日通车维持高位，同时煤矿限产，焦煤供应逐步趋紧。预计焦煤期价短期震荡偏强。

【操作建议】

短线操作或等待时机。

【多空方向】

震荡偏强

棉花

【品种观点】

美棉振荡收低，需求前景的担忧压制期价。郑棉冲高回落，短期反弹明显受阻，基本面利多经市场消化，疫情多发带来压力，短线期价有下探60日均线支撑的可能。

【操作建议】

多单止盈离场，试探性卖空，14000止损。

【多空方向】

短空

白糖:

【品种观点】

ice原糖继续下跌，巴西产量高于预期影响，短期供给紧张将得到缓解。郑糖强势调整，短期上攻势头减弱，观察上方压力情况。

【操作建议】

多单获利了结。

【多空方向】

调整

油脂：

【品种观点】

国际原油期价超跌反弹 棕榈油进入季节性减产周期 国内菜籽油库存处于历史低位 国内棕榈油持续垒库 国内豆菜油现货基差坚挺 餐饮消费数据惨淡 中短期油脂分化走势为主 震荡加剧 长线看跌思路不变

【操作建议】

中短期油脂走势分化为主，中期振荡加剧，长线保持空头思路。y2305合约压力位9100，支撑位8350；p2305合约压力位8040，支撑位7550；oi2301合约压力位10360，支撑位9950.

【多空方向】

反弹

双粕：

【品种观点】

阿根廷迎来降雨 多机构上调巴西新年度大豆产量达1.5亿吨历史高位 卖油买粕套利减持 美豆粕期价大幅回落 国内大豆和豆粕库存仍在历史低位 油厂开机率回升 压榨量升至200万吨 国内豆粕现货基差回归 盘面贴水得到一定修复 近月移仓远月加速 关注双粕支撑位的支撑力度

【操作建议】

双粕近月低位留存在冲高中逐步多单获利离场，远月豆粕2305合约关注3680一线支撑，菜粕2305合约关注2930一线支撑。

【多空方向】

跌

玉米：

【品种观点】

俄乌冲突引发市场对黑海粮食运输担忧，隔夜cbot玉米期货主力合约上涨1.67%；国内市场有效供给增加，下游刚性补库，价格偏弱运行；期货盘面短期整理修复，季节卖压兑现前维持偏空思路不变。

【操作建议】

2303合约维持反弹沽空思路不变，短线验证支撑位2800，上方压力2830-2850。

【多空方向】

震荡下行

生猪：

【品种观点】

冬至临近下游备货有所启动，今日早间猪价北强南弱，东北涨0.2-0.4元/公斤在18-18.8元/公斤，河南涨0.4-0.5元/公斤至18.6-19.4元/公斤；期货盘面短期弱势不改，现货止跌反弹或带动盘面下跌节奏有所放缓。

【操作建议】

2301、2303合约前期空单进入止盈区间。

【多空方向】

跌势放缓

【格林大华期货研究所】

期市有风险，入市需谨慎。本文内容均来自于格林大华期货研究所，观点仅供参考

原油：

【品种观点】

上周国际油价跌幅超10%，为半年来最大周跌幅，市场担忧欧美经济衰退、需求转弱，中国国际航班明显增加，国内需求有望逐渐修复，预计油价向下空间有限，关注目前支撑位。

【操作建议】

暂时观望或轻仓试多

橡胶、20号胶：

【品种观点】

国内云南产区进入割胶淡季，但海外主产区仍处于产胶旺季，随着替代指标进入国内市场，供应端压力依然存在。轮胎企业高库存压制开工，整体去库缓慢。预计短期天胶受宏观政策优化维持偏强走势，但基本面支撑偏弱，谨防冲高回落。

【操作建议】

观望或短线操作

【多空方向】

震荡

贵金属期货:

【品种观点】

上周末期间，美劳工部公布数据显示，美国11月ppi年率达到7.4%，美国11月核心ppi年率为6.2%，均意外高于预期值，低于前值。同时公布的美国12月密歇根大学消费者信心指数初值为59.1，高于预期值和前值，影响美联储收紧货币政策力度趋缓的预期进一步抬头，美股整体小幅下行收跌，美10年期国债收益率微幅反弹3.5860%，美元指数微弱反弹至104.90美元附近，贵金属价格整体小幅上行，comex金微弱上行0.4256%，comex银大幅上行1.5625%，comex金、银价差比率收敛至76.4105，建议前期已介入短线多comex银价波动率套利策略的投资者考虑将策略持仓全部获利了结，并继续关注该策略的执行机会，后市建议继续关注美联储货币政策预期、中美关系预期，金融市场风险偏好变化以及贵金属市场持仓结构变化。

【多空方向】

弱势盘整。

国债：

上周五货币市场隔夜利率保持在低位，dr001加权平均1.06%，上一交易日1.07%；dr007加权平均1.73%，上一交易日1.66%。银行间国债现券收盘收益率较上一交易日多数上行，2年期国债到期收益率上行2.56个bp至2.43%，5年期上行3.92个bp至2.73%，10年期上行0.50个bp至2.89%。上周五国家统计局公布，11月全国居民消费价格（cpi）同比上涨1.6%，市场预期同比上涨1.6%，前值同比上涨2.1%；扣除食品和能源价格的核心cpi同比上涨0.6%，涨幅与上月相同。11月cpi环比由上月上涨0.1%转为下降0.2%。11月工业生产者出厂价格（ppi）同比下降1.3%，降幅与上月相同；11月ppi环比上涨0.1%，涨幅比上月回落0.1个百分点。国内通胀压力较小。上周五财政部决定发行2022年特别国债7500亿元，12日在全国银行间债券市场面向境内有关银行定向发行，同时人民银行将面向有关银行开展公开市场操作，财政部表示此次特别国债是2007年特别国债的等额滚动发行，仍与原有资产负债相对应，不会增加财政赤字。国债期货短线或震荡。

【操作建议】

交易型投资适量资金波段操作。

多空方向：震荡

螺纹

【品种观点】

上一交易日市场成交放量，可持续性仍存疑。在全国优化防控措施，叠加房地产行业频频迎来利好消息，基建方面因地方债和专项债创新高也受到支撑，市场情绪出现明显改善，价格连续走高。预计仍维持震荡偏强走势，但是高位追多需谨慎，防范价格出现回落风险。

【操作建议】区间震荡偏强，5月低位多单谨慎持有

【多空方向】区间震荡

铁矿石：

【品种观点】

港口疏港量环比增加，钢厂库存连续小幅增加，钢企有小幅备货趋势，港口库存再度增加，预计后期仍呈震荡增加趋势。高炉开工率相对平稳，同时采暖季限产政策未发布一定程度上缓和了铁矿石需求下降的空间。

【操作建议】震荡偏强

【多空方向】中长期震荡偏弱

焦炭：

【品种观点】

焦炭第三轮提涨全面落地，全国吨焦平均亏损减少到90元，焦企生产积极性有所增强。根据mysteel数据显示，上周焦炭整体库存有所回落，焦化厂降库明显，钢厂焦炭库存处于低位。钢厂高炉产能利用率小幅下降，铁水日均产量落至221.16万吨。预计短期内焦炭期价维持上周趋势震荡偏强。

【操作建议】

短线操作或等待时机。

【多空方向】

震荡偏强

焦煤：

【品种观点】

受下游焦炭第三轮提涨全面落地提振影响，焦煤现货价格继续探涨。供给方面，年终安全生产为主下，部分煤矿限制产量，焦煤供应趋紧，甘其毛都日均通车数在800车以上，维持高位。需求方面，下游焦企利润有所恢复，生产积极性有所回升，焦煤消耗预计增加。焦钢企原料煤补库持续进行，焦煤需求较为稳定。预计焦煤期价短期震荡偏强。

【操作建议】

短线操作或等待时机。

【多空方向】

震荡偏强

双粕：

【品种观点】

美农报告12月供需报告中性偏空 美豆基础数据延续11月供需 阿根廷出口上调 巴西期末库存上调 卖油买粕套利继续加码 美豆粕继续升高 美豆亦走高 国内大豆和豆粕库存仍在历史低位 油厂开机率回升 压榨量升至200万吨 国内豆粕现货基差回归 盘面贴水得到一定修复 等待期现平水后 盘面才有套保空间

【操作建议】

双粕近月低位留存在冲高中逐步多单获利离场，远月豆粕依旧处于贴水状态可建立新多单。豆粕2301合约压力位4500，豆粕2305合约压力位3850；菜粕2301合约压力位3200，菜粕2301合约压力位3170。

【多空方向】多

油脂：

【品种观点】

国际原油期价继续弱势运行 市场预期马棕榈油11月报告偏多 棕榈油进入季节性减产周期 国内菜籽油库存处于历史低位 国内棕榈油持续垒库 国内豆菜油现货基差坚挺 餐饮消费数据惨淡 中短期油脂分化走势为主 震荡加剧 长线看跌思路不变

【操作建议】

中短期油脂走势分化为主，中期振荡加剧，长线保持空头思路。y2301合约压力位9550，支撑位9160；p2301合约压力位8750，支撑位7750；oi2301合约压力位11370，支撑位10900.

【多空方向】振荡偏弱

棉花

【品种观点】

美棉冲高回落，美国农业部月度供需报告上调美国棉花产量和期末库存预估，且全球消费量上修的预期落空。郑棉继续上涨，短期期价有受美棉拖累而回调的可能，短线观察下方支撑情况。基本面宏观利多影响仍在发酵，仓单注册进度依然偏慢，疆棉小幅提价，内地需求有回升表现。

【操作建议】

多单止盈位上调至13900。

【多空方向】振荡偏强

玉米：

【品种观点】

usda报告下调22/23年度美玉米出口预估、上调期末库存，cbot玉米期货冲高回落；国内现货连续回落后基层惜售情绪升温，下游补库需求持续；期货盘面短线进行整理修复，季节卖压兑现前维持偏空思路不变。

【操作建议】

2303合约短线验证前期支撑位2800，维持反弹沽空思路不变，上方压力2850-2870。

多空方向：反弹沽空

生猪：

【品种观点】

生猪供给宽松、需求增加缓慢，周末猪价大幅下跌，周日全国生猪均价19.23元/公斤，今日早间猪价跌势延续，河南跌1元/公斤至18.2-18.8元/公斤；供增需弱或仍将施压期货盘面跌势延续。

【操作建议】

2301合约跌势不改，前期空单继续持有，关注18000支撑效果。

多空方向：短空

白糖:

【品种观点】

ice原糖小幅盘跌，巴西收割受天气影响停滞的利多被消化，短期期价保持偏强态势。郑糖继续上涨，短期支撑进一步增强，短线期价向上挑战前期振荡高点压力位的可能性较大。

【操作建议】

多单持有，。

【多空方向】多

镍

【品种观点】

上一交易日，沪镍主力2301合约持续高位震荡，收于219730元/吨，下降870元/吨，降幅0.39%；lme镍尾盘大幅走低，收于28810美元/吨，下降915美元/吨，降幅3.08%。现货方面，上周镍价大幅上涨，国内疫情相关政策放开，利好市场。另外美联储12月13-14日将进行本年度最后一次议息会议，市场普遍预期为美元加息将会放缓。周内镍价持续高位，下游接受程度差，但由于市场库存处于低位，贸易商出货积极性不高，市场仍表现为供需双弱。镍矿方面，印尼再度传出放开镍矿出口并征收关税的消息，目前官方并无文件出台，仅处于讨论阶段。周内成交镍矿价格走低，但高镍铁价格止跌反弹，同时人民币汇率有所上涨，工厂即期生产利润大幅改善。

【操作建议】

波段操作为主

【多空方向】

震荡

铝

【品种观点】美ppi超预期上行，市场担忧cpi超预期上行，加息程度预期走强，隔夜美指上涨，多金属回落。中国11月cpi增幅1.8%较10月回落，主因疫情反扑，看目前措施放开后，新增确诊突增，部分高烧病例较多，运输显著受限，部分行业并未因为疫情放开而经营转好，预计12月的国内经济表现持续偏弱。基本面，供给端投复产减产并举，供需均有改善同时改善空间均有限，库存整体去化偏中性，主要是在途吧，消费依旧偏弱。海外不改需求更弱占主导得趋势。短期确诊高峰将临，政策预期难兑现低库存支撑震荡运行，长期目前延续偏空。

【操作建议】

建议多单了结，尝试逢高空。空单保值建议看跌期权。主力合约支撑位18800元/吨，第一压力位19500元/吨.伦铝区间为2050美元/吨-2580美元/吨。

【多空方向】

偏空

【格林大华期货研究所】

期市有风险，入市需谨慎。本文内容均来自于格林大华期货研究所，观点仅供参考

原油：
【品种观点】
美加重要输油管线keystone因漏油而关停，油价盘中反弹，但市场担忧欧美经济衰退预期、需求转弱，隔夜油价再度下跌，中国国际航班明显增加，国内需求有望逐渐修复，预计油价向下空间有限。
【操作建议】
暂时观望

橡胶、20号胶：
【品种观点】
国内云南产区进入割胶淡季，但海外主产区仍处于产胶旺季，随着替代指标进入国内市场，供应端压力依然存在。轮胎企业高库存压制开工，整体去库缓慢。预计短期天胶受宏观政策优化维持偏强走势，但基本面支撑偏弱，谨防冲高回落。
【操作建议】
观望或短线操作
【多空方向】
震荡

贵金属期货:
【品种观点】
前一交易日期间，美公布数据显示，美国10月消费信贷数据为270.78亿美元，大幅低于预期值，显示美联储收紧货币政策对经济的影响逐步显现，同时，市场对于美联储收紧货币政策力度趋缓的预期再度抬头，影响整体金融市场各资产价格变化，美股整体小幅上行收涨，美10年期国债收益率微幅震荡维持在3.4850%，美元指数进一步小幅回落至104.80美元附近，贵金属价格进一步整体反弹，comex金微弱上行0.1277%，comex银大幅上行1.7804%，comex金、银价差比率收敛至77.2930，建议前期已介入短线多comex银价波动率套利策略的投资者考虑将策略持仓全部获利了结，并继续关注该策略的执行机会，后市建议继续关注美联储货币政策预期、中美关系预期，金融市场风险偏好变化以及贵金属市场持仓结构变化。
【多空方向】
弱势盘整。

国债：
【品种观点】
短线观点：周四货币市场隔夜利率保持在低位，dr001加权平均1.07%，上一交易日1.01%；dr007加权平均1.66%，上一交易日1.64%。银行间国债现券收盘收益率较上一交易日涨跌互现，2年期国债到期收益率上行1.26个bp至2.40%，5年期下行1.09个bp至2.70%，10年期上行1.51个bp至2.89%。周四央行上海总部召开上海金融支持房地产市场平稳健康发展座谈会，要求上海市各金融机构支持房地产融资合理增长，保持开发贷款稳定投放，支持房企到期债务合理展期；着力保障刚需和改善性个人住房贷款需求；协助和支持房地产企业在资本市场融资；加大住房租赁金融支持力度；支持房地产项目并购重组，做好并购相关金融服务。周四国债期货闭市之后10年期国债现券活跃券收益率上行约2个基点。国债期货今日或低开后震荡。
【操作建议】
交易型投资适量资金波段操作。
多空方向：低开后震荡

焦炭：
【品种观点】
宏观方面，政治局会议强调明年继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，利多商品。
焦企产能利用率维持较低，钢厂维持补库节奏，焦炭供需偏紧。受焦炭三轮提涨影响，市场情绪表现积极，昨日焦炭盘面强势运行，01合约最高突破至2925。预计焦炭期价短期震荡偏强。
【操作建议】
短线操作或等待时机。
【多空方向】
震荡偏强

焦煤：
【品种观点】
本周样本洗煤厂开工率72.28%，环比下降0.22个百分点，甘其毛都口岸日均通关车数826车。焦煤供给呈小幅收缩。焦炭发起第三轮提涨后，落地预期增强，焦企原料煤采购较为积极，同时，冬储预期下，钢厂维持原料补库节奏。预计焦煤现货价格跟随焦炭强势运行。昨日焦煤主力合约强势回升，预计短期内震荡偏强运行。
【操作建议】
短线操作或等待时机。
【多空方向】
震荡偏强

螺纹
【品种观点】
全国多地持续优化防控措施，提供精准防控能力，后期疫情对生产需求影响边际减弱。本周钢材库存环比增加，螺纹社库开始累库。下游需求季节性萎缩，供需双弱，近期房地产行业频频迎来利好消息，房企资金流有望得到改善，基建方面因地方债和专项债创新高也受到支撑，政策影响效果值得关注。
【操作建议】区间震荡偏强，5月低位多单谨慎持有
【多空方向】区间震荡

铁矿石：
【品种观点】
本周钢材产量环比回升，企业对矿石需求边际增加。采暖季限产政策未发布一定程度上缓和了铁矿石需求下降的空间。厂内库存偏低企业补库意愿不足，不排除后期有一定程度的备货，港口库存预计后期仍将缓慢累库。
【操作建议】震荡偏强
【多空方向】中长期震荡偏弱

镍
【品种观点】
上一交易日，沪镍主力2301合约日佳震荡上行，夜盘回落，收于217194元/吨，上涨2590元/吨，涨幅1.21%；lme镍开盘跳高后持续走低，收于29410美元/吨，下降2031美元/吨，降幅6.46%。现货方面，日内镍价大幅拉涨，下游对持续高位的镍价接受程度差，现货市场成交惨淡，当前市场表现为供需双弱。镍矿方面，印尼再度传出放开镍矿出口并征收关税的消息，目前官方并无文件出台，仅处于讨论阶段。近期受到下游镍企减产，整体需求走弱影响，矿山小幅让利，镍矿价格走低，但镍铁厂利润空间仍有限，对矿价仍持压价态度。
【操作建议】
波段操作为主
【多空方向】
震荡

铜:
【品种观点】美上周初请续请失业金人数增加，就业市场降温迹象，通胀预期回落，隔夜美指下跌铜价上涨。现货端，升水回落，下游铜材拿货谨慎，目前疫情放开对铜需的利好尚未显著显现。全球制造业pmi持续走弱，表明制造业需求预期偏弱。中国11月财新制造业pmi再次印证制造业萎缩的现实，预计随着防疫措施放开，政策效力叠加，将有所改善，目前国内的形势是现实弱，预期尚可。国内社库和保税区库存去化。在全球供应紧张的基础上，矿端干扰频现，最大铜矿escondida工人决绝和bhp签署最新协议，全球库存低位，加工费tc/rc转跌，供应紧缺再加剧。目前的走势取决于国内矿端充裕和全球紧缺的时间错配，政策效力的发挥以及社会面对疫情的消化情况。短期偏强长期铜关注衰退对需求的削弱情况。
【操作建议】
短线多单谨慎持有。主力合约支撑位64000元/吨，第一压力位67000元/吨.伦铜区间为7800美元/吨-8600美元/吨。
【多空方向】

震荡

铝
【品种观点】美上周初请续请失业金人数增加，就业市场降温迹象，通胀预期回落，隔夜美指下跌铝价偏强调整。目前的表现多停留在政策预期层面，主要受房企融资、降准为降息铺路等操作的影响，持续的上涨还需要现实兑现，市场直面疫情的结果还需要观察。基本面，供给端投复产减产并举，供需均有改善同时改善空间均有限，库存整体去化偏中性，海外不改需求更弱占主导得趋势。短期预期兑现的情况不佳低库存支撑震荡运行，长期目前延续偏空。
【操作建议】
建议期货单边多单谨慎持有。空单保值建议看跌期权。主力合约支撑位18800元/吨，第一压力位19500元/吨.伦铝区间为2050美元/吨-2580美元/吨。
【多空方向】

震荡

棉花
【品种观点】
美棉继续下跌，受原油价格下跌拖累，美国农业部月度供需报告将于今晚1点公布，市场预计消费量将得到一定修正。郑棉振荡盘升，短期期价偏强振荡。仓单注册进度有所加快，同时下游开工负荷小幅下降，预示消费依然疲弱。
【操作建议】
多单止盈位上调至13650。
【多空方向】振荡

白糖:
【品种观点】
ice原糖小幅上涨，因巴西和印度的不利天气带来支撑，短期期价在进行充分振荡调整后有望重新走强。郑糖小幅上涨，短期支撑增强，整体仍然保持宽幅振荡行情。
【操作建议】
试探性买进，设好止损。
【多空方向】短多

油脂：
【品种观点】
 国际原油期价继续下挫  马棕榈油弱势震荡 马棕榈油出口数据回落 棕榈油进入季节性减产周期 国内菜籽油库存处于历史低位 国内棕榈油持续垒库 国内豆菜油现货基差坚挺 餐饮消费数据惨淡 中短期油脂分化走势为主  震荡加剧 长线看跌思路不变 
【操作建议】
中短期油脂走势分化为主，中期振荡加剧，长线保持空头思路。y2301合约压力位9550，支撑位9160；p2301合约压力位8750，支撑位7950；oi2301合约压力位11400，支撑位10900.
【多空方向】震荡偏多

双粕：
【品种观点】
美农报告11日出台 卖油买粕套利继续加码 美豆粕继续升高 美豆亦走高 11国内大豆进口创四年新低 国内大豆和豆粕库存仍在历史低位 油厂开机率回升 压榨量升至200万吨 国内豆粕现货基差回归 因盘面依旧贴水 盘面抗跌 期现平水后 盘面才有套保空间 
【操作建议】
双粕近月低位留存多单获利离场。豆粕2301合约压力位4450，支撑位4080；菜粕2301合约压力位3200，支撑位2970。
【多空方向】多

【格林大华期货研究所】

期市有风险，入市需谨慎。本文内容均来自于格林大华期货研究所，观点仅供参考

原油：

【品种观点】

市场担忧美国经济衰退预期、需求转弱，隔夜油价延续下跌，eia原油库存减少518.6万桶，战略储备减少209.7万桶，产量增加10万桶，汽油库存增加 531.9万桶；疫情防控新十条发布实施，交通运输部删除查验核酸、健康码和“落地检”要求，国内需求有望逐渐恢复，预计油价向下空间有限，关注当前位置支撑情况。

【操作建议】

暂时观望或轻仓试多

橡胶、20号胶：

【品种观点】

国内云南产区进入割胶淡季，但海外主产区仍处于产胶旺季，随着替代指标进入国内市场，供应端压力依然存在。轮胎企业高库存压制开工，终端需求预期疲软，整体去库缓慢，市场对于年底前消费好转缺乏信心。短期天胶受宏观氛围转暖有所提振，仍有向上试探之势，但基本面支撑偏弱，谨防冲高回落。

【操作建议】

观望或短线操作

【多空方向】

震荡

股指：

【品种观点】

周三晚道指平盘，纳指下跌0.5%。后市研判：市场延续震荡整理，传统指数搭台，新兴产业板块轮动。国内看，光伏、风电、储能、动力电池、芯片、机器人、智能驾驶、信创、创新药等主赛道中长期保持乐观。投资建议：传统指数搭台，新兴产业板块轮动。含科量高的中证1000指数、中证500指数中线乐观。

【多空方向】

震荡整理

贵金属期货:

【品种观点】

前一交易日期间，欧元区公布数据显示，欧元区3季度gdp终值2.3%，高于预期值和前值，另一方面，加拿大央行公布利率决议显示，其加息50bp将基准利率水平提升至4.25%，符合市场预期，但其在货币政策声明中删除了需进一步加息的措辞，暗示可能会暂停加息，影响市场对于包括美联储在内的整体北美加息的预期。美股受到影响整体微幅盘整收平，美10年期国债收益率进一步回落至3.4380%，美元指数小幅回落至105.10美元附近，贵金属价格受到影响整体反弹，部分回吐前几个交易日的前期跌幅，comex金微弱反弹0.9337%，comex银大涨2.4241%，comex金、银价差比率收敛至78.5936，建议前期已介入短线多comex银价波动率套利策略的投资者考虑将策略持仓全部获利了结，并继续关注该策略的执行机会，后市建议继续关注美联储货币政策预期、中美关系预期，金融市场风险偏好变化以及贵金属市场持仓结构变化。

【多空方向】

弱势盘整。

国债：

【品种观点】

短线观点：周三货币市场隔夜利率保持在低位，dr001加权平均1.01%，上一交易日1.03%；dr007加权平均1.64%，上一交易日1.60%。银行间国债现券收盘收益率较上一交易日下行，2年期国债到期收益率下行1.30个bp至2.39%，5年期下行2.64个bp至2.71%，10年期下行4.50个bp至2.87%。周三公布的中央政治局会议新闻稿中指出，明年积极的财政政策要加力提效，稳健的货币政策要精准有力，要着力扩大国内需求，充分发挥消费的基础作用和投资的关键作用。周三海关总署公布以美元计价，中国11月出口同比下降8.7%，市场预期下降1.5%，前值下降0.3%；11月进口同比下降10.6%，市场预期下降4.2%，前值下降0.7%；11月贸易顺差698.4亿美元，预期763.1亿美元，前值851.5亿美元；11月中国出口同比降幅显著超过市场预期。国债期货短线或震荡。

【操作建议】

交易型投资适量资金波段操作。

【多空方向】

震荡

焦炭：

【品种观点】

政治局会议强调，明年继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，利多商品。上游焦煤价格持续偏强，焦企经过两轮提涨仍旧亏损，预计焦炭第三轮提涨落地可能性很大。下游钢厂生产平稳，冬储需求下，焦炭采购较为积极。焦炭供需相对偏紧。焦炭现货价格再次走强或拉动期价上移，预计焦炭期价震荡偏强。1月合约上方2900一线继续强压力。

【操作建议】

短线操作或等待时机。

【多空方向】

震荡偏强。

焦煤：

【品种观点】

下游焦炭发起第三轮提张，有望快速落地，在市场情绪带动下，焦煤现货价格仍有探涨预期。下游钢厂生产平稳，冬储预期下，焦钢企业原料煤补库持续进行。煤矿生产放缓，甘其毛都口岸昨日通车842车维持高位，成交氛围较好。预计焦煤主力合约短期震荡偏强。

【操作建议】

建议减少01合约持仓。

【多空方向】

震荡偏强。

螺纹

【品种观点】

全国多地持续优化防控措施，提供精准防控能力，后期疫情对生产需求影响边际减弱。下游需求季节性萎缩，供需双弱，近期房地产行业频频迎来利好消息，房企资金流有望得到改善，基建方面因地方债和专项债创新高也受到支撑，政策影响效果值得关注。

【操作建议】

区间震荡偏强，5月低位多单谨慎持有

【多空方向】

区间震荡

铁矿石：

【品种观点】

力拓和淡水河谷2023年目标均和2022年持平。采暖季限产政策未发布一定程度上缓和了铁矿石需求下降的空间。厂内库存偏低企业补库意愿不足，不排除后期有一定程度的备货，港口库存预计后期仍将缓慢累库。大商所发布公告，自i2312合约起增加太钢精粉、马钢精粉、五矿标准粉、sp10粉4个矿种为铁矿石期货可交割品牌，升贴水为0元/吨。

【操作建议】

震荡偏强

【多空方向】

中长期震荡偏弱

镍

【品种观点】

上一交易日，沪镍主力2301合约午后震荡下跌，夜盘大幅拉涨，收于214180元/吨，上涨5150元/吨，涨幅2.46%；lme镍持续窄幅震荡，尾盘大幅收涨，收于30660美元/吨，上涨1389美元/吨，涨幅4.75%。现货方面，镍价持续处于高位运行，精炼镍现货可流通资源偏紧，持货商多持挺价心态。镍价持续高位，下游采购意愿偏低，贸易商年前补货意愿低，市场表现为供需双弱镍矿方面，印尼再度传出放开镍矿出口并征收关税的消息，目前官方并无文件出台，仅处于讨论阶段。近期受到下游镍企减产，整体需求走弱影响，矿山小幅让利，镍矿价格走低，但镍铁厂利润空间仍有限，对矿价仍持压价态度。

【操作建议】

波段操作为主

【多空方向】

震荡

铜:

【品种观点】隔夜美指反应衰退下跌，铜价偏强调整。现货端，升水回落，下游铜材拿货谨慎，目前疫情放开对铜需的利好尚未显著显现。全球制造业pmi持续走弱，表明制造业需求预期偏弱。中国11月财新制造业pmi再次印证制造业萎缩的现实，预计随着防疫措施放开，政策效力叠加，将有所改善，目前国内的形势是现实弱，预期尚可。国内社库和保税区库存去化。在全球供应紧张的基础上，矿端干扰频现，最大铜矿escondida工人决绝和bhp签署最新协议，全球库存低位，加工费tc/rc转跌，供应紧缺再加剧。目前的走势取决于国内矿端充裕和全球紧缺的时间错配，政策效力的发挥以及社会面对疫情的消化情况。短期偏强长期铜关注衰退对需求的削弱情况。

【操作建议】

短线多单谨慎持有。主力合约支撑位64000元/吨，第一压力位67000元/吨.伦铜区间为7800美元/吨-8600美元/吨。

【多空方向】

震荡

铝

【品种观点】隔夜国内预期走弱，疫情放开后现货和下游未见好转，叠加11月电解铝成本下滑，支撑力减弱，铝价偏弱运行。目前的表现多停留在预期层面，主要受房企融资、降准为降息铺路等操作的影响，持续的上涨还需要现实兑现，市场直面疫情的结果还需要观察。基本面，供给端投复产减产并举，供需均有改善同时改善空间均有限，库存整体去化偏中性，海外不改需求更弱占主导得趋势。短期预期兑现的情况不佳低库存支撑震荡运行，长期目前延续偏空。

【操作建议】

建议期货单边多单谨慎持有。空单保值建议看跌期权。主力合约支撑位18800元/吨，第一压力位19500元/吨.伦铝区间为2050美元/吨-2580美元/吨。

【多空方向】

震荡

棉花：

【品种观点】

美棉大幅下跌，受原油价格下跌拖累，关注即将公布的美国农业部月度供需报告，市场预计消费量将得到一定修正。郑棉振荡整理，短期期价偏强振荡，短线观察60日均线支撑情况。仓单注册进度有所加快，同时下游开工负荷小幅下降，预示消费依然疲弱。

【操作建议】

多单下破13550离场。

【多空方向】

振荡

白糖:

【品种观点】

ice原糖小幅上涨，巴西中南部地区降雨阻碍甘蔗收割，但原油下跌带来压力，短期期价继续保持高位振荡调整行情。郑糖小幅上涨，短期期价继续处于60日均线附近横盘整理，整体保持宽幅振荡行情。

【操作建议】

观望。

【多空方向】

振荡

玉米：

【品种观点】

隔夜cbot玉米期货止跌反弹；国内市场有效供给明显增加，现货价格偏弱运行；期货盘面连续下跌后或展开技术性整理，季节卖压兑现前维持偏空思路不变。

【操作建议】

2303合约验证下方支撑2800有效，前期空单可适量止盈，等待反弹后的做空机会，上方压力2830-2850。

【多空方向】

弱势震荡

生猪：

【品种观点】

市场供给持续增加，消费承接力度不足，部分屠宰场剩余圈存，今日早间猪价跌势延续，河南跌0.2-0.3元/公斤至21.8-22.1元/公斤；供增需弱施压期货盘面承压下行，关注标肥价差和南北区域价差。

【操作建议】

2301合约弱势不改，追空仍需谨慎，下方支撑19800-20000。

【多空方向】

短空

油脂：

【品种观点】

国际原油期价继续下挫 欧盟限制关于森林砍伐有关商品 马棕榈油期价大跌 马棕榈油出口数据良好 棕榈油进入季节性减产周期 国内菜籽油库存处于历史低位 国内棕榈油持续垒库 国内豆菜油现货基差坚挺 餐饮消费数据惨淡 中短期油脂分化走势为主 震荡加剧 长线看跌思路不变

【操作建议】

中短期油脂走势分化为主，中期振荡加剧，长线保持空头思路。y2301合约压力位9550，支撑位9160；p2301合约压力位8750，支撑位7950；oi2301合约压力位11400，支撑位10900.

【多空方向】

震荡偏弱

双粕：

【品种观点】

卖油买粕套利继续加码 美豆粕继续升高 美豆亦走高 11国内大豆进口创四年新低 国内大豆和豆粕库存仍在历史低位 油厂开机率回升 压榨量升至200万吨 国内豆粕现货基差回归 因盘面依旧贴水 盘面抗跌 期现平水后 盘面才有套保空间

【操作建议】

双粕近月低位留存多单获利离场。豆粕2301合约压力位4400，支撑位4080；菜粕2301合约压力位3200，支撑位2970。

【多空方向】

多

原油：

【品种观点】

美元延续走强，美国衰退预期及市场需求偏弱利空油价，隔夜油价延续跌，api原油库存下降642.6万桶，汽油库存增加593万桶，预计短期油价震荡偏弱，但向下空间有限，关注当前位置支撑情况。

【操作建议】

暂时观望

贵金属期货:

【品种观点】

前一交易日期间，美国商务部公布数据显示，美国10月贸易帐逆差为-781.6亿美元，优于预期之逆差-791亿美元，但差于前值-732.8亿美元，同时，持续的收紧货币政策预期，也令市场对于美国经济衰退的担忧情绪逐步加剧，美国2年期与10年期国债收益率倒挂幅度扩张至85个bp，达到自1981年以来的最大幅度。欧美股市受到影响整体大幅下挫收跌，美10年期国债收益率微幅回落至3.5390%，美元指数反弹上行至105.50美元附近，贵金属价格微幅震荡盘整，comex金微弱回落-0.0449%，comex银微跌-0.4029%，comex金、银价差比率扩张至79.7941，建议前期已介入短线多comex银价波动率套利策略的投资者考虑将策略持仓全部获利了结，并继续关注该策略的执行机会，后市建议继续关注美联储货币政策预期、中美关系预期，金融市场风险偏好变化以及贵金属市场持仓结构变化。

【多空方向】

弱势盘整。

国债：

【品种观点】

短线观点：周二央行开展20亿元7天期逆回购操作，当日有800亿元逆回购到期，当日净回笼780亿元。周二货币市场隔夜利率保持在低位，dr001加权平均1.03%，上一交易日1.07%；dr007加权平均1.60%，上一交易日1.60%。银行间国债现券收盘收益率较上一交易日上行，2年期国债到期收益率上行5.84个bp至2.40%，5年期上行4.59个bp至2.73%，10年期上行2.50个bp至2.92%。国债期货短线或震荡。

【操作建议】

交易型投资适量资金波段操作。

多空方向：震荡

股指：

周二晚道指下跌1.0%，纳指下跌2.0。后市研判：传统指数并不具备持续上升力度，有望延续传统指数搭台，新兴产业板块轮动。国内看，光伏、风电、储能、动力电池、芯片、机器人、智能驾驶、信创、创新药等主赛道中长期保持乐观。投资建议：传统指数搭台，新兴产业板块轮动。含科量高的中证1000指数、中证500指数中线乐观。

多空方向：震荡整理

橡胶、20号胶：

【品种观点】

国内云南产区进入割胶淡季，但海外主产区仍处于产胶旺季，随着替代指标进入国内市场，供应端压力依然存在。轮胎企业高库存压制开工，终端需求预期疲软，整体去库缓慢，市场对于年底前消费好转缺乏信心。短期天胶受宏观氛围转暖有所提振，仍有向上试探之势，但基本面支撑偏弱，谨防冲高回落。

【操作建议】

观望或短线操作

【多空方向】

震荡

镍：

【品种观点】

上一交易日，沪镍主力2301合约日间窄幅震荡，夜盘大幅拉涨，收于210310元/吨，上涨3390元/吨，涨幅1.64%；lme镍日间持续上行，收于29085美元/吨，上涨405美元/吨，涨幅1.41%。现货方面，镍价日内窄幅震荡，精炼镍现货升贴水小幅上升，市场整体仍处于供需双弱局面，整体成交表现一般。镍矿方面，菲律宾进入雨季后，市场低镍矿资源较为紧张，议价中心有小幅上升。中高镍矿受到周内高镍铁价格下跌影响，国内工厂面临成本倒挂风险，部分工厂开启减产计划，整体市场需求下滑。

【操作建议】

波段操作为主

【多空方向】

震荡

螺纹:

【品种观点】

全国多地持续优化防控措施，提供精准防控能力，后期疫情对生产需求影响边际减弱。下游需求季节性萎缩，供需双弱，近期房地产行业频频迎来利好消息，房企资金流有望得到改善，基建方面因地方债和专项债创新高也受到支撑，政策影响效果值得关注。

【操作建议】区间震荡偏强，5月低位多单谨慎持有

【多空方向】区间震荡

铁矿石：

【品种观点】

本周港库到港量和矿山发货量均出现环比小幅增加。采暖季限产政策未发布一定程度上缓和了铁矿石需求下降的空间。厂内库存偏低企业补库意愿不足，不排除后期有一定程度的备货，港口库存预计后期仍将缓慢累库。

【操作建议】震荡偏强

【多空方向】中长期震荡偏弱

焦炭：

【品种观点】

上游焦煤价格强运行，焦企成本线上移。焦企依旧亏损，生产积极性不高，下游钢厂补库需求仍在。焦炭供需相对偏紧，第三轮提涨意愿较强。预计焦炭期价维持区间震荡，1月合约上方2900一线继续强压力。

【操作建议】

短线操作或等待时机。

【多空方向】

区间震荡

焦煤：

【品种观点】

临近年终，为确保安全生产，部分煤矿进行停减产，蒙古国内爆发示威游行，或将对蒙煤生产和出口造成抑制，短期焦煤供应趋紧。焦企采购到货依旧不畅，厂内库存偏低。今年冬储节奏较缓，但冬储预期仍在，下游焦钢企业补库依旧积极。焦煤主力合约夜盘修复白天下跌，预计维持区间震荡。

【操作建议】

建议减少01合约持仓。

【多空方向】

区间震荡

铝

【品种观点】隔夜延续美联储偏鹰预期，美指上涨，而国内预期偏暖，沪铝偏强。现货端，铝价上行后，市场成交一般，铝棒加工费表现较差，下游观望情绪浓。目前的表现多停留在预期层面，主要受房企融资、降准为降息铺路等操作的影响，持续的上涨还需要现实兑现，市场直面疫情的结果还需要观察。基本面，供给端投复产减产并举，供需均有改善同时改善空间均有限，库存整体去化偏中性，海外不改需求更弱占主导得趋势。短期受预期拉动偏强，长期目前延续偏空。

【操作建议】

建议期货单边多单谨慎持有。空单保值建议看跌期权。主力合约支撑位18800元/吨，第一压力位20000元/吨.伦铝区间为2050美元/吨-2500美元/吨。

多空：震荡偏多

铜:

【品种观点】隔夜延续对美联储的偏鹰预期，美指上涨，而国内防疫政策持续调整，短期内预期略偏暖，内盘相对走强。全球制造业pmi持续走弱，表明制造业需求预期偏弱。中国11月财新制造业pmi再次印证制造业萎缩的现实，预计随着防疫措施放开，政策效力叠加，将有所改善，目前国内的形势是现实弱，预期尚可。国内社库和保税区库存去化。在全球供应紧张的基础上，矿端干扰频现，最大铜矿escondida工人决绝和bhp签署最新协议，全球库存低位，加工费tc/rc转跌，供应紧缺再加剧。目前的走势取决于国内矿端充裕和全球紧缺的时间错配，政策效力的发挥，以及社会面对疫情的消化情况。短期偏强长期铜关注衰退对需求的削弱情况。

【操作建议】

短线多单谨慎持有。主力合约支撑位64000元/吨，第一压力位68000元/吨.伦铜区间为7800美元/吨-8600美元/吨。

多空：震荡偏多

玉米：

【品种观点】

隔夜cbot玉米期货连续六个交易日收跌；国内多地基层购销逐渐恢复通畅，市场短期供给明显增加，昨日现货价格全线回落，预计期货盘面短期仍将维持弱势运行。

【操作建议】

2303合约空单继续持有，关注下方支撑2800是否有效。

多空方向：短空

生猪：

【品种观点】

今日早间猪价涨跌互现，河南依然稳定至22-22.4元/公斤；期货盘面短期修正消费预期，然而12月供给增量仍存，供需双增下验证终端消费实际承接力度，关注标肥价差和南北区域价差。

【操作建议】

2301合约区间波段操作20500-21500，亦可等待冲高承压的做空机会。

多空方向：震荡

棉花

【品种观点】

美棉小幅上涨，消费需求的改善形成支撑，市场关注即将公布的美国农业部月度供需报告。郑棉小幅上涨，短期期价向上突破60日均线的压力位，短线有继续向上挑战13900附近压力位的可能。基本面疫情防控政策放松带来支撑，关注新棉加工进度回升对市场的影响。

【操作建议】

多单持有，以13550为止盈。

【多空方向】短多

油脂：

【品种观点】

国际原油期价继续下挫 棕榈油出口数据良好 棕榈油进入季节性减产周期 国内菜籽油库存处于历史低位 国内棕榈油持续垒库 国内豆菜油现货基差坚挺 餐饮消费数据惨淡 中短期油脂分化走势为主 震荡加剧 长线看跌思路不变

【操作建议】

中短期油脂走势分化为主，中期振荡加剧，长线保持空头思路。y2301合约压力位9550，支撑位9160；p2301合约压力位8750，支撑位7950；oi2301合约压力位11400，支撑位10900.

【多空方向】跌

双粕：

【品种观点】

卖油买粕套利加码 美豆粕急速拉升 美豆升高 国内大豆和豆粕库存仍在历史低位 油厂开机率回升 压榨量升至200万吨 国内豆粕现货基差回归 因盘面依旧贴水 盘面抗跌 期现平水后 盘面才有套保空间

【操作建议】

双粕近月低位留存多单获利离场。豆粕2301合约压力位4400，支撑位4080；菜粕2301合约压力位3200，支撑位2970。

【多空方向】多

白糖:

【品种观点】

ice原糖小幅下跌，受原油下跌拖累，短期期价继续保持高位振荡调整行情。郑糖小幅上涨，短期期价继续处于60日均线附近横盘整理，整体保持宽幅振荡行情。

【操作建议】

观望。

【多空方向】振荡

【格林大华期货研究所】

期市有风险，入市需谨慎。本文内容均来自于格林大华期货研究所，观点仅供参考

原油：

【品种观点】

美元再度走强，美国衰退预期增加，市场需求偏弱，隔夜油价再次大跌，预计短期油价宽幅震荡，布油关注80美元支撑，上海原油参考支撑位520元。

【操作建议】

暂时观望

橡胶、20号胶：

【品种观点】

国内云南产区进入割胶淡季，但海外主产区仍处于产胶旺季，随着替代指标进入国内市场，供应端压力依然存在。轮胎企业高库存压制开工，终端需求预期疲软，整体去库缓慢，市场对于年底前消费好转缺乏信心。短期天胶受宏观氛围转暖有所提振，仍有向上试探之势，但基本面支撑偏弱，谨防冲高回落。

【操作建议】

观望或短线操作

【多空方向】

震荡

股指：

周一晚道指下跌1.4%，纳指下跌1.9%。后市研判：在基建板块带动下，传统指数上升，但传统指数不具备持续性，后市有望延续指数搭台，新兴产业板块轮动。国内看，光伏、风电、储能、动力电池、芯片、机器人、智能驾驶、信创、创新药等主赛道中长期保持乐观。投资建议：传统指数搭台，新兴产业板块轮动。含科量高的中证1000指数、中证500指数中线乐观。

多空方向：震荡整理

国债：

【品种观点】

周一央行开展20亿元7天期逆回购操作，当日有550亿元逆回购到期，当日净回笼530亿元。周一货币市场短期利率较上一交易日继续下行，dr001加权平均1.07%，上一交易日1.15%；dr007加权平均1.60%，上一交易日1.62%。银行间国债现券收盘收益率较上一交易日上行，2年期国债到期收益率上行1.15个bp至2.34%，5年期上行1.64个bp至2.69%，10年期上行2.26个bp至2.89%。周一公布美国11月ism非制造业pmi为56.5，预期53.1，前值54.4，超预期的ism非制造业pmi数据推动美元指数上涨，并对以美元计价的风险资产短期产生负面影响。国债期货短线或震荡略空。

【操作建议】

交易型投资适量资金波段操作。

多空方向：震荡略空

贵金属期货:

【品种观点】

前一交易日期间，美国供应管理协会公布数据显示，美国11月ism非制造业指数达到56.5，意外高于预期值和前值。货币政策方面，随着12月美联储fomc会议的临近（1213-1214），金融市场对于美联储加息幅度与利率峰值的预期也在不断调整，目前市场普遍认为美联储12月将在加息50bp，但会进一步讨论2023年的加息计划，预计利率峰值要比前期预期更高。由此美股受到影响整体大幅下挫收跌，美10年期国债收益率微幅方回到3.5840%，美元指数反弹上行至105.20美元附近，离岸人民币价格下行（升值）破“7”，回到6.9660附近，贵金属价格整体巨幅下跌，银价跌幅显著大于金价，comex金大跌-1.6612%，comex银暴跌-4.1239%，comex金、银价差比率扩张至79.4383，建议前期已介入短线多comex银价波动率套利策略的投资者考虑将策略持仓全部获利了结，并继续关注该策略的执行机会，后市建议继续关注美联储货币政策预期、中美关系预期，金融市场风险偏好变化以及贵金属市场持仓结构变化。

【多空方向】

弱势盘整。

焦炭：

【品种观点】

焦炭现货价格强运行，焦煤价格也小幅上调，焦企亏损修复不多。环保政策下焦企提产预期不强，焦炭供应小幅收紧。下游钢厂铁水日产逐步见底，钢厂焦炭库存仍维持低位，冬储补库需求仍在。影响焦炭价格提张的主要因素是成材利润空间。焦炭主力合约昨日震荡运行，临近交割月，主力合约逐渐移仓。预计焦炭2301合约短期维持震荡。

【操作建议】

短线操作或等待时机。

【多空方向】

震荡

焦煤：

【品种观点】

受焦炭价格提涨影响，市场情绪整体向好，焦煤价格小幅探涨，主产区煤矿开工率小幅下降，焦企焦煤库存偏低，补库积极，部分主焦煤价格仍偏强。钢厂端焦煤仍有补库需求。昨日焦煤主力合约切换至2305合约，01合约跌幅明显。预计短期2301合约震荡下跌，2305合约小幅上涨缩小价差。

【操作建议】

建议减少01合约持仓。

【利多因素】

1月合约震荡下跌

螺纹

【品种观点】

全国多地持续优化防控措施，提供精准防控能力，后期疫情对生产需求影响边际减弱。下游需求季节性萎缩，供需双弱，近期房地产行业频频迎来利好消息，房企资金流有望得到改善，基建方面因地方债和专项债创新高也受到支撑，政策影响效果值得关注。

【操作建议】区间震荡偏强，5月低位多单谨慎持有

【多空方向】区间震荡

铁矿石：

【品种观点】

本周港库到港量和矿山发货量均出现环比小幅增加。港口库存下降，疏港量增加，采暖季限产政策未发布一定程度上缓和了铁矿石需求下降的空间。厂内库存偏低企业补库意愿不足，不排除后期有一定程度的备货，港口库存预计后期仍将缓慢累库。

【操作建议】震荡偏强

【多空方向】中长期震荡偏弱

铝

【品种观点】美11月ism非制造业指数超预期，隔夜美指上涨，铝价下跌，但是该指标与其他非制造业数据趋势不符，缺少实质的连续性。现货端，铝价上行后，市场成交一般，铝棒加工费表现较差，下游观望情绪浓。目前的表现多停留在预期层面，主要受房企融资、降准为降息铺路等操作的影响，持续的上涨还需要现实兑现，市场直面疫情的结果还需要观察。基本面，供给端投复产减产并举，供给端边际恢复。供需均有改善同时改善空间均有限，库存整体去化偏中性，海外不改需求更弱占主导得趋势，长期目前延续偏空。

【操作建议】

建议期货单边多单谨慎持有。空单保值建议看跌期权。主力合约支撑位18800元/吨，第一压力位20000元/吨.伦铝区间为2050美元/吨-2500美元/吨。

多空：震荡

铜:

【品种观点】美11月ism非制造业pmi超预期上涨，市场担忧通胀压力，隔夜美指上涨，隔夜铜价回落，但是由于其他非制造业数据均显著回落，故该数据体现的经济现实不具备持续性。中国11月财新制造业pmi再次印证制造业萎缩的现实，预计随着防疫措施放开，政策效力叠加，将有所改善，目前国内的形势是现实弱，预期尚可。欧洲多国制造业pmi持续低于荣枯线，衰退的趋势明显。国内社库和保税区库存去化。在全球供应紧张的基础上，矿端干扰频现，最大铜矿escondida工人决绝和bhp签署最新协议，全球库存低位，加工费tc/rc转跌，供应紧缺再加剧。目前的走势取决于国内矿端充裕和全球紧缺的时间错配，政策效力的发挥。短期偏强长期铜关注衰退对需求的削弱情况，以及海外铜矿供给减少的情况。

【操作建议】

短线多单谨慎持有。主力合约支撑位64000元/吨，第一压力位68000元/吨.伦铜区间为7800美元/吨-8600美元/吨。

多空：震荡

油脂：

【品种观点】

美国就业数据良好 美联储激进加息忧虑再起 国际原油期价大幅下挫 棕榈油出口数据良好 棕榈油进入季节性减产周期 国内菜籽油库存处于历史低位 国内棕榈油持续垒库 国内豆菜油现货基差坚挺 餐饮消费数据惨淡 中短期油脂分化走势为主 震荡加剧 长线看跌思路不变

【操作建议】

中短期油脂走势分化为主，中期振荡加剧，长线保持空头思路。y2301合约压力位9550，支撑位8970；p2301合约压力位8750，支撑位7770；oi2301合约压力位11400，支撑位10900.

【多空方向】震荡偏弱

双粕：

【品种观点】

国内大豆和豆粕库存仍在历史低位 油厂开机率回升 压榨量升至200万吨 国内豆粕现货基差回归 因盘面依旧贴水 盘面抗跌 期现平水后 盘面才有套保空间

【操作建议】

双粕近月低位留存多单获利离场。豆粕2301合约压力位4400，支撑位4080；菜粕2301合约压力位3200，支撑位2970。

【多空方向】震荡偏弱

棉花:

【品种观点】

美棉小幅上涨，短期期价处于振荡整理行情之中。郑棉振荡整理，短期期价仍然面临60日均线的压力位，整体保持横盘整理态势。

【操作建议】

如突破压力位可适量短多介入。

【多空方向】短多

白糖:

【品种观点】

ice原糖振荡整理，短期期价继续保持高位振荡态势，印度产量下降预期及泰国生产进度推迟、巴西降雨影响收割，但原油下跌带来压力。郑糖小幅上涨，短期期价处于60日均线附近横盘整理，整体保持宽幅振荡行情。

【操作建议】

观望。

【多空方向】振荡

玉米：

【品种观点】

小麦下跌叠加美玉米出口需求疲弱，隔夜cbot玉米期货连续五个交易日收跌；国内现货涨跌互现，元旦前后季节卖压或将显现，关注阶段性做空及卖保机会。

【操作建议】

2303合约空单继续持有，关注下方支撑2800是否有效。

多空方向：短空

生猪：

【品种观点】

供给增加施压猪价滞涨走弱，今日早间猪价北稳南弱，河南稳定至22-22.4元/公斤；期货盘面短期修正消费预期，然而12月供给增量仍存，供需双增下验证终端消费实际承接力度，关注标肥价差和南北区域价差。

【操作建议】

2301合约区间波段操作20500-21500，亦可等待冲高承压的做空机会。

多空方向：区间运行

【格林大华期货研究所】

期市有风险，入市需谨慎。本文内容均来自于格林大华期货研究所，观点仅供参考

1、供给端，海南产区部分工厂转产全乳，支撑原料价格上涨明显。截止到12月01日，制浓乳胶水收购价格为11300元/吨，周环比下降200元/吨。云南地区进入停割期。截止到11月29日，云南胶水价格11000元/吨，周环比持平。周内泰国原料收购均价重心持稳，胶水周均价44.10泰铢/公斤，较上周上涨0.05%。2022年10月份，泰国天然橡胶对全球出口量41.95万吨，环比-2.25%，同比-0.74%，1-10月累计出口量417.98万吨，累计同比 7.59% 。其中2022年10月，泰国天然橡胶对中国出口量25.85万吨，环比 10.86%，同比 18.93% ，1-10月累计出口216.90万吨，累计同比 8.36% 。

2、需求端，上周山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为60.18%，较上周下滑2.36个百分点，较去年同期下滑3.00个百分点。上周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为64.49%，较上周下滑3.49个百分点，较去年同期上涨2.03个百分点。轮胎走货情况不容乐观，轮胎厂成品库存持平。截至11月25日当周，国内轮胎企业全钢胎成品库存48天，周环比上涨1天；半钢胎成品库存48天，周环比持平。11月我国重卡市场销量4.5万辆，环比下滑7%，同比下滑12%。1-11月重卡市场累计销售61.6万辆，同比下降54%。

3、库存，截至11月25日当周，青岛地区天然橡胶一般贸易库16家样本库存为41.09万吨，较上期增1.95万吨，增幅4.98%。天然橡胶青岛保税区区内17家样本库存为11.19万吨，较上期降0.58万吨，降幅4.93%。合计库存52.28万吨，较上期增1.37万吨。截止12-02，天胶仓单12.522万吨，周环比增加4790吨。交易所总库存15.5285万吨，周环比增加6700吨。截止12-02，20号胶仓单2.8718万吨，周环比下降3125吨。交易所总库存3.5523万吨，周环比下降4636吨。中国天然橡胶社会库存100.01万吨，较上期增加1.53万吨，增幅1.55%。同比下降2.19万吨，降幅2.14%。

4、上周胶价震荡上涨态势，沪胶主力2301合约周环比上涨1.7%。供给端，国内云南主产区停割期已至，海南原料价格上涨。泰国胶水价格持稳，胶水杯胶价差处于正常区间，海外供应存放量预期，需注意近期泰国南部降雨。需求端，全钢胎和半钢胎开工率有所恢复，但下游行业和物流运输环境不畅或影响市场信心恢复速度。供给端整体维持稳定增长，需求端预期向好，预期短期天胶维持震荡格局。

（声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）

贵金属期货:

【品种观点】

上周末期间，美国劳工部公布数据显示，美国11月新增非农就业人口26.3万人，高于预期值新增20万人，同时公布的美国11月失业率为3.7%，与预期值和前值持平。欧洲方面，欧元区公布10月ppi年率为30.8，低于预期值31.7%，更是大幅低于预期值41.9，进一步加剧了通胀“见顶”的预期。金融市场对于美联储收紧货币政策的预期持续调整，普遍下调了12月加息幅度的预期，欧美股市整体收平，美10年期国债收益率进一步小幅回落至3.4920%，美元指数微幅回落至104.50美元附近，贵金属价格整体进一步小幅反弹，银价显著强于金价，comex金微跌-0.3202%，comex银进一步大涨1.7127%，comex金、银价差比率收敛至77.5594，建议前期已介入短线多comex银价波动率套利策略的投资者考虑将策略持仓全部获利了结，并继续关注该策略的执行机会，后市建议继续关注美联储货币政策预期、中美关系预期，金融市场风险偏好变化以及贵金属市场持仓结构变化。

【多空方向】

弱势盘整。

国债：

【品种观点】

短线观点：上周五货币市场短期利率较上一交易日继续下行，dr001加权平均1.15%，上一交易日1.45%；dr007加权平均1.62%，上一交易日1.67%。银行间国债现券收盘收益率较上一交易日窄幅波动，2年期国债到期收益率下行0.27个bp至2.33%，5年期下行0.47个bp至2.67%，10年期上行0.76个bp至2.87%。上周五公布11月美国失业率3.7%，预期3.7%，前值3.7%。美国11月非农就业增加26.3万，预期增加20万人，前值增加26.1万人。11月份的失业率和非农数据表明美国就业市场强劲势头尚存，支持美联储连续加息。央行易行长在“全球变局下的中央银行”研讨会上表示，预计明年中国的通胀仍将保持在温和区间。国债期货短线或震荡。

【操作建议】

交易型投资适量资金波段操作。

【多空方向】震荡

股指:

周五晚道指上涨0.1%，纳指下跌0.2%。后市研判：两市主要指数延续震荡整理，外资投行集体看多中国股市，北向资金持续流入，后市有望延续指数搭台，新兴产业板块轮动。国内看，光伏、风电、储能、动力电池、芯片、机器人、智能驾驶、信创、创新药等主赛道中长期保持乐观。投资建议：传统指数搭台，新兴产业板块轮动。含科量高的中证1000指数、中证500指数中线乐观。

【多空方向】震荡整理

原油：

【品种观点】

上周油价呈现反弹走势，美国能源部寻求暂停授权战略石油储备（spr）销售，欧佩克 维持日减产200万桶政策不变，欧盟将俄罗斯海运石油价格限制在60美元，国内防疫政策快速优化，预计短期油价支撑较强。

【操作建议】

逢低做多

橡胶、20号胶：

【品种观点】

国内云南产区进入割胶淡季，但海外主产区仍处于产胶旺季，随着替代指标进入国内市场，供应端压力依然存在。轮胎企业高库存压制开工，终端需求预期疲软，整体去库缓慢，市场对于年底前消费好转缺乏信心。短期天胶受宏观氛围转暖有所提振，仍有向上试探之势，但基本面支撑偏弱，谨防冲高回落。

【操作建议】

观望或短线操作

【多空方向】

震荡

镍：

【品种观点】

上一交易日，沪镍主力2301合约日间窄幅震荡下行，夜盘大幅拉涨，收于209320元/吨，上涨7620元/吨，涨幅3.78%；lme镍日间持续上行，尾盘回落，收于28150美元/吨，上涨549美元/吨，涨幅1.99%。现货方面，上周镍价整体偏强运行，周初镍价下跌处于相对低位，现货市场交投情绪大幅好转，下游积极收货备库。后续镍价持续上行，下游对价格接受情况差，采购意愿大幅转弱，成交走淡。镍矿方面，菲律宾进入雨季后，市场低镍矿资源较为紧张，议价中心有小幅上升。中高镍矿受到周内高镍铁价格下跌影响（周内下跌至1330元/镍），国内工厂面临成本倒挂风险，部分工厂开启减产计划，整体市场需求下滑。

【操作建议】

波段操作为主

【多空方向】

震荡偏弱

螺纹:

【品种观点】

周末唐山钢坯累计上涨50元。全国多地持续优化防控措施，提供精准防控能力，后期疫情对生产需求影响边际减弱。下游需求季节性萎缩，供需双弱，临近冬储备货，备货数量及意愿还取决于后期的需求预期。近期房地产行业频频迎来利好消息，房企资金流有望得到改善，政策影响效果值得关注。

【操作建议】区间震荡偏强，5月低位多单谨慎持有

【多空方向】区间震荡

铁矿石：

【品种观点】

力拓2023年发运量和2022年持平，但是预计成本有所提高，今年大概率将完成全年目标下限。上周港口库存下降，疏港量增加，采暖季限产政策未发布一定程度上缓和了铁矿石需求下降的空间。厂内库存偏低企业补库意愿不足，不排除后期有一定程度的备货，港口库存预计后期仍将缓慢累库。

【操作建议】震荡偏强

【多空方向】中长期震荡偏弱

焦炭：

【品种观点】

焦炭第二轮提涨上周全面落地。两轮焦炭价格整体增幅200-220元/吨，焦企亏损稍有缓解。下游钢厂上周铁水日均产量222.81万吨，或已见底，但二轮提张后钢厂再度出现亏损，加之终端需求季节性低迷。铁水产量难有提升。钢厂上周产能利用率小幅上涨，焦炭库存小幅下降，补库需求增强。临近交割月，预计焦炭01合约区间震荡。

【操作建议】

短线操作或等待时机。

【多空方向】

震荡

焦煤：

【品种观点】

焦炭第二轮提涨全面落地，焦企亏损有所缓解，原料煤采购积极性较好。钢厂铁水产量见底，或将维持低位。冬储预期下，焦煤补库需求仍在。近日疫情防控逐渐放松，运输逐渐恢复，但上周样本煤矿原煤产量小幅下降，供应有所收紧。预计焦煤期价以震荡为主。

【操作建议】

短线操作或等待时机。

【多空方向】

震荡

棉花:

【品种观点】

美棉小幅下跌，强劲的就业数据导致加息放缓预期降温，制约美棉反弹，不过美元走软及原油上涨带来支撑。郑棉振荡盘升，远月05合约走强提振市场信心，防疫政策放松带来积极信号，短期期价继续向上挑战60日均线压力位的可能性较大。

【操作建议】

如突破可适量跟多。

【多空方向】短多

白糖:

【品种观点】

ice原糖偏弱振荡，短期期价继续保持高位振荡态势，宏观面偏空，但巴西降雨影响收割进度带来一定支撑。郑糖小幅上涨，短期期价横盘整理，整体保持宽幅振荡行情。

【操作建议】

观望。

【多空方向】振荡

玉米：

【品种观点】

出口需求疲弱忧虑施压上周五cbot玉米期货收跌；国内现货涨跌互现，元旦前后季节卖压或将显现，关注阶段性做空及卖保机会。

【操作建议】

关注2303合约阶段性做空及卖保机会，上方压力2900-2930，下方支撑2800-2820。

【多空方向】震荡

生猪：

【品种观点】

多地疫情防控转向，部分地区餐饮堂食恢复，消费预期有望好转。周末猪价主线上涨，今日早间猪价滞涨回落，北弱南稳，河南跌0.4元/公斤至22.4-22.8元/公斤；期货盘面短期向上修复疫情对消费影响预期，然而供给增量仍存，供需双增下验证终端消费实际承接力度，关注标肥价差和南北区域价差。

【操作建议】

2301合约区间波段操作，上方压力21500-22000，下方支撑20500-20800。

【多空方向】区间运行

油脂：

【品种观点】

opec 会议维持11月减产目标不变 国际原油期价再度上涨 棕榈油出口数据良好 棕榈油进入季节性减产周期 国内菜籽油库存处于历史低位 国内棕榈油持续垒库 国内豆菜油现货基差坚挺 餐饮消费数据惨淡 中短期油脂分化走势为主 经过前期下跌，目前有反弹需求 等待反弹后再次沽空 长线看跌思路不变

【操作建议】

中短期油脂走势分化为主，中期振荡加剧，长线保持空头思路。y2301合约压力位9550，支撑位8970；p2301合约压力位8750，支撑位7770；oi2301合约压力位11400，支撑位10900.

【多空方向】震荡

双粕：

【品种观点】

国内大豆和豆粕库存仍在历史低位 油厂开机率回升 压榨量升至200万吨 国内豆粕现货基差回归 因盘面依旧贴水 盘面抗跌 期现平水后 盘面才有套保空间

【操作建议】

双粕近月低位留存多单获利离场。豆粕2301合约压力位4400，支撑位4080；菜粕2301合约压力位3200，支撑位2970。

【多空方向】震荡偏弱

【格林大华期货研究所】

期市有风险，入市需谨慎。本文内容均来自于格林大华期货研究所，观点仅供参考